이번 주 리뷰

이번 주 4월 7일부터 4월 14일까지, 비트코인은 최고가 $86,100, 최저가 $74,508 근처를 기록하며 약 15.56%의 변동성을 보였습니다.

코인 분포도를 관찰해보면, 약 80,000 근처에서 대량의 코인 거래가 이루어져 일정 수준의 지지 또는 저항을 형성할 것으로 보입니다.

• 분석:

1. 60,000-68,000 구간에 약 151만 개; 2. 76,000-89,000 구간에 약 172만 개; 3. 90,000-100,000 구간에 약 199만 개;

• 단기적으로 70,000~75,000 레벨을 하회하지 않을 확률은 70%; • 단기적으로 85,000~90,000 레벨을 상회하지 않을 확률은 80%.

중요 뉴스

경제 뉴스

• 골드만삭스, 2025년 금 목표 가격을 3,300 달러/온스에서 3,700 달러/온스로 12% 상향 조정. • 미 연준 이사 워러는 관세로 인한 고인플레이션은 일시적이라고 판단. 소규모 관세 시나리오에서는 하반기 금리 인하 가능성이 있으며, 대규모 관세 시나리오에서 경제가 현저히 둔화되면 더 이른 시기에 더 큰 폭의 금리 인하를 고려할 수 있음.

거시 환경이 개선되거나 시장에 새로운 촉매제가 등장하면, ETF 채널은 언제든 중요한 증분 자금의 원천이 될 수 있습니다. 그 존재 자체가 비트코인의 자산 클래스로서의 성숙도와 장기적 매력을 높입니다.

비유동성 공급 충격 비율(ISSR)은 뚜렷한 주기성을 보입니다. 역사적으로 볼 때, 지속적인 ISSR 증가(주황색 상승, 파란색 영역이 양수)는 대개 강세장의 축적 단계와 동반됩니다. 현재의 플랫폼 기간은 강력한 코인 보유 동력이 여전히 강력함을 나타냅니다.

분기는 심화되었지만 일방적 매도는 아닙니다: 현재 순유입과 순유출이 공존하며, 이는 일방향 흐름보다 현재 대형 플레이어(고래) 간의 의견 차이와 복잡한 조작을 더 잘 반영합니다.

• 한편으로, 일부 조기 수익자 또는 거시 환경을 우려하는 고래들이 반등을 활용해 토큰을 거래 플랫폼으로 이동(순유입)하며 매도 압박을 가하고 있습니다.
• 다른 한편으로, 가격 조정 시 고래들이 거래 플랫폼에서 적극적으로 코인을 인출(순유출)하고 있으며, 이는 일반적으로 장기 낙관론과 보유로 간주됩니다.

이러한 분기 상태는 한동안 지속될 수 있습니다. 중기 추세의 명확화를 위해서는 어떤 힘이 주도권을 잡을지 관찰해야 합니다: 지속적인 순유입이 가격을 억제하는지, 아니면 순유출이 주도권을 잡기 시작해 대형 플레이어들이 대규모 축적을 재개하는지. 물론 단기 매도가 존재하더라도, 고래들이 핵심 지지선이나 가치가 저평가되었다고 판단될 때 축적(순유출)하는 행위는 시장이 바닥을 다지고 다음 대규모 상승을 시작할 수 있는 중요한 전제 조건입니다.

전망:

온체인 데이터는 단기적으로는 변동성이 크고, 중기적으로는 중요하며, 장기적으로는 구조적으로 긍정적인 그림을 그려냅니다:

• 단기: 시장은 소화 국면에 있으며, ETF 동력이 약화되고, 대형 플레이어의 행동 차이로 인해 매수와 매도가 팽팽하게 맞서며, 가격은 계속 횡보하거나 조정 위험에 직면할 수 있습니다. 거시 환경 변화와 온체인 공급 수요 지표의 한계 개선에 주목해야 합니다.

• 중기: 시장이 상승세를 되찾을 수 있을지는 다음에 달려 있습니다:

1. 거시 환경이 유리한 방향으로 전환되는지(예: 금리 인하 실현);
2. ETF 자금 흐름이 지속적인 순유입을 회복할 수 있는지;
3. 대형 플레이어가 의견 차이에서 순축적으로 전환되는지(거래 플랫폼의 지속적인 순유출);
4. 비유동성 고래가 다시 성장하는지;
5. 존버(HODL) 물결에서 공급이 더욱 성숙해지고 단기 보유자의 압박이 해소되는지.

따라서 단기적으로 도전과 변동에 직면해 있지만, 중장기적 관점에서 핵심 온체인 구조(예: LTH 포지션, 공급 성숙도)가 훼손되지 않고, 새로운 수요 동인(거시 환경 개선, ETF 지속적 채택 또는 새로운 시장 내러티브)이 나타날 수 있다면, 암호화폐 시장(특히 비트코인)은 계속 성장할 잠재력을 가지고 있습니다.

미래를 전망해보면, 암호화폐 자산의 방향은 거시경제 환경 변화에 크게 의존할 것입니다: 경제 둔화로 미 연준이 금리를 인하하고 유동성을 공급하며 규제가 지속적으로 추진된다면, 암호화폐 시장은 위험 선호도 회복 및 잠재적인 "디지털 골드" 서사로 혜택을 받을 수 있습니다. 반대로, 인플레이션이 고집스럽거나 심각한 침체로 인해 지속적인 긴축 또는 극단적인 회피가 발생한다면, 암호화폐 시장은 상당한 하방 위험에 직면할 것입니다. 따라서 암호화폐 산업 자체의 기본면이 개선되고 있지만, 단기적으로는 거시경제 방향과 미 연준 정책과 밀접하게 연동될 것이며, 시장의 높은 변동성은 지속될 것으로 예상됩니다.

온체인 장기 통찰:

1. 비유동성 공급 증가 속도가 최근 크게 둔화되어, 장기 고래의 한계 축적 동력이 고점에서 약화되고 있음을 나타냅니다.

2. 장기 보유자 기반은 안정적으로 보이지만, 공급 노후화 속도가 둔화되고 단기 보유자 비중이 높아 시장이 구조적 조정 시기에 진입했습니다.

3. 거래 플랫폼의 대규모 자금 흐름이 뚜렷한 양방향 줄다리기를 보이며, 대형 보유자들이 현재 가격 수준에서 뚜렷한 의견 차이와 경쟁이 있음을 반영합니다.

4. 미국 비트코인 현물 ETF 자금 유출 동력이 약화되고, 최근에는 불안정한 유입과 유출이 공존하여 매도와 수요가 공존함을 보여줍니다.

• 시장 기조:

매도 압박과 구매 수요가 공존합니다. 현재 시장은 고점 횡보의 핵심 단계에 있으며, 매수와 매도 세력이 핵심 가격대를 둘러싸고 치열하게 경쟁하고 있습니다. 따라서 단기적으로 시장은 횡보 조정 패턴을 지속할 것이며, 향후 방향은 거시경제 신호의 명확화와 새로운 수요 촉매제의 출현에 크게 좌우될 것입니다.

온체인 중기 탐색:

1. 고래가 중요한 시장 보유 그룹입니다.

2. 단기 수익성은 건강하고, 정서가 전환 중입니다.

3. 현재 가격대에서 보유 가치가 높고, 매도 압박이 축소되었습니다.

4. 현재 과매도 가격대(79,000)에서 벗어났으며, 구매력 향상을 기다리고 있습니다.

5. 시장 정서는 흔들리고 있으며, 유동성 방향이 불분명합니다.

• 시장 기조:

정체 상태

시장은 대규모 그룹의 지지를 받고 있지만, 전반적으로 여전히 정체 상태이며 정서가 불안정합니다. 상대적으로 횡보할 것이라는 판단이 현재 기조와 부합합니다.

온체인 단기 관측:

1. 위험 계수가 적색 영역에 있어 파생상품 위험이 증가했습니다.

2. 신규 활성 주소가 중저위에 있습니다.

3. 시장 정서 상태 등급: 중립.

4. 거래 플랫폼 순 포지션은 전반적으로 비트코인과 이더리움 모두 대량 유출 중입니다.

5. 글로벌 구매력이 미미하게 회복 중이며, 스테이블코인 구매력이 소폭 회복되었습니다.

6. 체인 외 거래 데이터는 75,000에서 구매 의향을, 90,000에서 매도 의향을 보여줍니다.

7. 단기적으로 70,000~75,000 하회하지 않을 확률은 70%, 단기적으로 85,000~90,000 상회하지 않을 확률은 80%입니다.

• 시장 기조:

비트코인 관점에서 단기 시장은 상당히 "차분"하여, 큰 변동에 직면해도 진정한 공포 매도를 야기하지 않았습니다.

단기 전망

이번 주 파생상품 시장에서 상당한 변동이 발생할 수 있으며, 가격은 반등하더라도 단기 보유자의 원가선(92k)에 의해 제약을 받을 것입니다.

위험 경고:

위 내용은 모두 시장 토론과 탐색이며 투자에 대한 지향적 의견이 아닙니다. 시장의 블랙스완 위험을 신중하게 고려하고 예방하시기 바랍니다.

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