암호화된 AI의 다음 트렌드
트럼프가 취임한 이후 암호화폐 투자가 극도로 어려워졌고, 불확실성이 커지면서 자금이 안전 자산으로 몰리고 있습니다. 세계는 관세 상황이 계속 악화되는 것을 지켜보고 있습니다. 암호화폐 시장도 예외는 아닙니다. BTC는 강세를 보였고, Fartcoin은 다른 모든 자산보다 훨씬 더 좋은 성과를 보였습니다.
다른 부문들은 어려움을 겪고 있습니다
하지만 이 두 자산을 제외한 모든 부문(말 그대로 모든 부문)이 어려움을 겪고 있습니다. 오랫동안 마인드 점유율 에서 1위를 차지했던 암호화 AI 부문의 시총 크게 줄어들어 총 시총 약 60억 달러에 머물렀습니다. DeFi도 별로 나아지지 않습니다. 자금이 암호화폐 시장에서 빠져나와 다른 안전 자산으로 전환함에 따라 온체인 고정된 총 가치는 500억 달러 이상 증발했습니다.
그러면 우리는 무엇에 투자해야 할까?
이는 중요한 질문을 제기합니다. 우리는 변동성이 큰 시장에 어떻게 투자할 수 있을까요? 무엇에 투자해야 할까?
제가 아는 대부분의 사람들은 아마도 Berachain, Sonic 등의 일드파밍(YieldFarming)(야다야다)를 추천할 겁니다. 괜찮죠. 하지만 저는 위기 상황에서 특히 더 나은 리스크- 보상 비율을 갖춘 더 흥미로운 기회가 있다고 생각합니다.
지금 당장, 제 생각에 가장 비대칭적인 투자는 탈중앙화 AI 인프라(DeAI 인프라)와 AI 에이전트의 교차점에 있습니다(나중에 자세히 설명하겠습니다).
이 모토를 기억하세요: "다른 사람들이 탐욕스러울 때 나는 낙관적이고, 다른 사람들이 두려워할 때 나는 탐욕스러워진다." 이건 옳지 않은 것 같아요. "다른 사람들이 탐욕스러워하면 두렵고, 다른 사람들이 두려워하면 나도 탐욕스러워진다." 좋아요!
내가 주목하는 암호화 AI 틈새 시장
제 생각에, 현재 특히 주목할 만한 암호화 AI 하위 분야가 몇 가지 있습니다.
- 개발 도구 - 프레임, 대기 코딩 도구, MCP 인프라
- 탈중앙화 AI 인프라 - 탈중앙화 형 컴퓨팅, 검증 가능성, 배포, 기밀성, 저장, 소유권
- 소비자 AI - AI 에이전트, 알파 도구, 게임, DeFAI, GambleFAI, 개성/동반자
(여기에는 모든 하위 분야가 포함되어 있지는 않지만, 전반적인 개념은 파악할 수 있을 것입니다.)
프레임 개발 동향
소비자 AI/AI 에이전트와 개발 도구에 대한 자세한 내용은 3월에 이 주제를 만들었습니다(원래는 이 주제를 매달 업데이트할 계획이었지만, 전체 에이전트 시장은 매달 업데이트를 지원할 만큼 빠르게 발전하지 못하는 듯합니다).
이번 시즌(작년 10~11월) 초반에는 프레임 의 완전희석가치(FDV)가 상당히 높았습니다. 하지만 개발자들이 기존 프레임 에 많은 제약이 있고 LLM이 금융 사용 사례에 가장 적합하지 않을 수 있다는 점(큐워드 주입 공격에 취약함)을 깨닫고 프레임 에 대한 수요가 줄어들었습니다.
이러한 상황에도 불구하고 우리는 다음과 같은 일부 오픈 소스 프레임 와 도구에서 지속적인 성장을 목격하고 있습니다.
@elizaOS(GitHub에서 별 15.5k개), 지난달에 434개의 새로운 별을 받았습니다.
@arcdotfun (별 3.4천개), 새로운 별 197개
@sendaifun (별 1.2천개), 새로운 별 110개
에이전트 유통 네트워크의 이유 > 프레임
개인적으로 저는 프레임 가치 축적이 부족하기 때문에 덜 흥미롭다고 생각합니다. 투자가자/투자자가 AI 에이전트 토큰을 거래하면서 발생하는 거래 수수료 등 명확한 가치 축적 메커니즘이 있는 유통 네트워크/에이전트 허브에 투자하는 것이 훨씬 더 좋습니다. @virtuals_io가 아직도 이 분야에서 가장 뛰어납니다. 일일 거래량이 8~9자리에서 7자리로 줄었음에도 불구하고 Virtuals는 여전히 개발자들에게 가장 신뢰받는 생태계이자 가장 다양한 생태계로, 많은 팀이 고유한 지능형 제품을 구축하려고 노력하고 있습니다.
@elizaOS는 점점 더 흥미로워지고 있습니다. 특히, 출시 플랫폼 @autodotfun이 막 출시되었으니까요. 이제 팀은 가치를 $ai16z 토큰으로 직접 축적하는 유통 네트워크를 보유하고 있습니다. @shawmakesmagic은 아직 출시되지 않은 몇 가지 흥미로운 기능도 공개했습니다.
Virtuals에서 제공하는 서비스와 실질적으로 차별화되기 위해서는 고품질 파트너십 실행을 보장해야 합니다(그렇지 않으면 시총 4~5자리에 불과한 품질이 낮은 프로젝트만 유치하게 될 것입니다).
하지만 한 걸음 물러서서 살펴보면, 이러한 AI 에이전트, 프레임, 배포 네트워크가 흥미로운 반면, 현재 가장 리스크 대비 수익률이 높은 투자 분야는 탈중앙화 AI 인프라입니다.
왜?
AI 에이전트 분야에 한동안 깊이 관여했다면 에이전트 제품의 진화 경로가 대략 다음과 같다는 것을 알아차렸을 것입니다.
엔터테인먼트 대화 "에이전트" → 알파 분석/도구 대화 "에이전트" → 거래 에이전트 → DeFAI 추상화 계층 → 기타 소규모 내러티브 → 더 스마트한 컨텍스트를 갖춘 다중 에이전트/클러스터 등.
죽음의 바퀴 함정
많은 팀이 문제에 빠지는 근본적인 이유는 "지능형 제품"에 실제 AI 핵심 기능이 부족하기 때문입니다. 소위 AI는 정기적으로 LLM을 호출하여 자동으로 콘텐츠를 생성하는 것에 불과합니다.
업계는 변화했지만 기성 LLM이나 프레임/워크플로에 대한 의존도는 여전히 동일하며, 이로 인해 지능형 제품 반복이나 새로운 내러티브가 결국 실제 적용 시나리오가 없는 열악한 수준의 제품으로 전락하게 됩니다. (이것은 주류 DeFi 프로토콜을 포크 하고 1년 후에 사라진 팀과 같습니다)
이로 인해 대량 팀이 AI의 힘을 빌려 토큰을 발행해 관심을 끌었지만, 구체적인 제품이 부족해 관심을 유지하지 못하고 결국 '죽음의 플라이휠'(관심 감소 → 토큰 가격 하락)에 빠지게 되었습니다.
에이전트 개발자에게는 인프라가 필요하고, 인프라 팀에는 에이전트가 필요합니다.
이러한 팀은 실패할 수도 있지만, 한 가지 분야에서는 탁월합니다. 바로 시장 진출 전략/모멘텀 구축(GTM)입니다.
지능형 에이전트를 위한 GTM 전략에 능숙하고 토큰 게임을 플레이하고 커뮤니티를 구축하는 방법을 아는 팀은 많지만 실제 AI 제품이 부족한 경우 어떻게 해야 할까요? 답은 추론 네트워크와 DeAI 인프라가 제공하는 전문적인 AI 모델과 머신러닝(ML) 기능을 활용하는 것입니다.
반면, DeAI 인프라 팀은 GTM에 능숙하지 않은 경우가 많습니다. 그들은 최전선에서 싸우지 않으며, 일부 팀은 네이티브 암호화폐 게임플레이에 익숙하지 않고 커뮤니티를 구축하는 방법도 모릅니다.
그렇다면... 두 가지를 합치는 건 어떨까요?
저는 진정한 기회는 심층적 AI 인프라와 바이러스 병원체 배포 사이의 연결 고리가 없어지는 데 있다고 믿습니다.
내 암호화폐 AI 투자 논제
이제 저의 암호화폐 AI 투자 이론에 대해 말씀드리겠습니다.
즉, 기존 암호화폐 제품(DeFi, 온체인 애플리케이션)과 사람들이 상호 작용하는 방식을 바꿀 수 있는 새롭고 독특한 Web3 워크플로를 도입하는 DeAI 인프라와 지능형 팀에 투자하는 것입니다.
Web2 공간에서 워크플로 자동화 및 증강, 즉 비용을 최소화하여 생산성(따라서 수익)을 개선하는 것은 모든 수직 인텔리전스 엔터티에서 공통적이며, 특히 반복적인 작업이 포함된 엔터티에서 그렇습니다(작업이 지루할수록 자동화의 가치가 높아집니다). 예를 들어:
- 법률 AI 에이전트: 원본 서류 처리, 사건 데이터베이스 구축, 변호사가 고객의 소송 승소를 돕도록 지원
- 회계 담당자: 영수증, 송장, 총계정원장(GL), 시산표(TB)를 검토하고 감사 재무제표(FS) 및 세무 보고서를 작성합니다.
- 건축 대리인: 건축 계획을 검토하고 비용을 추산하며 내구성과 고객 요구 사항을 충족하는 디자인을 보장하면서 건설/자재 비용을 절감하기 위한 솔루션을 제안합니다.
Web2에서 이와 같은 사례는 수없이 많으며, 이러한 스타트업은 몇 개월 만에 연간 반복 수익(ARR)에서 7~8자리 수를 빠르게 달성했습니다. 이들은 AI 에이전트를 통해 워크플로를 자동화하고 개선하여 다른 기업/고객에게 실질적인 가치를 제공합니다.
Web3 분야에서는 이는 아직 매우 새롭고 복잡합니다. DeFi 워크플로를 실제로 향상시키려면 도메인 전문 지식이 필요합니다. DeFi 사용자(및 일반 사용자)의 어려움을 이해하고 이를 개선하는 방법을 알아야 합니다. DeFAI 추상화 계층은 이 문제를 어느 정도 해결하지만, 대부분의 제품은 추론 능력이 부족하여 사용하기 어렵습니다(작동하려면 매우 구체적인 지침을 입력해야 하는데, 이상적으로는 일반 사용자도 사용할 수 있어야 하지만, 일반 사용자는 대개 무엇을 해야 할지 모르기 때문에 어떤 지침을 입력해야 할지 모르는 것이 본연의 목적이기 때문입니다).
이 때문에 Web3/암호화폐 워크플로를 의미 있게 변경하는 방법을 실제로 이해하는 팀은 매우 드물다고 생각합니다. 하지만 지금 당장 이를 발견하고 투자한다면, 미래에 엄청난 보상을 받을 수 있을 것입니다.
반대편의 DeAI 인프라
스펙트럼의 반대쪽 끝에는 DeAI 인프라 분야가 있습니다. 대부분은 아직 초기 단계이므로 투자할 가치가 없습니다.
이러한 팀은 일반적으로 벤처 캐피털 회사로부터 수백만 달러를 융자 하고 토큰 생성 이벤트(TGE)를 준비하는 데 수년을 보냅니다. 코인을 발행한 몇몇 프로젝트는 시장 환경으로 인해 50~80%의 가격 하락을 경험했습니다. 성과가 더 좋은 프로젝트는 토큰 가격을 유지하기 위해 상당한 수익을 창출해야 합니다(또는 정말 뛰어난 MM (Market Making) 고용해야 합니다).
@getgrass_io가 대표적인 예입니다. 이 회사는 8~9자리 수의 수익을 달성한 것으로 알려졌으며, 훌륭한 소비자 대상 제품을 보유하고 있습니다(누구나 대역폭을 기부하면 에어드랍 받을 수 있습니다).
벤처 지원 DeAI 인프라 분야에서 Grass와 같은 프로젝트는 매우 드뭅니다. 초기에 참여할 수 있는 유일한 방법은 제품/농사 에어드랍 에 참여하는 것입니다. 벤처 캐피털이 낮은 가치 평가로 시장에 진입하기 때문에 이러한 프로젝트는 TGE 기간 동안 코인 가격을 끌어올릴 가능성이 높습니다(유통량이 적고 완전 희석 가치가 높은 모델을 사용). 이런 프로젝트에 투자하기로 결정하면 돈을 잃을 확률이 돈을 벌 확률보다 큽니다.
투자 가능한 커뮤니티 중심 DeAI 생태계
이는 순전히 커뮤니티 기반/벤처 없는 DeAI 생태계라는 또 다른 옵션을 제공합니다. 네, @opentensor(Bittensor)입니다.
dTAO 업그레이드 전에는 이 생태계가 꽤 지루했습니다. 검증자는 어떤 서브넷이 $TAO 릴리스(자본)를 받을지 결정함으로써 자본 배분자 역할을 합니다.
하지만 올해 발렌타인데이에 dTAO 업그레이드가 온라인으로 진행된 이후, 게임의 규칙이 완전히 바뀌었습니다. 이제 어떤 서브넷을 출시할지는 시장에서 결정해야 합니다. 커뮤니티, 즉 일반 사용자가 자본 배분자가 됩니다. 커뮤니티에서 귀하의 서브넷에 제품이 없고 가치를 제공할 수 없다고 판단하는 경우 릴리스(자본)를 받을 수 없습니다. 이로 인해 각 서브넷은 공개적으로 제품을 구축하고, 제공을 가속화하고, 사람들에게 정말 필요한 제품을 개발하게 되었습니다.
이러한 변화로 인해 Bittensor 서브넷에 투자하는 데 특화된 헤지 펀드도 생겨났습니다.
@BarrySilbert는 DCG 자회사인 @YumaGroup을 통해 Bittensor 생태계에 투자하고 있습니다. YumaGroup은 Bittensor 서브넷에 투자하고, 구축하고, 인큐베이팅. @RaoulGMI가 @BarrySilbert와 진행한 최근 인터뷰는 커뮤니티에서 많은 관심을 불러일으켰습니다(주요 암호화폐 기관이 Bittensor 생태계에 합류했기 때문입니다).
투자 관점에서 볼 때, Bittensor 생태계의 유동성은 AI 지능형 엔티티 생태계보다 훨씬 뛰어납니다. Virtuals와 같은 지능형 에이전트 생태계의 핵심 문제는 유동성 풀이 Virtuals 토큰과 짝을 이루어 MM (Market Making) 더 높은 변동성과 더 큰 일시적 손실을 초래한다는 것입니다.
그 결과, 유동성이 부족한 경우가 많습니다. 이러한 에이전트 토큰에 1,000~5,000달러를 투자하면 일반적으로 3~7%의 하락이 발생합니다. 서브넷 토큰에 동일한 금액을 투자하면 약 0.05%-0.1%(또는 그보다 더 낮음)의 슬리피지만 발생합니다.
간단한 요약:
- 암호화 AI 에이전트의 과대광고 주기가 사라지고 있으며 실제 제품 + 사용자 유지율은 여전히 부족합니다.
- 탈중앙화 AI 인프라는 과소평가되고 오해받으며 가격이 잘못 책정됩니다.
- 모범 사례는 인프라와 에이전트 시장 진입을 결합하여 새로운 워크플로를 활성화합니다.
- $VIRTUAL은 지능형 에이전트 내러티브를 선도하고 Bittensor는 인프라 내러티브를 선도합니다.
- 두 가지를 결합한 팀에 집중하세요. 조기 감지를 통해 엄청난 이점을 얻을 수 있습니다.
요약하다
저는 DeAI가 Web3 AI의 다음 트렌드를 정의할 것이라고 생각합니다. 우리는 점점 더 많은 팀이 사람들이 서로 상호작용하는 방식과 프로토콜을 바꾸고, 가치 창출 메커니즘을 재구성하고, 더 많은 사용자와 마음에 다가갈 수 있는 새로운 영역(더 대중적인 영역)을 탐색하는 모습을 보게 될 것입니다. 지금은 DeAI 인프라와 그 혁신적 영향에 대해 알아볼 완벽한 시기입니다. DeAI와 지능형 에이전트를 성공적으로 결합할 수 있는 팀을 주목하세요.
제 관점 절대적인 규칙은 아니라는 점을 명심하세요. 저는 끊임없이 배우고 개선하고 있습니다. 저는 Web3 AI의 차세대 트렌드를 최대한 활용하기 위해 최선을 다하고 있습니다. 다시 말씀드리지만, 이것은 재정적인 조언이 아닙니다. 스스로 조사하고 이 기사의 내용을 비판적으로 판단하시기 바랍니다.
다음 Bittensor 기사에서는 흥미로운 서브넷을 더 자세히 살펴보고 더 많은 기회를 살펴보겠습니다.
개인적인 메모: 현재 관점 바탕으로 제가 어떤 입장을 취하는지, 그리고 특정 에이전트와 서브넷에 자금을 어떻게 할당하는지 알고 싶으시다면, 저의 "NO BS AI" 서브스택을 팔로우해 주세요. 유료 구독자는 24시간 전에 기사를 읽고, 특별 챕터를 잠금 해제할 수 있습니다. 앞으로 Substack에 대한 독점 콘텐츠도 제작할 예정입니다.
언제나 그렇듯이, 이 글을 읽어주셔서 감사합니다! 제가 글을 쓰는 것을 즐겼듯이 여러분도 이 글을 읽는 것을 즐기셨으면 좋겠습니다.
