트럼프는 연방준비제도(Fed)의 독립성을 위협하는 트윗들을 연이어 올리고 있으며, 미국 대통령이 연방준비제도에 이렇게 압박을 가한 마지막 사례는 1971년 미국의 대규모 인플레이션 시대 직전으로 거슬러 올라갑니다.
1971년, 미국 경제는 '스태그플레이션' 어려움에 직면해 있었고, 실업률은 6.1%에 달했으며, 인플레이션율은 5.8%를 돌파했고, 국제수지 적자는 계속 확대되고 있었습니다. 재선을 위해 닉슨 대통령은 당시 연방준비제도 의장 번스에게 전례 없는 압박을 가했습니다.
백악관 기록에 따르면, 1971년 닉슨과 번스의 상호작용 횟수가 크게 증가했으며, 특히 1971년 3분기와 4분기에는 두 사람의 공식 회동이 분기당 17회에 달해 일반적인 소통 빈도를 크게 초과했습니다.
정책 운영 측면에서 이러한 개입은 다음과 같이 나타났습니다: 그해 미국 연방기금금리는 연초 5%에서 연말 3.5%로 급격히 하락했고, M1 통화공급 증가율은 제2차 세계대전 이후 최고치인 8.4%에 도달했습니다. 브레턴우즈 체제가 붕괴되고 글로벌 통화 체계가 급변하는 이 해에, 번스의 정치적 타협은 후에 '대인플레이션'의 서막을 열었고, 1979년 이후 폴 볼커가 대폭 금리를 인상해서야 해결될 수 있었습니다.
번스는 이로 인해 역사적 비난을 받게 되었습니다. 오늘날의 파월은 결코 번스의 운명을 되풀이하고 싶어 하지 않습니다.
번스의 타협: 정치적 이익이 물가 안정을 압도하다
1970년, 닉슨은 직접 아서 번스를 연방준비제도 의장으로 지명했습니다. 번스는 콜롬비아 대학의 경제학자이자 닉슨의 선거 캠페인 경제 고문이었으며, 두 사람은 사적으로 매우 친밀했습니다. 닉슨은 번스에게 통화정책의 수호자가 아니라 정치적 전략의 '협력자'로서 큰 기대를 걸었습니다.
당시 닉슨은 1972년 대선에서 재선을 위한 엄청난 압박에 직면해 있었고, 미국 경제는 1969년 불황에서 아직 완전히 회복되지 못했으며 실업률이 높은 상태였습니다. 그는 경제 성장을 간절히 원했고, 설령 '양적 완화'로 만들어진 가짜 번영이라도 좋았습니다.
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