트럼프는 "미국 우선" 전략과 "미국을 다시 위대하게" 구호로 지속적으로 여러 개혁을 추진했으며, 최근의 관세 정책은 전 세계 경제를 혼란에 빠뜨려 많은 경제학자들의 비판과 반대를 불러일으켰습니다.
2008년 노벨 경제학상 수상자 폴 크루그먼(Paul Krugman)은 일찍이 트럼프의 관세 정책이 기본적인 경제 논리가 결여되어 있다고 비난하며 "허접한 경제학"과 같다고 지적했습니다.
트럼프가 최근 연준(Fed)에 대대적인 금리 인하를 자주 압박하고 심지어 현 연준 의장 파월을 교체하겠다고 위협한 것과 관련해, 크루그먼은 어제(18일) 《왜 트럼프화된 연준을 두려워해야 하는가》라는 제목의 글을 통해 트럼프가 연준을 통제하려는 시도가 가져올 수 있는 재앙적 결과를 강력히 반박했습니다.
크루그먼: 왜 연준은 독립성을 유지해야 하는가?
이 글에서 크루그먼은 먼저 1982년부터 1984년의 역사를 예로 들어 연준이 어떻게 통화 정책을 통해 경제에 깊은 영향을 미쳤는지 설명했습니다.
그는 1982년 미국 경제가 어려움에 처해 실업률이 10.8%에 달했지만, 연준이 그해 여름 통화 정책을 완화해 "금리가 크게 하락했고, 약 6개월 후 경제가 놀랍도록 회복되어 1983년 경제 성장률이 4.6%, 1984년에는 7.2%에 달했다"고 지적했습니다. 이 역사는 연준의 결정이 단기간에 경제 상황을 뒤집을 수 있으며, 그 영향력이 일반 정부 정책을 크게 초월한다는 것을 보여줍니다.
이에 크루그먼은 연준의 독립성이 경제 안정과 미국 달러의 글로벌 지위를 유지하는 초석이라고 강조했습니다. 그는 통화 정책 집행이 "매우 쉽다"며, 예를 들어 연방공개시장위원회가 복잡한 입법 절차 없이 정부 채권 구매를 직접 지시할 수 있다고 설명했습니다. 따라서 연준은 그 엄청난 영향력과 정책 집행의 용이성 때문에 정치적 압력으로부터 격리되어야 하며, 그렇지 않으면 남용될 수 있다고 경고했습니다.
연준의 독립성은 매우 중요합니다. 대통령이 임명하고 상원이 승인한 연준 의장은 정치적 간섭 없이 임기를 마쳐야 합니다. 그렇지 않으면 정치적 도구로 전락해 투자자들의 미국 달러에 대한 신뢰를 흔들어 전 세계 금융 혼란을 초래할 수 있습니다.
크루그먼은 이어 《월스트리트저널》 보도를 인용해 트럼프가 비공개적으로 연준 의장 파월 해임을 논의하고 공개적으로 "내가 원하면 그는 곧 떠날 것"이라고 주장했다고 밝혔습니다.
크루그먼은 이는 트럼프가 법적 제한을 무시하고 있음을 보여주며, 그의 "광기"는 소셜 미디어 플랫폼 트루스 소셜의 게시물에서 명백히 드러난다고 보았습니다. 트럼프가 연준을 자신의 통제 하에 두는 데 성공한다면 그 결과는 상상하기 어려울 것이라고 경고했습니다.
트럼프는 인플레이션 리스크와 상관없이 경제를 자극하기 위해 연준에 대대적인 금리 인하를 명령할 수 있으며, 심지어 연준의 권력을 이용해 순종하지 않는 기업이나 주 정부를 처벌해 경제적 혼란을 야기할 수 있습니다. 더 심각한 것은 국제 투자자들이 연준의 독립성 상실로 인해 미국 달러 자산을 매각한다면 전 세계 금융 위기를 초래할 수 있다는 점입니다.
미국 정치인의 연준 결정 개입 역사 되돌아보기
주목할 만한 점은 크루그먼이 1970년대 닉슨 대통령(Richard Nixon) 시절 연준 결정이 주도되어 초래된 심각한 결과를 언급했다는 것입니다. 1970년대 초, 미국은 높은 인플레이션과 경제 침체(스태그플레이션) 위기에 직면했고, 닉슨 정부는 감세와 확장적 재정 정책을 추진하는 한편 경제 자극과 실업률 하락을 위해 연준에 저금리와 완화된 통화 정책을 유지하도록 압박했습니다.
최종 결과를 보면, 연준 의장 아서 번스는 1971년 통화 공급을 빠르게 증가시켰고 M1 성장률은 6-7%에 달해 장기 안정 목표를 초과했습니다. 단기적으로 1972년 경제 성장이 강력(GDP 성장 5.3%)하고 실업률이 5.6%로 하락해 닉슨의 재선을 도왔지만, 장기적으로 과도하게 완화된 통화 정책이 인플레이션을 악화시켜 1973-1974년 인플레이션율이 11%로 급등했고, 1973년 석유 위기와 맞물려 미국에 심각한 스태그플레이션(고인플레이션+고실업)을 초래했습니다.
이러한 부정적 역사 외에도, 미국은 지난 반세기 동안 정치인의 간섭에 맞서 싸운 연준의 긍정적인 사례도 있습니다. 1979년, 연준 의장 폴 볼커는 13.5%의 인플레이션을 통제하기 위해 과감한 금리 인상(1980-1981년 연방기금금리 최고 20%)을 단행해 1981-1982년 경기 침체를 초래했고, 1982년 실업률은 10.8%에 달했습니다.
당시 레이건 정부는 고금리를 공개적으로 비판했고, 일부 국회의원들은 연준의 독립성을 제한하는 법안을 제정하겠다고 위협했습니다. 그러나 폴 볼커는 독립성을 고수하며 굴복하지 않았습니다. 결국 인플레이션은 1983년 3.2%로 하락했고, 1980년대 중후반 경제 회복의 토대를 마련했습니다.
