체인피드 소개:
거래액 약 40억 달러, 융자액 4,600만 달러 이상... 하지만 붕괴 위험이 높은가?
기사 출처:
https://www.odaily.news/post/5203012
기사 작성자:
오데일리사(Odaily)
관점:
오데일리사(Odaily): 우마(Huma) 플랫폼 공식 데이터에 따르면, 현재 총 거래량은 39억 달러를 초과하고 총 수익은 약 320만 달러이며, 플랫폼 포인트 Feather 획득 수량은 약 2,154만개입니다. 활성 유동성 자산은 약 7,476.9만 달러, PayFi 자산은 약 6,754.7만 달러이며, 유동성 자산은 약 721.7만 달러입니다. 또한 Dune 데이터에 따르면, 우마(Huma) 플랫폼의 평균 연간 수익률은 약 14.3%로, 공식 웹사이트에서 제시한 10.5%의 안정적인 수익률보다 높습니다. 예금자 수는 약 1.5만 명입니다. 추가로, 사용자가 가장 관심 있는 연간 수입에 대해 Dune 데이터는 우마(Huma)의 플랫폼 연간 수입이 작년 10월 이후 점진적으로 증가하여 2025년 3월에는 연간 수입이 853.6만 달러에 달했음을 보여줍니다. 출시 1주일도 되지 않은 우마(Huma) 2.0의 누적 예금액은 이미 1,221만 달러를 돌파했습니다. 우마(Huma) 공식에서 제공한 PayFi 전략 메모에 따르면, 플랫폼은 다음과 같은 일련의 리스크 요인을 적극적으로 공개했습니다: 신용 및 채무 불이행 리스크, PayFi 제품 유동성 리스크, 사기 및 허위 진술 리스크, 집중도 리스크, 담보 집행 리스크, 사전 융자 집행 리스크, 규제 및 법적 리스크, 거시경제 및 시장 리스크, 그리고 회사 운영, 기술 및 블록체인 관련 리스크 등입니다. 또한 우마(Huma) 공식은 사용자 환매 프로세스에 대해 시간 및 금액 제한을 명시했습니다. 공식이 리스크에 대해 이렇게 명확하고 구체적인 태도를 보이는데, 우마(Huma)에 실제로 붕괴 리스크가 있을까요? 현재로서는 가능성이 낮아 보입니다. 주요 이유는 다음과 같습니다: 기존 비즈니스 모델에서 우마(Huma)는 기업 및 기관 투자자와 자금 유동성을 연결하는 기반 위에 개인에게 고객 확인 절차(KYC)/KYB 없이 토큰 인센티브 예금 기능을 개방한 비즈니스 모델에 더 가깝습니다. 기본 자산 및 리스크 관리 메커니즘 측면에서 우마(Huma)는 고위험 P2P 개인 무담보 대출이 아닌 RWA 자산(예: Arf Capital에서 발행한 현금 담보 채권)을 사용하여 비즈니스를 정산합니다. Arf 유동성 풀의 계층적 구조와 플랫폼의 최초 손실 보장 메커니즘은 자금 대출의 채무 불이행 리스크를 낮추고 유동성 관리를 더욱 유연하게 만듭니다(락업 기간은 활성 또는 3개월, 6개월). 플랫폼의 구체적인 기능 측면에서 우마(Huma)의 PayFi 네트워크에는 P2P 요소가 있습니다. 주로 블록체인 네트워크를 통해 차용자와 투자자를 연결하고 미래 수입 또는 매출채권 기반 융자를 제공하기 때문입니다. 그러나 그 초점은 지불 융자 및 RWA 토큰화에 있으며, 기관 자본 및 복잡한 금융 구조(예: SPV 토큰화, 구조화 융자)와 관련되어 있어 전통적인 P2P 대출의 개인 간 모델과는 상당한 차이가 있습니다. 신용 보증 및 투자 기관 측면에서 우마(Huma)는 Distributed Global, Hashkey 등 여러 유명 투자 기관 및 금융 기관의 지원을 받았으며, 이는 간접적으로 해당 프로젝트의 사기 가능성을 낮춥니다. 주목할 만한 점은 우마(Huma)가 일부 국가 및 지역에서는 플랫폼 비즈니스를 수행하지 않는다는 것입니다(예: 암호화폐에 민감한 중국과 미국). 따라서 현 단계에서 우마(Huma)는 하이브리드 비즈니스 모델에 더 가깝습니다. 일정 부분 P2P 비즈니스 특성을 갖추고 있지만, 주로 국경 간 지불 융자를 통해 실수익을 얻고, 이를 기반으로 솔라나(Solana) 생태계에서 PayFi 영역을 개척하며 Jupiter, Kamino, RateX 등의 파트너(후자 두 개는 현재 아직 개방되지 않음)를 통해 DeFi 생태계의 잠재력을 탐색하고 있습니다.
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