데이터 분석: 무역적자로 인한 GDP 감소
미국 상무부 경제분석국(BEA)이 30일 발표한 자료에 따르면, 2025년 1분기 미국 실질 국내총생산(GDP)의 분기별 연간 성장률에 대한 초기 추정치는 0.3% 감소했다. 이는 시장이 이전에 예상했던 0.2% 성장률보다 훨씬 낮을 뿐만 아니라, 작년 4분기 2.4% 성장률에 비해서도 상당히 둔화된 수치입니다. 이러한 마이너스 성장은 2022년 이후 처음이며, 경제 성장 모멘텀의 급격한 변화를 시사합니다.
이러한 GDP 위축의 주요 원인은 기업들이 트럼프 행정부의 새로운 관세 정책에 대처하기 위해 대량 의 수입품을 미리 비축했기 때문입니다. 이로 인해 1분기 수입 증가율이 41.3%로 급증했는데, 이는 부분적으로 비통화 금 수입에 따른 것으로, 2020년 3분기 이후 가장 큰 증가율을 기록했습니다.
GDP 계산 공식에서 수입은 빼기로 간주되기 때문에 수입이 엄청나게 늘어나 순수출에 4.83%포인트의 부정적 영향을 미쳤는데, 이는 역사상 두 번째로 큰 감소폭이며 , 코로나19 초기 단계에 이어 두 번째로 큰 감소폭입니다.
3월 한 달 동안의 무역 적자만 1,620억 달러에 달했습니다. 예상되는 관세로 인한 이러한 전방 재고 증가와 수입 급증은 1분기 GDP 데이터에 단기적인 "기술적 지연"을 초래했으며, 이로 인해 일부 경제 기본의 실제 상황이 어느 정도 가려질 수 있습니다.
또한 정부 지출도 이번 분기에 2022년 이후 처음으로 감소세를 보였으며, 이 역시 GDP에 약간 부정적인 영향을 미쳤습니다.
인플레이션 압력: 연준의 딜레마
하지만 GDP 데이터가 우려스러운 반면, 인플레이션 데이터는 가속화 조짐을 보이고 있으며, 이는 의심할 여지 없이 연방준비제도의 통화 정책의 복잡성을 증가시킵니다.
연방준비제도이사회(Fed)가 가장 주의 깊게 지켜보는 인플레이션 지표 중 하나인 핵심 개인소비지출(PCE) 물가 지수는 1분기에 연간 3.5%의 분기 성장률을 보고했습니다. 이는 시장이 이전에 예상했던 3.1%보다 높을 뿐만 아니라, 이전 분기의 2.6%보다 상당히 높은 수치입니다. 이는 거의 1년 만에 가장 빠른 증가입니다.
전체 PCE 지수의 초기 분기별 연간 성장률도 3.6%에 도달하여 이 역시 예상치를 넘어섰습니다. 이 데이터가 발표되자마자 시장에서는 인플레이션의 고집스러움에 대한 우려가 즉각적으로 촉발되었고, 연방준비제도가 가까운 미래에 금리를 인하할 가능성은 더욱 낮아졌습니다. 데이터가 발표된 후, 시장에서는 연방준비제도가 5월에 금리를 인하할 것으로 예상하고 있으며 그 확률은 3%에 불과했습니다.
그러나 별도로 발표된 3월 자료를 보면 핵심 개인소비지출(PCE)의 연간 성장률은 2.6%, 월별 성장률은 0%로 나타나 월별 인플레이션 추세가 둔화되고 있는 것으로 보인다. 그러나 상당히 높은 분기별 데이터는 여전히 연방준비제도가 무시할 수 없는 현실이며, 이는 인플레이션 압력이 여전히 존재한다는 판단을 강화시켜 줍니다.
중국-미국 관세 협상이 예정돼 있다는 소식이 전해졌다.
시장은 이 복잡한 데이터에 급격하게 반응했습니다. 데이터가 처음 발표되었을 때, 미국국채 수익률은 4.22%로 상승했습니다. 미국 주식 시장이 개장한 후, 매도 압력이 나타나 S&P 500 지수가 한때 2% 이상 하락했고, 다우존스 산업 평균 지수는 거래 중 800포인트 가까이 폭락하여 잠시 40,000포인트 아래로 떨어졌습니다.
그러나 마지막 거래에서 극적인 반등이 나타났습니다. 경제 지표가 부진하여 연방준비제도가 금리 인하를 고려할 수 있다는 시장 소문과 중국과 미국이 관세 문제에 대해 접촉 및 협상을 가질 수 있다는 소식이 겹치면서 시장의 신뢰감이 높아졌고 주가 지수가 급등했습니다.
- 다우존스 산업평균지수는 141.74포인트(0.35%) 상승한 40,669.36포인트로 마감했습니다.
- S&P 500 지수는 8.23포인트(0.15%) 상승한 5,569.06포인트로 마감했습니다.
- 필라델피아 반도체 지수는 33.34포인트 또는 0.79% 상승한 4,230.08포인트로 마감했습니다.
- 나스닥 지수만 해도 17,446.34포인트로 마감해 14.98포인트, 즉 0.09% 하락했습니다.
비트코인은 계속해서 약간씩 변동하고 있습니다
암호화폐 시장의 경우, 비트코인은 어젯밤 개장 후 93,000달러 아래로 끌려갔지만, 다시 반등해 94,000달러 위로 올랐습니다. 이 글을 쓸 당시 가격은 94,628달러로 비교적 높은 수준에서 좁은 범위 내에서 변동하고 있었으며, 아직 명확한 방향성을 보이지 않았습니다.
