세 명의 소식통에 따르면, 도널드 트럼프 대통령의 제롬 H. 파월 연방준비제도(연준) 의장에 대한 화요일 갑작스러운 어조 변화는 고위 고문들의 비공식 로비를 반영했으며, 이들은 대통령에게 중앙은행에 대한 강력한 비난을 중단하도록 설득했다.
월요일, 트럼프가 파월을 "최고의 패자"로 비난했을 때 투자의 신은 급락했고, 대통령이 연준 의장을 해임할 수 있다는 추측을 불러일으켰다. 하지만 화요일 오후, 트럼프는 어조를 누그러뜨리며 파월을 "해임할 의사가 없다"고 말하고 "언론이 과장하는 경향이 있다"고 비난했다.
주가 선물은 야간 거래에서 급등했고, 수요일 개장 후 시장은 계속해서 상승했다.
내부 논의를 익명으로 공개한 소식통들은 대통령의 태도 변화가 스코트 베세트 재무장관과 하워드 루트니크 상무장관을 포함한 여러 정부 관료들의 조언을 받았다고 말했다. 관료들은 대통령에게 정부가 연준과의 전면전으로 금융시장의 추가 혼란을 야기할 필요가 없으며, 현재 무역 분쟁과 새로운 관세 등 주요 경제 전투에 직면해 있다고 조언했다. 한 관계자는 투자의 신의 하락이 트럼프로 하여금 파월을 유임시키는 쪽으로 한 달 전보다 더 기울게 했다고 말했다.
트럼프는 화요일에 말했다: "그가 금리 인하에 대해 더 적극적이기를 바란다. 지금이 금리 인하의 완벽한 시기다. 그가 그렇게 하지 않는다고 해서 세상이 끝나는 것은 아니다. 하지만 이는 좋은 시기다. 정말 그렇다. ... 더 일찍 행동할 수 있었다. 하지만 나는 그를 해임할 의사가 없다." 재무부와 상무부 대변인들은 논평을 거부했다.
백악관 대변인 테일러 로저스는 성명을 통해 "대통령의 개인적인 대화에 대해서는 논의하지 않을 것"이라고 말하고 "대통령은 훌륭한 자문단을 보유하고 있으며, 다양한 문제에 대해 조언을 제공하지만 최종 결정권은 대통령에게 있다"고 밝혔다.
이러한 발언과 함께 대통령은 미중 무역전쟁에 대한 어조도 완화했다. 월스트리트저널은 화요일 정부가 대중국 관세를 50%에서 65% 삭감하는 것을 고려하고 있다고 보도했다. 트럼프는 "우리는 중국과 잘 지내고 있다. 나는 우리가 거의 모든 국가와 잘 지내고 있다고 생각한다. 모든 국가는 미국과 협력하기를 원한다"고 말하며 중국이 "결국 합의에 도달해야 한다"고 덧붙였다.
첫 임기 동안 트럼프는 여러 번 파월을 교체하는 것을 고려했지만, 매번 측근들에 의해 만류되었다. 그들은 이러한 조치가 시장을 혼란시킬 것이며 대통령에게 법적 권한이 없다고 경고했다. 트럼프가 처음에 파월을 지명했고, 현 대통령 바이든이 그를 연임시켰으며, 그의 임기는 내년에 만료될 예정이다.
최근 몇 주 또는 몇 달 동안, 트럼프는 연준 의장 교체에 대한 생각을 새로운 강경한 태도로 다시 제기했고, 이는 장기 관찰자들로 하여금 그가 마침내 행동에 옮길 수 있다는 우려를 불러일으켰다. 그를 제약했던 요인들 - 법적 우려, 제도적 규범, 고위 관료들의 강력한 반대 - 대부분이 더 이상 존재하지 않는다.
연방법에 따르면, 연준 의장은 오직 "정당한 이유"로만 해임될 수 있으며, 이 용어는 일반적으로 심각한 부정행위나 직무유기를 의미하며 정책 차이를 의미하지 않는다. 하지만 트럼프와 그의 일부 동맹들은 이 선례에 도전할 신호를 보냈으며, 이 법적 조항이 법적 경계를 넘기를 원하는 백악관에 재해석의 여지를 남겼다고 주장했다.
"전체 환경이 크게 변했다," 펜실베이니아 대학의 연준 역사학자 피터 콘티-브라운이 말했다.
일주일 전, 파월이 시카고 경제클럽에서 연설하며 트럼프의 경제 정책, 특히 관세 정책에 대해 지금까지 가장 강경한 어조로 우려를 표명한 후 이러한 우려가 급격히 고조되었다. 다음 날 트럼프는 소셜미디어 트루스 소셜에 "당장 파월을 해고하고 싶다"고 게시했고, 월요일에는 그를 "최고의 패자"로 직접적으로 비난했다. 대통령은 무역전쟁의 광범위한 충격 하에서 즉시 금리를 인하하지 않으면 미국 경제가 둔화될 수 있다고 경고했다. 이러한 발언으로 세 개의 주요 지수가 집단적으로 하락했지만, 화요일 시장은 대부분의 손실을 회복했다.
"트럼프는 결국 현명한 선택을 했다," 트럼프의 외부 경제 고문을 지낸 스티븐 무어는 말했다. "시장이 파월 해임에 대해 극심한 부정적 반응을 보일 것이 분명하며, 지난 한 달간의 시장 혼란을 고려할 때 불확실성을 증가시키는 것은 좋은 시기가 아니다."
연준은 트럼프의 반복된 공격에 대해 논평을 거부했다. 파월은 대통령이 자신을 해임할 권한이 없다고 주장하며 2026년 5월까지의 의장 임기를 완수할 계획이라고 밝혔다. 연준의 구조는 백악관이나 의회의 정치적 압력으로부터 금리 결정을 보호하도록 설계되었으며, 이러한 제도적 장치는 통화 정책을 단기 정치적 목표로부터 멀어지게 하기 위한 것이다. 선출직 관리들은 장기적 인플레이션을 유발하고 궁극적으로 전체 경제에 해를 끼칠 수 있더라도 즉각적인 성장을 자극하기 위해 금리를 낮추는 경향이 있기 때문이다.
많은 분석가들이 트럼프가 실제로 파월을 해임하려는 가능성은 낮다고 생각하지만, 이러한 리스크는 월요일에 미국 채권, 주식, 달러 가격이 동시에 하락하는 드문 조합 행동을 유발하기에 충분했다.
에버코어 ISI의 크리슈나 구하는 시장 반응이 "연준의 독립성 훼손이 모든 미국 주요 자산 클래스에 악재가 될 것"이라는 신호를 명확히 전달했다고 지적했다. 그는 이것이 "트럼프가 실제로 파월을 해임하려 시도할 경우 발생할 수 있는 결과의 부분적인 예행연습"이라고 말했다.
연준은 일반적으로 대출 비용을 높여 인플레이션을 억제하기 위해 금리를 인상하고, 경제 침체를 우려할 때 금리를 인하한다. 지난주 파월은 트럼프의 관세 정책이 인플레이션을 일시적으로 급등시킬 "매우 높은 가능성"이 있으며, 그 지속 기간이 예상보다 더 길 수 있다고 경고했다.
파월은 경제 둔화와 인플레이션 상승이 동시에 발생할 경우 현재의 금리 인하는 어려운 상황에 직면할 것이라고 말했다. 그러나 그는 여전히 연준의 독립성에 대해 자신감을 표명하며 워싱턴, 특히 가장 영향력 있는 의회에서 강력한 지지를 받고 있다고 강조했다.
