상당한 불확실성과 경기 침체 우려로 인해 전반적인 시장 침체가 발생했음에도 불구하고, 연방준비제도는 양적 완화 전략을 시행할 만큼 상황이 심각하다고 보지 않을 가능성이 높습니다.
연방준비제도가 시장 불안정성을 해소하기 위해 양적 완화를 사용할 시점과 그것이 비트코인 가격에 어떤 영향을 미칠지 알아보기 위해 비인크립토(BeInCrypto) 22V Research, CryptoQuant, 빙엑스(BingX) 의 전문가를 인터뷰했습니다.
2025년 시장 역풍을 헤쳐나가다
시장은 2025년 초부터 상당한 어려움에 직면했습니다. 미국과 다른 주요 세계 경제국 간의 관세 전쟁 가능성부터 경제 성장 둔화, 경기 침체에 대한 우려 , 인플레이션 상승까지 다양한 우려로 인해 투자자들은 불확실성에 시달렸습니다.
이틀 전, 미국 주식 시장은 제럴드 포드가 1974년 취임한 이후 역대 대통령 임기 중 최악의 초기 100일을 기록했습니다. 암호화폐 시장도 이 과정에서 큰 타격을 입었습니다. 이후 가격 회복에도 불구하고 비트코인 가격은 지난달 7만 7천 달러 아래로 떨어졌고, 알트코인은 더욱 큰 폭의 하락을 겪었습니다.
트럼프 대통령이 90일간 대부분의 관세를 유예하면서 투자자들은 안심 하고 시장의 신뢰를 회복했습니다. 그러나 이 기간이 끝난 후 어떤 일이 벌어질지는 여전히 중요한 문제로 남아 있습니다. 동시에 인플레이션과 경기 침체에 대한 우려 또한 이러한 우려를 더욱 심화시키고 있습니다.
"이러한 변화가 가져오는 불확실성으로 인해 [투자자들은] 미래에 대한 믿음을 잃었습니다. 투자자들은 미래에 대한 비전을 가져야 하는데, 지금은 매우 불투명해서 마치 기업들이 미래에 대한 결정을 내리는 데 어려움을 겪는 것처럼 투자자들은 가만히 앉아서 기다리고 있습니다."라고 22 V Research의 AI 매크로 넥서스 연구 책임자인 조르디 비서는 비인크립토(BeInCrypto) 에 말했습니다.
이제 연준이 불확실성과 경제적 압박을 완화하기 위해 어떤 전략을 고려할지 주목하고 있습니다. 일부 분석가들은 양적 완화(QE)로의 전환을 예측합니다.
중앙은행의 유동성 도구
양적완화(QE)는 중앙은행이 특히 경제적으로 불확실성이 있는 시기에 금융 시스템에 유동성을 주입하는 데 사용하는 도구입니다.
이 조치를 시행하면서 은행은 공개 시장에서 시중은행 및 기타 금융기관으로부터 자산, 특히 국채를 매입합니다. 이를 통해 장기 금리를 낮추고 소비 지출을 촉진하고자 합니다.
양적완화(QE)의 효과는 비트코인 가격에 상당한 영향을 미칠 수 있는데, 이는 주로 시장 유동성, 투자 심리, 그리고 법정화폐의 가치에 미치는 영향을 통해 나타납니다. 코로나바이러스 팬데믹은 이러한 역학 관계를 보여주는 중요한 사례였습니다.
2020년 3월, 팬데믹으로 세계 금융 위기가 촉발되면서 비트코인 가격은 8,000달러대에서 3,800달러까지 폭락하는 등 급격한 폭락을 겪었습니다. 그러나 이후 연준의 공격적인 양적완화(QE) 조치 시행과 동시에 비트코인 가격은 상당한 회복세를 보이며 급등했습니다 .
"가장 간결하게 말하면, 양적 완화(QE)는 유동성을 증가시키고, 금리를 낮추고, 위험 감수 환경을 조성하는 촉매제 역할을 했습니다. 이 모든 것이 헤지 수단이자 투기 자산으로서 비트코인의 매력을 높였습니다. 2020년의 급등은 거시경제 정책의 변화가 암호화폐 시장에 어떤 영향을 미칠 수 있는지에 대한 선례를 남겼으며, 이러한 추세는 2025년에도 양적 완화 투기 열풍이 다시 불면서 여전히 인기를 누리고 있습니다."라고 빙엑스(BingX) 의 최고제품책임자(CPO) 비비안 린은 비인크립토(BeInCrypto) 인터뷰에서 밝혔습니다.
낮은 금리와 증가한 유동성 덕분에 위험 감수 성향이 강한 투자자들은 자산 매수에 더욱 적극적이었습니다. 투자자들은 불확실성이 커질 때 일반적으로 법정화폐 대신 다른 자산을 찾습니다.
대체 자산으로서 비트코인의 역할
최근의 변동성과 지정학적 압박으로 인해 투자자들이 암호화폐에 관심을 갖게 되었습니다.
린은 "기관 투자자들은 암호화폐 자산 배분을 늘리고 디지털 자산을 지정학적 위험에 대한 헤지 수단으로 활용함으로써 시장 변동성을 활용하고 있습니다. 한편, 개인 투자자들은 장기적인 전략과 선택적 리밸런싱을 강조하며 안정적인 투자 전략을 유지하고 있습니다."라고 설명했습니다.
린은 특히 기관들이 암호화폐를 포트폴리오의 핵심 구성 요소로 고려하는 경우가 점점 더 많아지고 있다고 덧붙였습니다.
마이클 세일러의 전략은 공격적인 비트코인 축적 전략으로 전환되었고, GameStop과 Fold Holdings와 같은 다른 회사들은 최근 비트코인을 통합하여 재무부를 다각화하기 시작했습니다.
CryptoQuant의 연구 책임자인 후리오 모레노는 최근 대규모 보유자 사이에서 비슷한 추세가 나타나는 것을 발견했습니다.
"2월 말 비트코인 가격이 9만 달러 아래로 떨어진 이후 대규모 투자자들이 비트코인을 매수하는 모습이 확실히 나타났습니다. 대규모 비트코인 보유자(1,000~10,000 비트코인 보유)의 총 잔액은 2월 말 이후 339만 개에서 349만 개로 약 11만 개가 증가했습니다. 이는 대규모 투자자들이 가격 하락에도 불구하고 비트코인을 매수하고 있음을 시사합니다."라고 모레노는 비인크립토(BeInCrypto) 에 말했습니다.
2월 이후 고래들의 비트코인 보유량이 증가했습니다. 출처: CryptoQuant .비트코인이 이미 대체 자산으로서 가치가 상승하고 있는 상황에서 연방준비제도의 양적완화 전략으로 인해 경제 상황이 개선되면 비트코인 가격에도 유리하게 작용할 수 있습니다 .
비트코인에 대한 강세 사례
지난달, 비트멕스(BitMEX) 의 전 CEO인 아서 헤이스는 연준이 시장을 지원하기 위해 양적완화로 전환할 경우 비트코인이 2025년 말까지 25만 달러에 도달할 수 있다고 예측했습니다 .
비서 역시 이러한 견해에 동의하며, 지금 QE를 시행하면 비트코인에 대한 관심이 더욱 높아질 것이라고 말했습니다.
"비트코인은 세 가지 요소로 구성되어 있습니다. 첫째, 법정화폐 시스템 밖에 있다는 점입니다. 사람들이 현재 금융 시스템의 상황에 대해 의문을 품으면서 투자자들은 혼란 속에서 가치 저장 수단 될 수 있는 투자처를 외부에서 찾고 있습니다. 둘째, 법정화폐 위험 자산과 마찬가지로 역사적으로 양적완화(QE)가 필요할 경우 글로벌 유동성이 증가하는 시기에 수혜를 입었습니다. 마지막으로, 비트코인은 디지털 자산이며 디지털 경제 성장의 일부입니다. 스테이블코인은 거래량 지속적으로 증가하고 있으며, 미국 정부의 지원도 받고 있어 비트코인의 네트워크 효과를 높이고 있습니다."라고 그는 설명했습니다.
하지만 전문가들은 현재의 경제 상황이 연준이 양적완화를 채택하기에 충분히 심각하지 않다는 것을 인정합니다.
QE가 임박하지 않은 이유
모레노는 현재 비트코인 변동성은 지난 몇 주에 비해 높지만 시장이 불확실성에 직면했던 다른 기간과는 여전히 거리가 멀다고 설명했습니다.
예를 들어, 2020년 3월 코로나19 시장 폭락 당시 비트코인 주중 가격 변동성은 72%까지 치솟았습니다. 2022년 5월 테라루나 폭락 이후 같은 수치가 49%로 치솟았고, 같은 해 11월 FTX 폭락 당시에는 31%까지 치솟았습니다. 더 최근인 2023년 3월에는 SVB 뱅크런 사태로 변동성이 31%에 달했습니다. 이와 대조적으로, 미국 관세 발표가 더 빈번해지기 시작한 2월 이후 변동성은 8%에서 21% 사이를 기록했습니다."라고 그는 자세히 설명했습니다.
비트코인은 2020년 코로나바이러스 팬데믹 기간 동안 최악의 매도세를 겪었습니다. 출처: CryptoQuant .비서는 이에 동의하며 다음과 같이 덧붙였다.
[QE]가 시행되려면 경제 활동이 크게 감소하거나 미국 채권 시장에서 더 심각한 혼란이 발생해야 한다고 생각합니다.
린에 따르면, 연방준비제도가 최근 미국 경제의 GDP 성장률 예측을 하향 조정한 것을 감안할 때 지금은 유동성을 주입하기에 좋은 시기가 아니라고 합니다.
"최근 연준이 2025년 GDP 성장률을 2.1%에서 1.7%로 하향 조정하고 인플레이션 기대치를 높인 것은 신중한 접근이 필요하다는 것을 시사합니다. 그러나 파월 의장은 이러한 평가에 있어 유연성을 강조하며 "정책 방향이 미리 결정된 것은 아니다"라고 말했습니다."라고 린 씨는 설명했습니다.
이러한 적응형 접근 방식을 통해 향후 상황이 악화될 경우 QE를 시행할 수 있습니다.
QE 전략이 기관의 도입에 어떤 영향을 미칠 수 있을까?
현재 미국 경제 상황에서는 연준이 양적완화 전략을 채택할 필요는 없지만, 트럼프 대통령의 임기가 끝날 때까지 상황이 악화될 경우 유효한 옵션으로 남을 수 있습니다.
린은 "즉각적인 양적 완화는 어려울 것으로 예상되지만, 노동 시장의 취약성, 디플레이션 신호, 유동성 부족 등이 복합적으로 작용해 현재의 양적긴축(QT) 궤적을 뒤집을 수 있다"며 "특히 지정학적 위험이 더 광범위한 경제적 여파로 구체화될 경우 더욱 그렇다"고 말했다.
QE가 한 차례 더 실시되면 가격에 영향을 미치는 것 외에도 기관의 채택, 규제 감시, 비트코인 및 기타 암호화폐에 대한 전반적인 인식에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다.
"양적 완화(QE)는 암호화폐가 더욱 성숙해지는 수단이 될 수 있으며, 글로벌 금융에 통합되는 동시에 탈중앙화된 기반을 시험할 수 있습니다. 금융기관들은 이러한 유동성 증가를 활용하여 인프라를 구축하고, 규제 당국은 체계적인 안전장치 구축에 집중할 것입니다. 결과적으로 비트코인의 정체성은 단순한 투기 자산에서 거시경제 전략의 핵심 요소로 전환될 것입니다."라고 린은 결론지었습니다.
이상적으로는 경제 상황이 그러한 개입을 요구하지 않을 것입니다. 그러나 만약 양적완화가 필요하게 된다면, 디지털 자산 산업에 긍정적인 모멘텀을 제공할 수 있습니다.
