첫 번째 원칙에서 리스테이킹 (Restaking)
기존 금융은 자본 활용을 최적화하기 위해 혁신을 계속하고 있으며, DeFi 역시 기본 계층인 네트워크 보안을 강화하는 데 전념하고 있습니다. 기존의 지분증명(PoS) 메커니즘에서 사용자는 자산을 잠금(스테이킹)하여 이더 과 같은 블록체인의 보안을 유지하는데, 이는 핵심적인 기반을 구성합니다. 리스테이킹 (Restaking) 개념은 이러한 보안을 더욱 강화하여 상호 연결된 블록체인 생태계에서 경제적 보안을 활용하는 방식을 근본적으로 변화시킵니다.
리스테이킹 (Restaking) 기존 스테이킹 의 한계를 극복합니다. 스테이킹 자산은 원래 블록체인의 보안을 유지하는 데만 사용할 수 있습니다. 리스테이킹 (Restaking) 다른 프로토콜이나 서비스에 대한 보안을 동시에 제공할 수 있도록 하여 이러한 자산의 기능을 재정의합니다. 이는 단순히 자본을 재활용하는 것이 아니라, 정적인 단일 목적 자산을 동적인 미디어로 변환하여 더 광범위한 DeFi 생태계에 보안을 제공하는 것과 같습니다.
이 분야의 선구자로는 이더 생태계 내에서 스테이킹 ETH를 활용하는 데 중점을 둔 EigenLayer와 비트코인의 막대한 경제적 영향력을 활용하여 다른 PoS 체인을 보호하는 것을 목표로 하는 Babylon과 같은 프로토콜이 있습니다. 동시에, Symbiotic과 같은 새로운 프로토콜이 등장하여 모듈 식 공유 보안 솔루션을 제공하고 있습니다. 이러한 프로토콜은 모두 확장된 보안을 목표로 하지만, 기본적인 상호작용 계층과 핵심 설계 개념이 다르기 때문에 구현 경로가 상당히 다릅니다.
스테이킹: 네트워크 보안의 초석
리스테이킹 (Restaking) 이해하려면 먼저 기존 PoS 메커니즘에 대한 확실한 이해가 필요합니다. PoS는 네트워크 보안이 비트코인과 같은 작업 증명(PoW) 시스템과 달리 해시레이트 아닌 경제적 담보에 의존하는 합의 메커니즘입니다.
PoS는 검증자가 네트워크 보안을 유지하고, 거래를 검증하고, 새로운 블록을 제안하기 위해 자금(스테이킹)을 잠가야 합니다. 이 프로세스는 이더"병합" 업그레이드를 도입함으로써 유명해졌습니다. 스테이킹 담보는 검증자가 소프트웨어 실행, 블록 확인, 악의적 활동 모니터링 등의 임무를 성실히 수행하도록 보장하는 경제적 인센티브(또는 "커뮤니티 내 지분") 역할을 합니다. 검증자는 기여도에 따라 보상을 받지만, 이중 서명이나 장기간 오프라인 활동에 관여할 경우 스테이킹 의 일부 또는 전부가 몰수되는 "슬래싱" 리스크 직면하게 됩니다. 이러한 삭감 메커니즘은 공격에 대한 주요 경제적 억제책이 되며, 이로 인해 사기가 큰 비용을 초래합니다. 유동성 스테이킹 프로토콜과 이를 통해 발행되는 파생상품은 더 폭넓은 참여를 가능하게 합니다.
비록 중요하지만, 기존 스테이킹 에 묶여 있는 자본은 단 하나의 목적, 즉 프로토제네시스 체인의 보안을 유지하는 데에만 사용됩니다. 이로 인해 대량 의 경제적 가치가 제대로 활용되지 못하고 있으며, 이로 인해 리스테이킹 (Restaking) 이 등장하게 되었습니다.
리스테이킹 (Restaking) 경제적 보안을 어떻게 재사용할 수 있나요?
리스테이킹 (Restaking) PoS 메커니즘을 기반으로 구축되었으며, 스테이킹 자산의 잠재적 가치를 극대화하는 것을 목표로 합니다.
리스테이킹 (Restaking) 의 정의
본질적으로 이는 기본 계층(예: 이더 의 ETH 또는 Babylon과 같은 프로토콜을 통해 가능한 BTC 스테이킹)을 보호하는 데 사용된 자산의 기본적인 암호경제적 보안(즉, 몰수 리스크 있는 가치)을 다른 독립 시스템의 보안으로 확장하는 것입니다. 이는 자산의 재사용일 뿐만 아니라, 자산이 제공하는 보안 보장의 재사용이기도 합니다. 기존 금융에서의 재담보와 달리, 이러한 리스테이킹 (Restaking) 프로토콜에서는 일반적으로 자산의 원래 소유자가 통제권을 유지합니다.
보안 소비자: AVS 및 BSN
이 확장된 보안을 사용하는 프로토콜이나 서비스는 생태계에 따라 이름이 다릅니다. EigenLayer(이더 생태계)는 Active Verification Service(AVS)라고 부르고, Babylon(비트코인 생태계)은 Bitcoin Security Network(BSN)이라고 부릅니다. Symbiotic과 같은 프로토콜은 보다 일반적인 용어를 사용하지만 기능은 비슷합니다. 즉, 서비스가 외부 보안을 활용할 수 있도록 합니다. 이러한 보장된 서비스는 데이터 가용성 계층, Rollup의 탈중앙화 시퀀서, 오라클 네트워크, 크로스 체인 브리지, 새로운 가상 머신, 합의 프로토콜, 가디언 네트워크, 심지어 완전히 새로운 PoS 체인까지 다양한 형태로 제공됩니다. 리스테이킹 (Restaking) 독립적이고 신뢰할 수 있는 네트워크를 처음부터 구축하지 않고도 대규모의 기존 보안 풀에서 보안을 상속받을 수 있습니다.
개척자와 신규 진입자
EigenLayer는 이더 에서 실행되므로 ETH 스테이킹 와 LST(Liquidity 스테이킹 Token) 보유자가 참여하여 AVS에 대한 보안을 제공할 수 있습니다. 메인넷이 2024년 4월에 출시된 이후 총 잠금 가치(TVL)가 70억 달러를 넘어섰습니다. TVL이 20억 달러가 넘는 Babylon은 기본 BTC(스테이킹 PoW 메커니즘을 사용하지만)를 사용하여 외부 PoS 체인(BSN)을 보호하고, 비트코인 스크립트 기능을 사용하여 크로스 체인 전송 없이 BTC를 전송할 수 있도록 하는 데 중점을 두고 있습니다. 최초의 BSN 네트워크인 Babylon Genesis 체인이 4월 10일에 공식 출시되었습니다. Symbiotic과 같은 프로토콜의 등장으로 모듈 식 설계와 더욱 광범위한 담보 접근 표준이 강조되면서 생태계가 더욱 풍부해졌습니다.
왜 리스테이킹 (Restaking) 선택해야 하나요? DeFi의 효율성과 보안 딜레마 해결
리스테이킹 (Restaking) 블록체인 분야의 두 가지 핵심 과제를 직접 해결합니다.
자본 비효율성 문제 : 기존 스테이킹 기본 계층 보안을 유지하는 것을 제외하고는 경제적으로 유휴 상태로 방치되는 수십억 달러 상당의 자산을 묶어 둡니다. 그들은 다른 DeFi 활동에 참여할 수 없고, 새로운 네트워크에 대한 보안을 제공할 수도 없습니다. 이는 스테이킹 에게 막대한 기회 비용을 의미하며, 전체 생태계에서 자본 순환의 효율성을 제한합니다.
보안 단편화 문제 : 과거에는 검증이 필요한 모든 새로운 탈중앙화 서비스(롤업, 크로스 체인 브리지, 오라클 등)가 자체 보안 시스템을 처음부터 구축해야 했습니다. 이러한 과정은 비용이 많이 들고 시간이 오래 걸리며, 기본 토큰 인센티브(일반적으로 인플레이션을 수반함)를 통해 검증자를 유치해야 하며, 궁극적으로는 여러 개의 고립된 소규모 보안 풀이 형성되는 결과를 낳습니다. 새로운 프로토콜은 강력한 보안 시스템을 구축하는 데 어려움을 겪는 경우가 많아 공격의 대상이 되기 쉽습니다.
리스테이킹 (Restaking) 솔루션: 공유 보안 및 신뢰 시작
리스테이킹 (Restaking) 보안 리소스의 풀링이나 공유를 가능하게 함으로써 강력한 솔루션을 제공합니다.
- 기존 신뢰 시스템 재사용 : 새로운 프로토콜(AVS/BSN/보안 서비스)은 ETH, BTC(또는 더 유연한 모델에서 다른 자산) 리스테이킹 (Restaking) 하는 대규모의 성숙한 경제 풀에서 보안을 "임대"할 수 있습니다. 이를 통해 진입 장벽이 크게 낮아져 자체 검증자 네트워크를 구축하지 않고도 출시 첫날부터 수십억 달러의 보안 보장을 요청할 수 있습니다.
- 신뢰할 수 있는 거래 시장 구축 : 리스테이킹 (Restaking) 수요와 공급 시장이 조성됩니다. 자산 소유자는 자발적으로 보안 공급자가 되는 반면, 보안 서비스는 수요자로서 수수료를 지불하고 보안을 소비합니다. 이는 상생 관계를 형성합니다. 스테이킹 추가 자본 이득의 기회를 얻고, 계약 당사자는 강력하고 비용 효율적인 보안을 확보하여 양방향 성장을 촉진합니다. 이러한 역동적인 메커니즘은 보안 공급과 소비의 분리를 달성하고 전문적인 노동 분업을 촉진합니다.
- 경제적 지속 가능성 : 이 모델의 핵심은 새로운 프로토콜이 높은 토큰 인플레이션에 의존하여 자체 보안 시스템을 구축하는 것보다 리스테이킹 (Restaking) 통해 보안을 임대하는 것이 경제적으로 더 지속 가능하다는 것입니다. 스테이킹 유치하는 비용이 리스테이킹 (Restaking) 수수료를 초과하는 경우, 리스테이킹 (Restaking) 상당한 이점을 보여줄 것입니다.
대규모 도입으로 인해 ETH, BTC와 같은 기본 자산과 EigenLayer, Babylon과 같은 핵심 프로토콜의 시스템적 중요성이 더욱 높아질 수 있으며, 새로운 프로토콜도 더 넓은 개발 공간을 갖게 될 것입니다.
심층 분석: 리스테이킹 (Restaking) 메커니즘은 어떻게 작동하나요?
구체적인 구현 방식은 다르지만, 핵심 메커니즘에는 모두 자발적 참여, 운영자 역할 정의, 위임 관계 관리, 보상과 리스크 균형이 포함됩니다.
자발적 참여: 삭감 권한 부여
참여는 전적으로 자발적입니다. 스테이킹 자신이 보호하기로 선택한 서비스에 추가적인 페널티 조건을 부과하기 위해 리스테이킹 (Restaking) 프로토콜(예: EigenLayer의 스마트 계약, Babylon의 스크립트로 강제되는 규칙, Symbiotic의 담보 금고)을 명시적으로 승인해야 합니다. 이로 인해 경제적 리스크 기본 계층의 규칙을 넘어서게 됩니다.
- 기본 ETH 리스테이킹 (Restaking)(EigenLayer) : 검증자는 출금 자격 증명을 EigenLayer 스마트 계약(EigenPod)으로 지정합니다.
- 네이티브 BTC 리스테이킹 (Restaking)(바빌론) : BTC 보유자는 비트코인 스크립트를 사용하여 특정 UTXO를 생성하고 시간 잠금 및 암호화 커밋(EOTS)을 통해 온체인 직접 슬래싱을 구현합니다.
- LST 리스테이킹 (Restaking)(EigenLayer) : 유동적 스테이킹 토큰(stETH, rETH 등) 보유자는 해당 토큰을 EigenLayer 계약에 입금합니다.
- 상생 솔루션 : 다양한 ERC-20 토큰(LST, LP 토큰 등)을 담보 금고에 입금하여 더욱 유연한 옵션을 제공합니다.
- 유동성 리스테이킹 (Restaking) 토큰(LRT) : 이를 기반으로 ether.fi, Puffer Finance, Kelp DAO와 같은 프로토콜은 LRT(예: eETH, pufETH, rsETH)를 발행합니다. 이러한 토큰은 기초 리스테이킹 (Restaking) 포지션(일반적으로 EigenLayer에 입금된 기본 ETH 또는 LST)에 대한 청구권을 나타냅니다. 이러한 프로토콜은 사용자의 프로세스를 단순화하고, 핵심 리스테이킹 (Restaking) 프로토콜에 대한 입금과 운영자 위임을 관리하며, 사용자에게 유동성 토큰을 제공합니다.
운영자 역할
운영자는 리스테이킹 (Restaking) 프로토콜에 등록하고, 검증할 서비스를 선택하고, 필요한 전용 노드 소프트웨어를 실행하는 개체입니다. 이들은 이러한 서비스에 필요한 인증 작업을 수행합니다. Babylon에서는 이러한 역할을 종종 "Finality Providers"라고 부르고, Symbiotic에서는 "Operators"라는 용어도 사용합니다.
위임 메커니즘
대부분의 리스테이킹 (Restaking) 인프라를 운영하기 위해 전문 운영자에게 자산을 맡깁니다. 이를 통해 신뢰라는 요소가 도입됩니다. 위임자가 스테이킹 자산은 운영자의 성과와 성실성에 따라 처벌을 받게 됩니다. 신뢰할 수 있는 사업자를 선택하는 것이 중요합니다.
공유된 혜택과 중복되는 리스크
수익률: 리스테이킹 (Restaking)/위임자는 보안 서비스에서 추가 보상/수수료를 받습니다(일반적으로 기본 계층 보상 외에). 이는 서비스 제공자가 지불합니다. 운영자는 일반적으로 수수료를 받습니다.
슬래싱(리스크 스태킹): 이것이 핵심적인 균형점입니다. 동일한 리스테이킹 (Restaking) 자금 배치에는 모든 보증 서비스의 벌금 및 몰수 규칙과 기본 계층 규칙이 동시에 적용됩니다. 어떠한 서비스 위반이라도 해당 운영자를 통해 해당 자금이 압수될 수 있습니다. 새로운 서비스가 나올 때마다 리스크 그에 따라 증가합니다. 예를 들어, EigenLayer는 올해 4월에 메인넷 슬래싱 메커니즘을 활성화하여 참여자들이 실제로 이러한 리스크 감수할 수 있도록 했습니다.
리스테이킹 (Restaking) 의 이점과 리스크
리스테이킹 (Restaking) 스테이킹, 자본 배분자 및 개발자에게 상당한 이점을 제공합니다.
자본 효율성 극대화 : 스테이킹 동일한 자금을 사용하여 보장된 서비스에서 추가 수입을 얻을 수 있으므로 기존 스테이킹 의 기회 비용 문제를 해결할 수 있습니다. 또한 BTC와 같이 기본 수익이 없는 자산에 대한 내재적 수익을 창출하거나 Symbiotic과 같은 프로토콜을 통해 더 광범위한 자산을 지원할 수도 있습니다.
새로운 프로토콜은 보안 비용을 최적화합니다 . 새로운 서비스를 안전하게 출시하는 데 드는 막대한 비용과 복잡성을 대폭 줄여, 성숙한 보안 보장을 '임대'하고 핵심 가치 창출에 더 집중할 수 있습니다.
혁신 추진 : 보안 임계값을 낮추면 개발자는 신뢰 네트워크를 처음부터 구축하는 대신 새로운 애플리케이션(AVS/BSN/보안 서비스)을 구축하는 데 집중할 수 있습니다. EigenLayer는 모델입니다. 이를 통해 지원되는 "허가 없는 혁신"은 자체 개발한 EigenDA 데이터 가용성 계층과 Mantle 및 ZKsync와 같은 프로젝트에 대한 통합 지원을 포함하여 빠르게 성장하는 AVS 생태계를 육성했습니다. 새로운 프로토콜의 유연성으로 인해 이러한 과정이 더욱 가속화될 수 있습니다.
강화된 생태계 보안 : 보안 리소스를 풀링하면 단일 보호 서비스를 공격하는 비용이 격리된 소규모 네트워크를 공격하는 비용보다 훨씬 높아집니다. Babylon은 PoS의 장거리 공격과 같은 취약점을 완화하기 위해 비트코인 타임스탬프 메커니즘을 사용하는 데 특히 전념하고 있습니다.
이는 긍정적인 순환을 만들어낼 수 있습니다. 즉, 리스테이킹 (Restaking) 수요는 기초 자산의 유용성(및 잠재적 가치)을 증가시키고, 이로 인해 공유 증권 풀의 규모 효과가 강화됩니다.
리스크 과 과제
리스테이킹 (Restaking) 완전히 이해하고 신중하게 평가해야 하는 몇 가지 새로운 리스크 야기합니다.
누적적 삭감 (핵심 리스크): 보호된 서비스가 운영상의 실수를 저지르거나 공격을 받는 경우, 여러 서비스에 대해 동일한 운영자가 보호하는 자금이 공동으로 삭감될 수 있습니다. 최근 EigenLayer 메인넷에서 활성화된 페널티 메커니즘은 이러한 리스크 전체 생태계에서 실질적인 단계에 들어섰음을 보여줍니다.
스마트 계약 리스크 : 다층 상호작용 계약 시스템(기본 계층, 리스테이킹 (Restaking) 계약, 보장 서비스 계약)으로 인해 공격 표면이 확장됩니다. 코드 취약점으로 인해 잘못된 벌금이나 자금 손실이 발생할 수 있습니다. 복잡한 상호작용으로 인해 커뮤니티 합의를 통해 해결할 수 없는 분쟁이 발생할 수 있습니다(비탈릭 부테린이 이에 대해 경고한 바 있습니다).
운영자 중앙화 : 규모의 경제로 인해 대규모 운영자가 이점을 얻을 수 있지만, 이는 검열 리스크, 단일 실패 지점 또는 공모 위험으로 이어져 궁극적으로 탈중앙화 목표를 훼손할 수 있습니다.
시스템 리스크 (LRT 및 레버리지): 리스테이킹 (Restaking) 포지션을 나타내는 유동성 리스테이킹 (Restaking) 토큰(LRT)은 유동성을 높이지만 복잡성도 증가시킵니다. LRT를 DeFi 담보로 사용하면 과도한 레버리지 문제가 발생할 수 있으며, 대규모 몰수 사건이 발생하면 체인 청산으로 이어질 수 있습니다. 이러한 파생상품의 유동성 관리가 중요합니다. 다양한 리스테이킹 (Restaking) 프로토콜의 확산은 시스템을 더욱 복잡하게 만들 수 있습니다.
사용자와 운영자를 위한 운영상의 복잡성 : 사용자는 프로토콜, 서비스 및 운영자 전반에 걸쳐 리스크 평가 과제에 직면합니다. 운영자는 다양한 소프트웨어 스택을 관리하고 여러 서비스와 잠재적으로 여러 리스테이킹 (Restaking) 플랫폼에서 동시에 차별화된 슬래싱 규칙을 처리해야 합니다.
공유 보안의 진화
리스테이킹 (Restaking) 은 스테이킹 자산을 역동적인 보안 리소스로 전환하는 중요한 발전을 의미합니다. EigenLayer와 Babylon은 자본 효율성을 개선하고 접근 가능한 보안을 제공하는 두 가지 강력하고 고유한 경로를 보여줍니다. EigenLayer 메인넷 슬래싱 메커니즘의 활성화와 Babylon의 최근 메인넷 출시는 이러한 선구적인 프로토콜의 성숙도를 보여줍니다.
핵심적인 균형점은 항상 존재합니다. 더 높은 잠재 수익에는 필연적으로 더 큰 리스크 따릅니다. 특히 이제 여러 플랫폼에 걸친 벌금과 몰수가 현실이 되었으므로, 운영자를 신중하게 선택하고 서비스 리스크 에 대한 철저한 이해가 협상할 수 없는 전제 조건입니다. 이 분야는 빠르게 진화하고 있습니다. 유동성 리스테이킹 (Restaking) 토큰(LRT)은 DeFi를 통해 유동성을 높이고 도입을 확대하지만, 레버리지와 유동성 관리와 관련된 새로운 체계적 리스크 야기합니다.
Symbiotic과 같은 프로토콜이 시장에 진출하면서 경쟁 환경이 형성되고 있습니다. 이러한 신규 진입자들은 보다 강력한 모듈, 허가가 필요 없는 핵심 구성 요소, 보다 유연한 담보 유형 액세스 등 차별화된 디자인 선택을 강조하는 경향이 있습니다. 이러한 경쟁은 더 많은 혁신과 전문화된 솔루션의 등장으로 이어질 수 있지만, 시장이 분열되고 사용자가 다양한 생태계와 리스크 모델 간을 전환하는 데 복잡성이 증가할 수도 있습니다.
DeFi 사용자의 경우 리스테이킹 (Restaking) 대한 심층적인 학습이 필요합니다. 이는 결코 단순한 "스테이킹 고급 버전"이 아니라, 여러 플랫폼에 걸친 복잡한 상호작용과 더 높은 리스크 수반하는 완전히 새로운 패러다임입니다. 리스테이킹 (Restaking) 혁신 장벽을 낮추고, 자본 효율성을 최적화하며, 더욱 상호 연결된 탈중앙화 네트워크를 구축할 수 있는 큰 잠재력을 가지고 있지만, 성공 여부는 혁신과 엄격한 리스크 관리의 균형을 맞추는 데 달려 있습니다. EigenLayer, Babylon, Symbiotic과 같은 생태계가 성숙해지고 그 기능이 완전히 구현되면 리스테이킹 (Restaking) 블록체인의 미래를 형성하는 핵심 요소가 될 것입니다.
