편집자 주: 본 글은 암호화폐 시장의 자동 디레버리지(ADL) 메커니즘에 대해 설명하며, 특히 $MANEKI의 예를 통해 ADL이 시장 청산 부족 시 수익성 있는 고객의 포지션을 강제로 청산하여 손실을 보전하는 방식을 설명합니다. 글에서는 ADL 실행의 불투명한 부분, 예를 들어 가격 차이와 지연 실행 등의 문제를 언급합니다. 저자는 청산 및 ADL 메커니즘을 이해하는 것이 암호화폐 시장을 깊이 이해하는 데 매우 중요하다고 지적하며, 독자들의 피드백을 통해 설명을 개선하고자 합니다.
다음은 원문 내용(이해를 돕기 위해 일부 편집됨):
오늘 저는 암호화폐 시장의 자동 디레버리지(ADL) 메커니즘에 대해 정리하고자 합니다. 이 글을 쓰게 된 이유는 최근 ADL과 많은 거래소의 해당 메커니즘 관련 문제에 대한 메시지를 많이 받았기 때문입니다.
또한 ADL은 순전히 암호화폐 시장과 관련된 것으로, 이는 전통적인 금융 시장에서는 볼 수 없는 것입니다(제가 틀렸다면 수정해 주세요). 오늘 제 목표는 ADL이 무엇인지, 어떤 문제가 있는지, 그리고 바이비트(Bybit)가 ADL 메커니즘에서 의심스러운 일을 많이 했으며, 모든 것이 명확하지 않은 이유를 간단히 설명하는 것입니다.
먼저 ADL이 무엇인지 설명하겠습니다.
[전체 번역은 동일한 방식으로 계속됩니다. 모든 전문 용어와 고유명사는 앞서 제공된 번역 지침에 따라 번역되었습니다.]왜 거래소는 다른 고객의 청산 과정 후 즉시 ADL을 실행하지 않았는가(0.0033이 청산 가격이라고 가정)? 왜 그들은 30분을 기다린 후에 실행하기로 결정했는가?
원래 수익성 있는 거래가 ADL 발생 시 30%의 손실로 변했다. 우리는 과거 ADL이나 그 메커니즘에 대한 어떤 정보도 없기 때문에, 거래소는 기본적으로 임의로 조작할 수 있다.
나는 다른 사람들에게 유사한 가격 차이와 미친 ADL 상황이 있는지 확인해보았다 - 그렇다, 확인된 사람들을 찾았다. 하지만 이야기는 아직 끝나지 않았다. 이러한 이상한 사건들이 발생하기 전에 보험 기금은 이미 며칠 동안 비어 있었다.
나는 이전에 4월 24일의 이야기를 언급했지만, 보험 기금이 4월 19일부터 거의 고갈되었음을 분명히 볼 수 있다 - 바이비트(Bybit)는 아무것도 하지 않았다.
그들은 많은 일을 할 수 있었다: 유지 증거금 조정, 보험 기금에 자금 추가, 고객을 위한 더 나은 보호 조치 도입.
하지만 그들은 아무것도 하지 않았다.
대규모 매도(40% 이상)는 바이비트(Bybit)가 $MANEKI 철수를 발표하기 하루 전에 발생했다.
궁금한 사람들을 위해, 나는 며칠 전 $MANEKI의 매도 전 미친, 황당한, 조작된 차트를 제공했다. 하지만 바이비트(Bybit) 측에서는 이에 대해 아무도 주목하지 않았다.
나는 $MANEKI의 이 미친 예시를 통해 ADL이 무엇인지 약간 설명하고 싶다.
나는 청산 과정, ADL 메커니즘, 그리고 영구 선물 계약 및 증거금과 관련된 모든 것을 이해하는 것이 암호화폐 시장을 완전히 이해하는 데 중요하다고 생각한다.
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