작성자: Michael Nadeau, 더 디파이 리포트 창립자; 번역: 진써차이징 xiaozou
1. 모멘텀 지표 및 온체인 핵심 데이터
(1) 이동평균선
주요 결론:
• 비트코인은 4월 7일 '데스 크로스' 형성 후, 현재 모든 주요 이동평균선을 돌파하며 반등했으며, 이는 우리의 이전 예상과 일치합니다.
• 비트코인의 후속 성과는 시장의 방향을 드러낼 것입니다: 많은 사람들이 기대하는 장기 상승장을 지속할지, 아니면 장기 하락 추세를 유지할지.
• 현재 수준에서 조정이 있을 것으로 예상합니다. 조정 시 비트코인이 76,000달러 위에서 더 높은 저점을 형성할 수 있는지 주목하겠습니다.
• 76,000달러를 하회하면 70,000달러 위의 지지선을 관찰하겠습니다. 해당 수준을 지키면 강세장 지속 가능, 하회 시 주기 좌측 이동 및 하락 추세 확인.
• 비트코인이 95,000달러에 도달하고 안정되면 역대 신고점 돌파를 예상합니다.
이를 위해 KPI 데이터를 살펴보고 비트코인의 다음 움직임을 예측할 수 있는 단서를 찾아보겠습니다.
[이하 생략]전반적으로, MVRV-Z 점수가 2점을 돌파할 때 매수하면 상당한 수익을 얻을 수 있지만, 역사적 데이터는 이러한 기회가 주로 주기 초기(예: 2017년 초, 2020년 말)에 발생했음을 보여줍니다.
(10) 모멘텀 및 온체인 지표 요약
• 지난 3개월간 온체인 활동은 지속적인 하락 추세를 보였으며, 이는 비트코인 네트워크뿐만 아니라 이더리움과 솔라나 체인에서도 뚜렷하게 나타났습니다.
• 데이터에 따르면, 이번 주 시장은 주로 아시아태평양/중국 지역에 의해 주도되었습니다(화요일 ETF 시장에 대규모 자금 유입이 있었지만 아래 차트에는 반영되지 않았습니다). 이는 긍정적인 신호이지만, 미국 시장의 강력한 참여 없이는 비트코인이 강세장을 재개하기 어려울 것이라고 우리는 여전히 믿고 있습니다.
• 스테이블코인 성장은 이미 피로감을 보이고 있습니다 - 테더 USDT의 공급량은 지난 4개월 동안 1,400억 달러 수준에 머물러 있습니다. 역사적 데이터는 테더 USDT 스테이블코인 공급 증가세 둔화가 비트코인의 변동/횡보 주기와 동기화되는 경향이 있음을 보여줍니다(2024년 4-10월 및 2021년 9-12월, 후자는 결국 베어장으로 변했습니다).
• 장기 및 단기 보유자 비율은 우리가 주목하는 핵심 지표입니다. 앞서 언급했듯이, 장기 보유자는 일반적으로 포물선 추세의 기반을 마련하고, 단기 보유자의 대규모 진입이 가격을 신고점으로 밀어올리는 핵심 동력입니다. 시장 상황이 빠르게 변할 수 있지만, 현재로서는 그러한 징후가 보이지 않습니다. 더 긴 기간의 횡보 조정은 새로운 자금의 진입을 위해 더 건강한 조건을 만들어 줄 것입니다.
• MVRV-Z 점수 분석은 단기 수익률 성과의 차이를 보여주지만, 2-3년 전망은 더 낙관적입니다. 우리는 현재 수준이 아닌 비트코인이 1점 수준에 가까워질 때 포지션을 잡는 것을 선호합니다.
• 이 분석이 역사적 데이터를 바탕으로 한다는 점을 명심해야 합니다. 투자자들은 암호화폐 시장의 반사성 특성을 인식해야 합니다 - 가격 변동은 종종 내러티브와 온체인 활동에 앞서 발생하며, 시장은 빠르게 방향을 전환할 수 있습니다.
마지막으로 주의할 점은: 이 온체인 데이터 분석에는 ETF 및 중앙화 거래소가 보유한 비트코인(총 공급량의 약 18.7%)이 포함되지 않았습니다.
