최근 몇 주 동안 시장은 분명히 상당히 불안정했습니다. 암호화폐든 아니든 말입니다.
확대해서 보면, S&P 500은 수요일 아침 연초 대비 약 9% 하락했고, 나스닥 종합 지수는 더 나쁜 성적을 보이며 2025년 현재까지 14% 하락했습니다.
수요일 아침 비트코인(BTC) 가격이 83,700달러 부근을 맴돌았지만, 연초 대비 10% 하락했습니다. 금은 같은 기간 동안 24% 상승하며 비트코인(BTC) 아직 널리 누리지 못하는 안전 자산의 지위를 과시하고 있습니다.
스트래티지(구 마이크로스트래티지)의 주가는 최근 며칠 동안 급등하여 2025년에는 2%대의 수익률을 기록하며 간신히 흑자를 기록했습니다. 하지만 가장 유명한 암호화폐 주식 중 하나인 코인베이스는 연초 대비 약 34% 하락한 상태입니다.
벤치마크 분석가인 마크 팔머는 선거 이후의 열광이 현실로 바뀌면서 암호화폐 자산과 주식은 일종의 "공기 주머니"에 들어간 것과 같다고 말했습니다. 이 분야의 일부 더 큰 변화는 시간이 걸릴 것이라는 점을 상기시켜 주었기 때문입니다.
그는 기관 투자자들이 이 분야에 본격적으로 참여하기에 앞서 시장 구조와 스테이블코인에 대한 법률 제정이 핵심이 될 것이라고 주장했다.
Palmer는 "Strategy와 Coinbase와 같은 회사의 주가는 장기 기관 투자자보다 자신의 포지션을 정리하는 경향이 더 큰 소매 투자자와 헤지 펀드의 영향을 크게 받고 있습니다. 장기 기관 투자자의 의무 때문에 시장 하락 시에 종종 가만히 앉아 있기 때문입니다."라고 덧붙였습니다.
Blockspace의 콜린 하퍼는 지난주 Blockworks의 Forward Guidance 뉴스레터 에 기고한 글에서 비트코인 채굴 주식과 비트코인(BTC) 의 상관관계가 예전만큼 높지 않다고 설명했습니다.
Marathon Digital과 Core Scientific 등 대형 채굴자 는 연초 누계(YTD) 기준으로 각각 28%와 54% 하락했습니다.
Palmer는 채굴자 AI 데이터 센터를 구축/관리하는 사람들과 순수 비트코인(BTC) 채굴자 두 가지 진영으로 구분합니다. 두 진영 모두 새로운 기술 분야를 대표합니다.
벤치마크 분석가는 "급격한 경기 침체 시에는 투자자의 시야가 좁아지고 필수품과 필수품, 매력적인 배당 수익률을 제공하는 주식에 더 많은 관심이 집중되면서 미래의 상승 가능성에 대한 비전이 밀려날 수 있다"고 지적했습니다.
Amplify Transformational Data Sharing ETF(BLOK)의 공동 포트폴리오 매니저인 댄 와이스코프는 채굴자 들이 1분기에 "끔찍한" 실적을 기록했다고 밝혔습니다. 그럼에도 불구하고, BLOK는 최근 AI 클라우드 제공업체인 코어위브(CoreWeave)의 IPO에 투자했습니다. 그리고 클린스파크(CleanSpark, 연초 누계(YTD) 25% 하락)는 BLOK의 7번째로 큰 비중을 차지하는 종목입니다.
"우리는 AI/데이터센터 추세가 거품이라고 생각하지 않으며, 시장이 다시 위험 쪽으로 기울면 상당한 안도감이 나타날 것으로 기대합니다."라고 바이스코프는 나에게 말했다.
로빈후드와 코인베이스는 각각 BLOK의 두 번째와 세 번째로 큰 지분입니다. 바이스코프는 이 회사들의 혁신을 "특히 SEC(미국 증권거래위원회)에 우호적인 상황에서" 흥미롭다고 평했습니다.
캔터 피츠제럴드(Cantor Fitzgerald)의 애널리스트들 도 COIN에 대해 긍정적 전망을 내놓고 있습니다. T. 로우 프라이스(T. Rowe Price)의 포트폴리오 매니저인 도미닉 리조(Dominic Rizzo)는 코인베이스(Coinbase)를 업계의 "핵심"으로 여기 지만(그리고 그의 기술 펀드가 해당 주식을 보유하고 있음), 스트래티지(Strategy)나 채굴 채굴자 그렇게 생각하지 않는다고 밝혔습니다.
BLOK의 최대 보유 종목은? 바로 MSTR입니다. Strategy의 최근 비트코인 매수 이후, BLOK은 531,644 비트코인(BTC) (코인당 약 67,556달러에 인수)를 보유하고 있습니다.
"MSTR의 성장률은 전통적인 장부가치 배수보다 프리미엄을 받을 만하다고 생각합니다. 특히 장부가치를 측정하기가 매우 쉬운 상황에서 더욱 그렇습니다."라고 와이스코프는 말했습니다. "앞으로 많은 일이 일어날 수 있으며, 이것이 우리가 포지션을 조정하지 않는다는 것을 의미하는 것은 아닙니다."
받은 편지함에서 뉴스를 받아보세요. Blockworks 뉴스레터를 살펴보세요.
- Blockworks Daily : 암호화폐와 시장을 분석합니다.
- Empire : 암호화폐 관련 뉴스와 분석으로 하루를 시작하세요.
- 전방 지침 : 암호화폐, 거시경제, 정책의 교차점.
- 0xResearch : Alpha를 이메일로 직접 받아보세요.
- Lightspeed : 솔라나(Solana) 모든 것.
- The Drop : 앱, 게임, 밈 등.
- 공급 충격 : 비트코인, 비트코인, 비트코인.
