18개월도 되지 않는 기간 동안, 에테나(Ethena)는 탈중앙화(DeFi)와 중앙화 금융(CeFi) 인프라에서 핵심적인 위치를 놀라운 속도로 확립했으며, 스테이블코인 USDe는 역사상 가장 빠르게 50억 달러의 공급량을 돌파한 달러 자산이 되었습니다. 암호화폐 벤처캐피털 파라파이 캐피탈은 이에 대해 세 가지 관점에서 에테나를 분석하며, 그 가격 안정성, 수익 전략, 잠재적 한계를 밝혔습니다.
[이하 생략, 동일한 방식으로 번역]곧 출시될 Converge 네트워크: Ethena 생태계를 더욱 확장하고, 사용자 경험을 간소화하는 것을 목표로 기관에 더 많은 토큰화 자산 수익 기회를 제공합니다.
USDe 활용 사례: 현재 USDe는 주로 DeFi에서 스테이킹 수익에 사용되며, 일상 지불이나 상업 거래의 안정화폐로 발전한다면 그 유동성과 시장 수요를 크게 높일 수 있습니다.
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리스크
음의 자금 비용률 하에서 USDe의 공급 성과: 음의 자금 비용은 Ethena의 수익원을 압축하여 USDe의 발행 동력과 전체 공급 성장에 영향을 미칠 수 있습니다.
거래소 운영 리스크: Ethena의 헤지 및 자금 비용 차익 거래 전략은 중앙화 거래소(CEX)에 의존하므로, 시스템 장애나 보안 위험이 발생하면 프로토콜의 안정성을 위협할 수 있습니다.
블랙호스가 기반을 다지다, Ethena의 다음 성장 단계
출시 이후 18개월도 되지 않아 Ethena는 암호화폐 영역의 단순한 블랙호스를 넘어 안정화폐 및 수익 시장의 핵심 인프라로 점차 자리 잡고 있습니다. 혁신적인 수익 모델, 유연한 자산 배분, 안정적인 페깅 성과를 결합하여 다양한 제품이 DeFi에서 실질적인 시장 점유율을 확보했습니다.
그러나 파라파이 캐피탈이 지적한 바와 같이, Ethena의 미래 발전은 여전히 시장 변화에 대한 대응 능력에 달려 있으며, 안정적인 기반을 마련한다면 암호화 금융 시스템에서 필수불가결한 요소가 될 수 있습니다.
리스크 경고
암호화폐 투자는 매우 높은 리스크를 동반하며, 가격이 극심하게 변동할 수 있고 원금 전체를 잃을 수 있습니다. 리스크를 신중하게 평가하시기 바랍니다.
