비트코인은 이번 주 수요일(23일) 트럼프가 중국에 대한 관세를 낮출 것이라고 언급하고, 연방준비제도 의장을 해임할 의사가 없다고 밝힌 후 9만 달러의 중요한 관문을 성공적으로 돌파하여 최고 94,779 달러까지 도달했으며, 현재는 93,281 달러를 기록하며 해당 구간에서 좁은 폭으로 변동하고 있다.
이번 상승세를 추동한 핵심 동력은 미국 현물 비트코인 ETF의 강력한 자금 유입과 명확한 관련이 있다. 특히 미국 동부시간 4월 22일에는 비트코인 ETF의 단일 일 순유입이 9.36억 달러로, 전일의 3.86억 달러에 비해 146% 급증하여 1월 17일 이후 최대 단일 일 유입 기록을 세웠다.
비트코인 ETF 연속 4일 순유입
현재 Sosovalue의 최신 통계에 따르면, 미국 비트코인 현물 ETF는 연속 4일 양의 자금 흐름을 보이며, 누적 유입 총액은 16.8억 달러를 초과했다. 이렇게 거대한 자금 유입은 기관 투자자들의 시장 재진입을 명확한 신호로 보고 있으며, 비트코인 가격에 견고한 지지대를 제공하고 있다.
시장의 경고: 왜 선물 거래자들은 역세 하락을 보는가?
그러나 현물 시장이 호조를 보이는 동안, 비트코인의 파생상품 시장에서는 불협화음이 들려오고 있다. 눈에 띄는 모순적 현상은, 가격이 크게 상승했음에도 불구하고 선물 시장의 자금 비용(Funding Rate)은 여전히 마이너스(-0.01%) 상태라는 점이다.
참고: 자금 비용은 선물 시장에서 다수와 소수 간 서로 지불하는 비용으로, 마이너스 값은 숏 포지션 보유자(가격 하락을 예상)가 롱 포지션 보유자(가격 상승을 예상)에게 비용을 지불하고 있음을 의미한다.
이는 비트코인 가격이 상승했음에도 대부분의 선물 거래자들이 단기 추세에 대해 여전히 신중하거나 하락을 예상하는 태도를 보이며, 추가 비용을 지불하면서까지 숏 포지션을 유지하려 한다는 것을 의미한다. 또한 선물 미결제 계약 총액은 16% 증가하여 671.9억 달러에 도달했으며(1월 24일 이후 신고점), 시장 활성화를 보여주지만 하락/상승 옵션 비율은 하락 쪽으로 기울어 있어 옵션 시장 참여자들이 가격 조정을 예상하는 심리를 암시할 수 있다.
누가 사고 있나? 기관의 열정과 현물 수요의 괴리
이러한 현물 ETF 자금 유입과 파생상품 시장의 하락 정서 간 분열은 시장 분석가들 사이에서 광범위한 논의를 불러일으켰다. 가능한 설명 중 하나는, 기관들이 ETF를 통해 대량 매수하고 있지만 실제 현물 시장 수요 동력은 동시에 강화되지 않았을 수 있다는 점이다.
데이터에 따르면, 지난 한 달간 비트코인의 현물 수요는 약 146 K 감소했으며, 전반적인 수요 동력은 2024년 10월 이후 최저 수준을 기록하고 있다. 이는 ETF의 매수가 다른 현물 보유자들의 매도를 부분적으로만 상쇄했을 뿐, 구매 행위가 온체인 현물 시장의 활성화로 완전히 전달되지 않았음을 의미한다.
이로 인해 커뮤니티에서는 최근 반등이 기관들이 ETF를 통해 조용히 축적한 '스마트머니'인지, 아니면 가격 상승이 광범위한 현물 수요 지지 없이 발생한 '불장의 함정'인지에 대한 추측이 이어지고 있다.
