작성자: 애시
번역: 테크플로우 (TechFlow)
스테이블코인과 결제와 유사하게, RWA(실물 자산 토큰화)는 암호화폐 분야의 중요한 성장 벡터로, 수조 규모의 전통 금융 자산을 온체인으로 유입할 잠재력을 가지고 있습니다.
최근 기관 발전:
@블랙록이 비들(BUIDL, 토큰화 국채 펀드)을 출시했습니다
@FTI_글로벌이 FOBXX(온체인 머니 마켓 펀드)를 출시했습니다
@페이팔이 PYUSD 스테이블코인을 솔라나(Solana) 네트워크로 확장했습니다
@스트라이프가 스테이블코인 인프라 강화를 위해 11억 달러에 스테이블코인 회사를 인수했습니다
비교 분석
a) 핵심 가치 제안
9.9억 달러의 Total Value Locked(TVL)를 보유하고, 8개 체인에 걸쳐 기관급 토큰화 국채 상품 제공
10,500명 이상의 USDY 보유자를 보유하고, 규제 중심 전략을 채택하여 전통 금융과 탈중앙화 금융을 합법적으로 결합
깊은 기관 관계
멀티체인 전략, 미국 국채 시장 리더로서의 입지를 강화하기 위해 1차 체인 출시 계획
$ONDO 시총 26억 달러, 완전 희석 가치 82억 달러. 거버넌스 외 실용성 제한적이며, 토큰으로 더 많은 가치 환원을 희망
b) 도전 과제
지리적 제한 (USDY는 미국 투자자에게 개방되지 않음)
OUSG의 진입 장벽 높음 (적격 구매자 및 투자자로 제한)
자산 다양성과 가용성 제한, 미국 국채에만 한정
전통 금융 기관의 자체 솔루션 출시로 인한 경쟁
c) 효과적인 시장 전략
주요 금융 기관과 협력하여 하향식 전략 채택, 먼저 기관 사용자에 집중한 후 소매 시장으로 확장
a) 핵심 가치 제안
무디스(Moody's)가 공식 신용등급을 지원하는 투자 등급의 토큰화 국채 제공
규제 우선 전략은 적격 투자자에 집중
미국 국채에 집중, 보유자의 수익이 기본 미국 국채 포트폴리오 성과를 직접 반영
$USDO는 미국 국채로 완전히 담보된 수익형 스테이블코인
현재 국채 프로모션을 시장 전략으로 진행 중
b) 도전 과제
경쟁사 대비 생태계와 시장 영향력 작음
체인 다양성 부족 (주로 이더리움에 집중)
커뮤니티 발전 미흡
c) 효과적인 시장 전략
먼저 규제 신뢰성 확립 (무디스의 투자 등급 획득)
a) 핵심 가치 제안
RWAFi(실물 자산 금융)를 위한 전용 1차 체인 구축
전체 생태계 접근: RWA AA 지갑 + Arc(모든 자산 온체인화) + pUSD 스테이블코인 + 넥서스 오라클(데이터 고속도로)
커뮤니티 중심 전략, 구성 가능성과 프로그래밍 가능성에 강한 초점
$PLUME 시총 3.2억 달러, 완전 희석 가치 16억 달러. 거버넌스, 가스비, 스테이킹, 생태계 유동성에 사용
b) 도전 과제
새로운 기술 스택과 RWAFi 생태계 미검증
온도 대비 기관 인정도 낮음
경쟁 치열한 블록 공간 환경에서 1차 체인 생태계 성공 중요
c) 효과적인 시장 전략
커뮤니티 중심 전략, 메인넷 출시 전 RWA에 집중된 프로토콜과 디앱(DApp) 대규모 생태계 구축. 먼저 암호화폐 원생 사용자에 집중한 후 기관 사용자로 확장
a) 핵심 가치 제안
약 100억 달러의 Total Value Locked(TVL)와 자산 관리 규모(AUM)를 보유한 선도적 하이브리드 플레이어, 에테나 제품 64억 달러, 시큐리타이즈 토큰화 자산 40억 달러
풍부한 제품 포트폴리오: USDe 스테이블코인 + 이더리얼 영구 계약 탈중앙화 거래소(DEX) + 파생 옵션 + 컨버지 1차 체인 구축
$ENA 시총 15억 달러, 완전 희석 가치 43억 달러. 거버넌스, 스테이킹, 검증자 보안, 생태계 성장에 사용
b) 도전 과제
합성 달러 모델은 영구 선물 거래를 위해 중앙화 거래소(CEX)에 의존 (상대방 리스크 존재)
컨버지 1차 체인 인프라 차별화 제한적
수익성은 긍정적 자금 금리에 의존
c) 효과적인 시장 전략
온체인 디파이(DeFi) 고래의 수요를 충족하면서 기관 사용자를 유치하는 양방향 전략, 높은 수익을 통해 확장, USDe를 디앱(DApp)과 중앙화 거래소(CEX)에 통합, 전략적 파트너십을 통해 기관 신뢰성 구축
각 프로토콜이 자신만의 틈새 시장을 개척하면서 근본적으로 글로벌 자본 시장을 재편할 수 있는 기반 시설을 형성하고 있음을 알 수 있습니다.
이미지 출처: @ahboyash, 테크플로우(TechFlow) 번역
