물론 아니죠. 사실 BTCFi 시대는 아직 제대로 시작조차 하지 않았습니다.
최근 여러 컨퍼런스와 소셜 미디어에서 BTCFi가 "사망했다"는 정서 이 널리 퍼지고 있는데, 특히 Babylon을 비롯한 여러 BTCFi 프로토콜이 토큰 발행에서 저조한 성과를 보인 이후 이러한 현상이 두드러지고 있습니다.
바빌론 프로젝트는 분명 새로운 서사적 방향을 제시했지만, 동시에 여러 구조적 문제점도 드러냈습니다. 핵심 개념은 비트코인을 기초 자산으로 활용하여 "디지털 금"으로서의 안전성을 공공재로 제공하는 것입니다. 공급 측면에서 보면 이는 매우 합리적이지만, 기술적 실현 가능성을 넘어 핵심적인 질문은 "실제 시장 수요는 어디에 있는가?"입니다. 대형 블록체인은 이러한 접근 방식을 채택하지 않는 경우가 많습니다(자체 토큰의 가치와 역할을 약화시킬 수 있기 때문입니다). 반면 소형 블록체인은 설령 채택하더라도 높은 가치를 감당할 시장 여력이 제한적입니다. 만약 비트코인 안전성의 가치 포착이 이러한 알트코인에만 국한된다면, 해당 알트코인에 지속적인 매도 압력을 가할 뿐만 아니라, 이러한 경제 모델을 지속하기 어려울 것입니다.
바빌론 플랫폼을 기반으로 발행되는 LST는 유동성 측면에서 유리하지만, 실제 가치 포착에는 한계가 있습니다. 현재 LST 수익은 주로 플랫폼 자체 또는 제3자 토큰의 인센티브에 의존하며, 진정한 비트코인 수익은 부족합니다.
하지만 그렇다고 BTCFi 방식이 실현 불가능하다는 의미는 아닙니다. 오히려 이러한 현상을 심층적으로 분석해 보면 아직 해결되지 않은 두 가지 근본적인 문제에 집중해야 합니다.
- 비트코인의 고유한 보안은 어떻게 구현되는가?
- 경제적 관점에서 볼 때, 비트코인(BTC) 수익의 원천과 지속가능성은 어떻게 확보할 수 있을까요?
비트코인의 "최고의 순간"
이더 L2 보안이 옵티미스틱 롤업 모델이 완전히 가동된 후 폭발적인 성장을 경험했듯이, 비트코인에도 자체적인 "운영 시간"이 필요합니다. 비트코인 스크립팅 언어의 한계와 사용자들의 극도로 높은 수준의 네이티브 보안 요구 때문에, "진정한 네이티브" L2 보안을 구현하는 것이 BTCFi의 성공을 위한 첫 번째 핵심 요소입니다. 이러한 기술적 문제는 이전의 비트코인 L2 시도들이 주류 비트코인 커뮤니티에서 수용되지 못했던 주요 원인 중 하나이며, BTCFi 개발에도 실패했던 이유이기도 합니다.
현재 시장에는 OP_CAT과 BitVM2라는 두 가지 실용적인 기술적 접근 방식이 있습니다.
기술적으로는 타당해 보이지만, OP_CAT은 BTC 메인넷 스크립트 명령어 세트를 수정해야 합니다. 이러한 변경은 비트코인 근본 원칙의 핵심을 건드리는 것이기 때문에 구현이 매우 어렵습니다. 더욱이 비트코인이 대중, 금융 기관, 규제 기관, 심지어 주요 정부로부터 더욱 널리 받아들여짐에 따라, 그 근본적인 논리를 변경하는 것은 비트코인의 안정성과 신뢰성을 심각하게 저해할 수 있습니다.
반면, BitVM2는 비트코인 프로토콜을 수정할 필요가 없으며, OCP(낙관적 도전 프로세스) 모델과 결합하여 단순한 논리와 안정적인 성능을 자랑합니다. 견고한 경제 모델을 바탕으로 광범위한 도입을 위한 탄탄한 기반을 갖추고 있습니다.
스포일러 주의: BitVM2 기술의 획기적인 발전이 예상보다 빠르게 진행되고 있습니다. 곧 공개될 버전을 기대해 주세요. 저희는 이것이 비트코인의 "최고의 순간"이라고 믿습니다.
결국 모든 문제는 경제적인 문제다. ( 바보야, 문제는 경제야.)
하지만 보안이 전부는 아닙니다. BTCFi의 진정한 과제는 경제 모델에 있습니다.
경제 모델의 핵심은 수요와 공급의 매칭입니다. 비트코인(BTC)은 어떤 가치를 제공할 수 있을까요? 이 가치는 현실 세계의 어떤 필요를 충족시킬 수 있을까요? 제공되는 가치와 수요를 연결하는 과정이 바로 수익 창출 과정입니다. 더 나아가, 수익 자체뿐만 아니라 수익 획득 비용에도 주의를 기울여야 합니다. 그래야만 일회성 수익이 아닌 지속 가능한 수익원이 될 수 있습니다.
공급 측면에서 볼 때 비트코인의 핵심 가치는 주로 두 가지 측면을 포함합니다.
- 탈중앙화 의 강력한 합의 메커니즘은 향상된 보안을 제공합니다 .
- 유동성 가치는 주류 암호화폐 자산으로서의 가치를 지닌다 .
수요 측면에서 볼 때, 비트코인 보유자들은 일반적으로 자신의 자산으로 "수동적인 수익 창출"을 기대합니다. 자산 규모와 관계없이 모든 사람들은 비트코인이 더 높은 수익을 창출하기를 원합니다. 이러한 수요는 매우 강력하며 폭넓은 기반을 가지고 있습니다. 이러한 수요를 충족하기 위해 개발되는 상품들은 비트코인의 고유한 보안성을 기반으로 하면서도 유동성이 가져다주는 규모의 경제, 효율성, 그리고 차익거래 기회를 활용해야 합니다.
따라서 BTC의 내재적 보안성을 기반으로 구축된 L2는 BTCFi의 지속 가능한 발전을 위한 출발점입니다. ZK 롤업 브리지와 결합하면 BTC는 경제 활동에 안전하고 효율적으로 레이어 2를 도입할 수 있습니다. 레이어 2 거래에서 발생하는 수익(예: 가스 수수료)은 유동성과 보안 제공에 대한 보상으로 BTC 보유자에게 일부 환원되어야 합니다.
두 번째 계층의 가스 수수료가 BTC로 표시된다면, 이는 매우 순수한 "네이티브 BTC 수익률" 모델이 됩니다. 이전에는 CeFi의 펀딩 금리를 제외하고는 진정한 네이티브 BTC 수익률 시나리오가 거의 없었습니다.
바빌론의 모델은 본질적으로 제3자 토큰을 수집하는 것에 관한 것이며, 토착적인 방식도 아니고 지속 가능한 방식도 아닙니다.
더 나아가 지속 가능한 수익을 달성하기 위해서는 L2의 운영 비용을 효과적으로 관리하는 것도 필요합니다.
ZK Rollup 솔루션에서 시퀀서, 프로버, 챌린저, 운영자, 위원회 등의 역할은 각각 다른 책임과 수익 구조를 가지고 있습니다. 인센티브 메커니즘을 보장하면서 전반적인 비용을 관리하는 방식이 L2의 지속 가능한 운영 역량을 결정하는 핵심 요소입니다.
GOAT Network은 곧 자사 솔루션에 대한 자세한 내용을 담은 새로운 베이지북을 공개할 예정입니다. 기대해 주세요.
결론적으로
현재 시장의 변동성에도 불구하고, 진정으로 가치 있는 제품은 결국 두각을 나타낼 것입니다. 우리는 BTC L2와 BTCFi의 시대가 곧 도래할 것이라고 확신합니다.
비트코인의 고유 보안 아키텍처를 기반으로, 다양한 리스크 감수 성향에 맞춰 비트코인 보유자의 다양한 수익 요구를 충족하는 더욱 정교한 BTCFi 상품이 출시될 것으로 기대합니다.
여러분 모두와 함께 BTC L2 및 BTCFi에 대한 혁신적인 탐구를 이끌어갈 수 있게 되어 기쁩니다.
LFGOAT!
