작성자: 년청, 체인캐처(ChainCatcher)
최근, 미국 증권거래위원회는 가상화폐 기업들에 대한 "제로화" 소송 취하를 진행했으며, 크라켄(Kraken), 컨센시스(ConsenSys), 컴벌랜드, 리플, 로빈후드, 노바 랩스 등의 소송이 모두 취하되었습니다. SEC의 새 의장 폴 애트킨스는 공식 취임 후 디지털 자산 규제 프레임워크 수립을 "최우선 과제"로 삼겠다고 밝히며, 과거의 폐쇄적이고 강압적인 규제 스타일을 근본적으로 변화시키겠다고 했습니다. 동시에 미 법무부는 가상화폐 개발자들이 자신들의 코드가 범죄자들에 의해 사용되더라도 책임을 지지 않아도 된다고 명확히 밝혔습니다.
분명히, 규제의 명확화와 규제 완화는 가상화폐 기업들의 급성장을 촉진하고 있습니다.
현재 미국 가상화폐 기업들은 IPO와 인수합병의 열풍을 맞이하고 있습니다. 10여 개의 미국 가상화폐 기업들이 상장 기회를 잡기 위해 노력하고 있습니다. 또한, 점점 더 많은 프로젝트들이 인수합병을 통해 출구를 모색하고 있으며, 2024년 11월 이후 연속 5개월간 인수합병 건수가 10건을 넘어섰습니다. 대규모 인수합병이 빈번하게 발생하며 인수합병 금액은 계속해서 가상화폐 역대 신고점을 경신하고 있습니다. 가상화폐 시장은 통합 및 기관화 단계에 진입하고 있으며, 원스톱, 통합형 플랫폼 기반의 가상화폐 거대 기업들이 계속해서 등장할 것으로 보입니다.
(이하 생략, 동일한 방식으로 번역됨)크라켄(Kraken), 제미니(Gemini) 등 가상화폐 거래소들이 모두 같은 선택을 했습니다. 크라켄(Kraken)은 미국 소매 선물 거래 플랫폼 NinjaTrader를 고가에 인수하여 파생상품 시장의 경쟁력을 높이고 기관 서비스 능력을 확장하려 했습니다. 4월에 크라켄(Kraken)은 Beeks Exchange Cloud와 협력하여 보관 서비스를 출시할 계획이며, 올해 후반에 서비스를 시작할 예정입니다. 반면 제미니(Gemini)는 최근 미국 달러 지불 지원을 통해 유럽과 캐나다 등 지역으로 기관 서비스 사업을 확장했습니다.
리플(Ripple)은 최근 12.5억 달러를 들여 가상화폐에 우호적인 중개인 Hidden Road를 인수했는데, 그 핵심 목적은 기관 투자자를 위한 서비스를 확대하는 것입니다. Hidden Road는 Jump Trading, 마켓 메이커, 헤지 펀드와 같은 대형 기관 투자자들에게 거래소 연결, 자금 이동, 대출, 정산 등의 원스톱 서비스를 제공하는 회사입니다.
리플(Ripple)의 주요 사업은 국경 간 지불이지만, 생태계가 자체 네트워크와 제휴사에 완전히 의존하고 있어 지불 사업의 병목 현상이 분명합니다. 또한 작년 6월, 리플(Ripple)은 뉴욕의 가상화폐 신탁 회사인 Standard Custody & Trust Company를 인수했습니다. 이번 인수를 통해 리플(Ripple)은 가상화폐 보관 및 결제 업무를 수행할 수 있게 되었습니다.
토큰화 전략
가상화폐 기업들의 기관 서비스 배경에는 토큰화 시장의 급속한 확장이 있습니다.
최근 리플(Ripple)은 보스턴 컨설팅 그룹(BCG)과 함께 '토큰화가 임계점에 접근하고 있다'는 제목의 보고서를 발표했습니다. 이 보고서는 중요한 예측을 했는데, 토큰화 자산 시장이 2025년 6,000억 달러에서 2033년 18.9조 달러로 급증할 것이며, 연평균 성장률(CAGR)은 53%에 달할 것으로 전망했습니다.
토큰화는 블록체인 트랙을 통해 소유권을 기록하고 자산(예: 증권, 상품, 부동산)을 이전하는 과정을 의미합니다. 토큰화 시장의 주요 적용 사례에는 무역 금융, 담보 및 유동성 관리, 투자 등급 채권, 사모 대출 및 탄소 시장 등이 포함됩니다.
주목할 만한 점은, 이전과 달리 이 보고서는 스테이블코인도 자산 토큰화의 범주에 포함시켰다는 것입니다. 이는 현재 미국 가상화폐 기업들이 경쟁하는 핵심 영역인 토큰화(Tokenization)입니다. 크라켄(Kraken)의 공동 CEO도 최근 토큰화 주식의 규모가 스테이블코인을 초과할 것으로 예상된다고 언급했습니다.
포브스 2025 금융기술 50대 기업에 선정된 Figure, Fireblocks, Securitize 등 세 개의 가상화폐 기업들도 부동산, 채권, 주식 등의 토큰화 사업을 진행하고 있습니다.
Figure Technologies는 자체 개발한 Provenance 블록체인을 활용하여 주택 순자산 대출(HELOC), 결제 솔루션 및 자산 토큰화 서비스를 제공합니다. 또한 Figure는 자체 토큰화 자산도 출시했습니다. 2월 20일, SEC는 처음으로 Figure Markets(Figure Technologies의 자회사)의 "수익형 스테이블코인" YLDS 개발 신청을 승인했습니다. YLDS는 미국 달러와 1:1로 연동되며 SEC에 공공 증권으로 등록되었고, 현재 연간 수익률은 약 3.85%입니다. YLDS는 주식이나 채권과 동일한 금융 범주에 속합니다.
Fireblocks의 핵심 사업은 금융 기관, 거래소, 결제 플랫폼 및 Web3 기업을 대상으로 디지털 자산의 안전한 저장, 이전 및 발행에 중점을 둡니다. 작년 9월, Fireblocks는 대형 은행 및 금융 기관에 자산 온체인 능력을 강화하기 위해 1,360만 달러에 토큰화 기업 BlockFold를 인수했습니다. 2024년 이후 Fireblocks는 독일, 프랑스 등 유럽 국가와 싱가포르, 일본, 한국 등 아시아태평양 지역에서 급속한 글로벌 시장 확장을 시작했습니다.
Securitize는 BlackRock과 협력하여 비들(BUIDL) 토큰화 자산을 출시하며 대중의 주목을 받았습니다. Securitize는 펀드 관리, 토큰 발행, 중개 서비스, 양도 대리 및 대체 거래 시스템을 포함하는 통합 서비스를 제공합니다. 4월 15일, Securitize는 MG Stover의 펀드 관리 사업을 인수했으며, 그 자회사인 Securitize Fund Services(SFS)는 이로써 세계 최대의 디지털 자산 펀드 관리 플랫폼이 되었습니다. 이번 인수는 "Securitize의 기관급 토큰화 및 펀드 관리 통합 플랫폼으로서의 입지를 강화했습니다".
IPO 계획 외에도 서클(Circle)은 더 큰 토큰화 시장을 노리고 있습니다.
서클(Circle)의 IPO S-1 문서에 따르면, 수익의 95%가 단기 미국 국채 수익에서 나오며, 거래 수수료, 크로스체인 브릿지, 지갑 등 자체 사업의 수입은 미미합니다. 금리 의존성의 위험뿐만 아니라 높은 규제 비용과 유통 비용이 수익의 대부분을 잠식하고 있습니다.
서클(Circle)은 최근 Hashnote와 그 USYC 토큰화 머니마켓 펀드를 인수했습니다. Hashnote는 Cumberland Labs(DRW의 블록체인 인큐베이터)가 인큐베이팅한 규제 대상 기관급 투자 관리 플랫폼으로, 주로 기관 투자자를 위해 토큰화 머니마켓 펀드(USYC), 맞춤형 투자 전략, 온체인 자산 관리 및 보관 서비스를 제공합니다.
