원작 | 오데일리사(Odaily)@OdailyChina）
저자 | 이단(Ethan)@ethanzhang_web3）
스테이블코인은 암호화폐 시장의 중추적 역할을 하며, 가치 안정성을 위한 거래 매개체 기능뿐만 아니라 디파이, 국경 간 래송금 자산 관리 등 러 에서 핵심적인 역할을 수행하고 있습니다. 2024-2025년 사이 암호화폐 시장은 새로운 스테이블코인 프로젝트들을 맞이했으며, 이들은 차별화된 기술 아키텍처와 정확즈인 비즈니스 포지셔닝으로 빠르게 시장의 주목을 받았습니다.
본 기사에서 오데일리사는 리플의 RLUSD, WLFI의 USD 1, Usual의 USD 0, 에테나의 USDee, SKY usds, 페이팔의 PYUSD 등 개 드러진 운 스테인 프로젝트에 초점을 맞추어, 출시 배경, 핵심 기술, 시장 성과, 수익 모델, 사용자 참여 기회 등의 차원에서 심층 분석하분석 을 진행니다고. 이를 해 통해 시장 포지셔닝과 발전 잠재력을 종합적으로 분석하여 독자에들에게 산업 변화에 대한 명확한 관찰 가이드를 제공합니다.
이하 생략):继续翻译剩本余的内容。2025년 4월 12일, WLFI는 초기 지지자들을 위한 USD 1 에어드랍 제안을 발표했으며, 이 소식은 시장에 강한 반향을 일으켰습니다. USD 1은 아직 공식적으로 상장되지 않았지만, 바이낸스 스마트 체인(BSC)과 이더리움 두 플랫폼에서 24시간 거래량이 빠르게 4,400만 달러에 근접했습니다. 4월 16일, 암호화폐 시장의 선두 마켓 메이커 DWF Labs는 WLFI에 2,500만 달러를 투자하고 USD 1에 유동성 지원을 약속했습니다. 이 투자는 USD 1의 시장 신뢰도를 크게 높였으며, 특히 탈중앙화 거래소 팬케이크스왑(BSC)에서 USD 1과 BSC-USD 등의 거래 쌍의 활성화가 뚜렷하게 증가했습니다.
[이하 생략]Ethena는 USDe를 출시하여 디파이 영역에 원시 거래 및 대출 솔루션을 구축하고, 고수익의 탈중앙화 스테이블코인 생태계를 만들어 전통 스테이블코인의 은행 시스템 의존도를 깨고자 합니다. 이 과정에서 Ethena는 금융 거대기업 블랙록과 협력하여 RWA 지원을 도입하고, USDe에 기관급 자산 배서를 제공합니다. 동시에 USDe는 아베, 모르포 등 유명 디파이 프로토콜과 깊이 통합하여 유동성을 효과적으로 높이고, 레이어제로의 크로스체인 전략을 통해 생태계 범위를 더욱 확장합니다. USDe의 목표 고객층은 디파이 원시 사용자와 기관 투자자로, 대출, 거래, 수익 창출 등 핵심 시나리오에 중점을 둡니다.
분류
유형: 합성 달러 스테이블코인, 암호화폐 자산(예: 이더리움)과 RWA(예: 비들)를 결합하여 고정.
메커니즘: 알고리즘과 수익형 결합, 선물 차익과 스테이킹을 통해 수익 생성, 달러 연동 유지.
시장 데이터 및 성과
USDe는 델타-중립 전략을 사용하여 가격 안정성을 유지하며, 구체적으로 이더리움을 담보로 하고 동시에 파생상품 거래소에서 동일한 공매도 영구 선물 계약을 개설합니다. 이 전략을 통해 USDe는 사용자에게 연간 25% 이상의 수익률(APY)을 제공할 수 있으며, 이러한 풍부한 수익은 많은 디파이 사용자의 관심과 참여를 끌어냈습니다. 이로 인해 USDe는 아베에서 가장 빠르게 성장하는 자산이 되었으며, 대출 및 스테이킹 수요는 전통 스테이블코인 테더 USDT와 USDC를 크게 앞섰습니다. 또한, Ethena 프로토콜 생태계에서 2024년에 2억 달러의 수수료가 발생했으며, 일부 수수료는 ENA 토큰 보유자에게 분배되어 사용자의 프로토콜 충성도를 높이고 ENA 토큰 가격의 폭발적 성장을 촉진했습니다.
시장 상황은 순식간에 변하며, USDe의 총 시가도 일정 부분 영향을 받아 올해 3월 59억 달러의 최고치에서 다소 하락했습니다. 그럼에도 불구하고 현재 USDe의 총 시가는 여전히 47억 달러에 달합니다. 높은 수익과 블랙록의 배서를 바탕으로 USDe는 시장의 광범위한 관심을 성공적으로 끌어모았으며, 스테이블코인 시장에서 SKY가 출시한 USDS를 넘어 3위를 차지했습니다.
사용자 참여 기회
사용자는 Ethena 플랫폼에서 USDe를 스테이킹하여 연간 약 27%의 수익률(APY)의 sUSDe를 얻어 자산 가치를 높일 수 있으며, 아베, 모르포 등 디파이 프로토콜에서 대출 이자율 차이를 활용한 차익 거래로 수익을 얻을 수도 있습니다. 시장 동향을 면밀히 관찰하고 위험을 신중하게 평가한 후 조치를 취하는 것이 좋습니다.
기술 아키텍처 측면에서 PYUSD는 주로 이더리움(ETH)과 베라체인 블록체인에 배포되며, 그 다음으로 솔라나(Solana)에 배포되어 크로스체인 결제 기능을 지원하여 자산 유통의 편의성을 향상시켰습니다. 하지만 코인마켓캡 데이터에 따르면, 24시간 거래량은 단 1,393만 달러이며, 거래량과 총 시가총액 비율은 1.66%로, 현재 PYUSD의 시장 유통 활성화 수준이 여전히 낮음을 반영하고 있습니다.
사용자 참여 기회
사용자에게는 두 가지 수익 경로가 있습니다: 한편으로는 PayPal 플랫폼에서 출시한 예금 계획에 참여하여 PYUSD를 예치하면 약 3.7%의 연간 수익률(APY)을 얻을 수 있으며, 이러한 수익 모델은 전통적인 금융 사용자에게 매우 친숙합니다. 다른 한편으로는 솔라나(Solana) 생태계의 디파이(DeFi) 프로토콜(예: 세이버)에서 PYUSD를 거래하여 매매, 교환 등의 작업을 통해 시장 기회를 포착할 수 있습니다.
결론
전반적으로 이 여섯 가지 스테이블코인은 목표 시장, 수익 모델, 담보 자산 및 시장 성과 등의 측면에서 각각 차이가 있습니다.스테이블코인의 변동성 있는 암호화폐 바다에서어떤 것은 전통적인 브랜드 우위를, 어떤 것은 혁신적인 담보 모델이나 수익 전략을 활용합니다. 하지만 시장은 예측 불가능하며, 어떤 스테이블코인도 안심할 수 없습니다. 미래에는 수익과 위험을 잘 균형 잡고, 지속적으로 제품 메커니즘을 최적화하며, 사용자 경험을 개선하고 시장 확장을 강화하는 스테이블코인만이 이 경쟁에서 두각을 나타내고 스테이블코인 시장의 발전 흐름을 주도할 가능성이 높습니다.
