글쓴이: Zeus 번역: Block unicorn
머리말
저는 최근 기사에서 암호화폐가 원래 비전에서 벗어나 인프라 혁신을 우선시하는 한편, 금융 주권에 대한 약속을 이행하는 데 필요한 통화 기반을 소홀히 했다는 점을 살펴보았습니다. 저는 이러한 편차가 어떻게 기술적 성취와 지속 가능한 가치 창출 사이의 단절로 이어지는지 추적합니다.
제가 아직 충분히 탐구하지 못한 점은 업계가 실제로 개발할 가치가 있는 애플리케이션이 무엇인지 근본적으로 잘못 판단했다는 것입니다. 이런 잘못된 판단이 바로 암호화폐가 현재 처한 곤경의 핵심이며, 진정한 가치가 결국 나타날 방향을 제시합니다.
애플리케이션 계층 환상
암호화폐에 대한 이야기는 여러 단계를 거쳤지만, 일관된 주제는 금융을 넘어선 혁명적 응용 프로그램의 약속이었습니다. 스마트 계약 플랫폼은 새로운 디지털 경제의 기반으로 자리 잡고 있으며, 가치는 애플리케이션 계층에서 인프라 계층으로 다시 흐릅니다. 이러한 이야기는 "뚱뚱한 프로토콜 이론"으로 더욱 가속화되었습니다. 이 이론은 TCP/IP가 거의 가치를 얻지 못하는 반면 Facebook과 Google이 수십억 달러를 획득한 인터넷과 달리 블록체인 프로토콜이 대부분의 가치를 축적할 것이라는 것입니다.
이는 특정한 정신 모델을 육성합니다. 레이어 1 블록체인(L1)은 다양한 애플리케이션 생태계를 지원함으로써 가치를 얻는데, 이는 Apple의 App Store나 Microsoft의 Windows가 타사 소프트웨어를 통해 가치를 창출하는 것과 같습니다.
하지만 여기에는 근본적인 오판이 있습니다. 암호화폐는 본래 적용되지 않는 분야와 실질적인 부가가치가 거의 없는 분야에 금융화를 강요하려고 합니다.
사람들이 이미 하고 있던 활동(상거래, 통신, 엔터테인먼트)을 디지털화한 인터넷과 달리, 암호화폐는 필요하지 않거나 원하지 않는 활동에 금융 메커니즘을 주입하려고 시도합니다. 소셜 미디어부터 게임, 신원 관리까지 모든 것이 금융화되고 '온체인화'되어 이익을 얻을 것이라는 가정이 있습니다.
현실은 상당히 다릅니다.
토큰을 활용한 소셜 애플리케이션은 대부분 주류로 채택되는 데 실패했으며, 사용자 참여는 기본적인 유용성보다는 토큰 인센티브에 의해 주로 이루어졌습니다.
게임 앱은 금융화가 게임 경험을 향상시키는 것이 아니라 오히려 약화시킨다는 주장을 펼치는 기존 게임 커뮤니티의 저항에 계속 직면하고 있습니다.
토큰 이코노미 와 관련해 신원 및 평판 시스템은 기존 접근 방식에 비해 명확한 이점을 입증하는 데 어려움을 겪습니다.
이는 단순히 "아직 초기 단계"라는 문제가 아닙니다. 이는 더 심오한 진실을 반영합니다. 즉, 금융의 목적은 그 자체가 목적이 아니라 자원 배분을 위한 도구 역할을 하는 것입니다. 사회적 상호작용이나 오락과 같은 활동을 금융화하는 것은 사회에서 금융이 차지하는 중심적 역할을 오해하는 것입니다.
게임 시장의 차이점
CS:GO 스킨 시장이나 인기 게임의 마이크로트랜잭션 시스템처럼 겉보기에 반대되는 사례도 논의해 볼 가치가 있습니다. 이러한 성공적인 시장은 게임의 금융화 주장과 모순되는 것처럼 보일 수 있지만, 중요한 차이점을 강조합니다.
이러한 시장은 게임 플레이 자체를 수익화하려는 시도가 아닌, 게임 플레이와 함께 존재하는 선택적 화장품이나 수집품의 폐쇄된 생태계를 나타냅니다. 이러한 시장은 게임의 작동 방식을 근본적으로 바꾸는 것이라기보다는 상품이나 기념품을 판매하는 시장에 가깝습니다.
암호화폐 게임이 실제 게임 메커니즘을 금융화하려고 시도하면(즉, 게임을 플레이하는 목적을 명확히 밝혀 돈을 버는 것) 플레이어 경험이 근본적으로 바뀌고, 종종 게임의 매력의 본질 자체가 파괴됩니다. 중요한 통찰력은 게임이 시장을 가질 수 없다는 것이 아니다. 게임 플레이 자체를 금융 활동으로 바꾸면 그 근본적인 성격이 바뀐다는 것입니다.
블록체인 기술과 신뢰 불가능성
암호화폐 논의에서 종종 간과되는 주요 차이점은 블록체인 기술 자체와 신뢰할 수 없는 특성 사이의 차이입니다. 둘은 동의어가 아닙니다.
블록체인 기술은 합의 메커니즘을 통해 분산된 추가 전용 원장을 만드는 기술적 역량의 집합입니다.
신뢰성은 신뢰할 수 있는 제3자에 의존하지 않고도 거래를 실행할 수 있는 특정 속성입니다.
신뢰할 수 없는 환경에는 효율성, 복잡성, 리소스 요구 사항 측면에서 실질적인 비용이 따릅니다. 이 비용은 명확하게 정당화되어야 하며 특정 사용 사례에만 존재해야 합니다.
두바이와 같은 기업이 분산원장 기술을 사용하여 부동산 기록을 관리하는 경우, 신뢰를 없애기보다는 효율성과 투명성을 높이기 위해 주로 기술을 사용합니다. 토지 관리 부서는 여전히 신뢰할 수 있는 기관이며, 블록체인은 더욱 효율적인 데이터베이스 역할을 할 뿐입니다. 이러한 구분은 이러한 시스템의 진정한 가치가 어디에 있는지를 보여주기 때문에 중요합니다.
중요한 통찰력은 신뢰 부족이 실제 세계에서 가치를 갖는 영역이 소수에 불과하다는 것입니다. 재산 기록부터 신원 확인, 공급망 관리까지 대부분의 활동에는 근본적으로 신뢰할 수 있는 기관의 실제 시행이나 확인이 필요합니다. 원장을 블록체인으로 이전한다고 해서 그 현실이 바뀌는 것은 아닙니다. 단지 기록을 관리하는 데 사용되는 기술이 바뀔 뿐입니다.
비용 편익 분석
이를 통해 각 플랫폼에 대한 간단한 비용-편익 분석이 가능합니다.
신뢰할 수 있는 중개자를 없애면 플랫폼에 실제로 이익이 있을까요?
신뢰할 수 없는 효율성을 달성하는 데 드는 비용보다 이점이 더 클까요?
대부분의 비재무적 애플리케이션의 경우, 이 질문 중 하나 이상에 대한 답은 "아니요"입니다. 그들은 신뢰가 없는 것에서 실질적인 이익을 얻지 못하거나(외부적 강제가 여전히 필요하기 때문에), 비용을 상쇄할 만큼 이익이 충분하지 않습니다.
이는 블록체인 기술의 기관적 도입이 신뢰성 확보보다는 효율성 향상에 주로 초점을 맞춘 이유를 설명합니다. 전통적인 금융 기관이 자산을 이더 에 토큰화하는 경우가 점차 늘어나고 있는데, 이들은 운영상의 이점을 위해 네트워크를 활용하거나 기존의 신뢰 모델을 유지하면서 새로운 시장에 진출합니다. 블록체인은 신뢰를 대체하는 것이 아니라 개선된 인프라입니다.
투자 관점에서 보면 이는 까다로운 상황을 야기합니다. 블록체인의 가장 가치 있는 부분(기술 자체)이 특정 체인이나 토큰의 가치를 끌어올리지 않고도 채택될 수 있다는 것입니다. 기존 기관은 자산과 통화 정책이라는 가장 귀중한 계층에 대한 통제력을 유지하면서 사설 체인을 구현하거나 기존 공공 체인을 인프라로 활용할 수 있습니다.
적응으로 가는 길
이러한 현실이 더욱 명확해짐에 따라 우리는 자연스러운 적응 과정이 전개되는 것을 보게 됩니다.
토큰 이코노미 없이 기술 도입: 기존 기관은 기존 금융 활동을 위한 더 나은 "배관"으로 투기적 토큰 이코노미 우회하면서 블록체인 기술을 도입합니다.
효율성이 혁신보다 우선합니다. 기존 시스템을 대체하는 것에서 점진적으로 효율성을 높이는 것으로 초점이 옮겨갑니다.
가치 이전: 가치는 기반 인프라 토큰보다는 명확한 유용성이 있는 특정 애플리케이션으로 주로 흐릅니다.
내러티브 진화: 산업은 기술적 현실에 맞춰 가치 창출의 표현을 점차 재조정합니다.
사실 이건 좋은 일입니다. 왜 이벤트 프로모터가 가치 창출자로부터 모든 가치를 빨아들이기를 원하겠습니까? 이런 이익 추구 행위는 실제로 대부분 사람들이 이 운동의 근간이라고 믿는 자본주의 이상과는 거리가 멉니다. 만약 가치를 포착하는 주요 수단이 TCP/IP이고, 이를 기반으로 구축된 애플리케이션("뚱뚱한 프로토콜 이론"에서 제안하는 대로)이라면, 인터넷은 매우 달라 보일 것입니다(확실히 더 나빠질 것입니다!). 업계가 사라진 것은 아닙니다. 마침내 현실을 마주하고 있습니다. 기술 자체가 가치가 있으며 앞으로도 계속 발전하고 기존 시스템과 통합될 가능성이 높습니다. 하지만 생태계 내 가치 분배는 이전의 이야기와 상당히 다를 수 있습니다.
문제의 근원: 버려진 본래의 의도
우리가 어떻게 이런 상황에 이르게 되었는지 이해하려면 암호화폐의 기원으로 돌아가야 합니다. 비트코인은 일반적인 컴퓨팅 플랫폼이나 모든 것의 토큰화를 위한 기반으로 등장하지 않았습니다. 2008년 금융 위기와 중앙집권적 통화 정책의 실패에 대한 대응으로 명백하게 통화로 등장했습니다.
그 근본적인 통찰력은 "모든 것이 체인에 있어야 한다"는 것이 아니라 "통화는 신뢰할 수 있는 중개자에 의존해서는 안 된다"는 것입니다.
산업이 발전함에 따라 이러한 원래 의도는 점점 더 많은 프로젝트에서 희석되거나 심지어 포기되었습니다. 이더 과 같은 프로젝트는 블록체인의 기술적 역량을 확장했지만, 동시에 그 초점이 약화되기도 했습니다.
이로 인해 생태계에 이상한 단절이 발생합니다.
비트코인은 중앙 화폐의 지위를 유지하고 있지만 기본적인 자금 이체 기능 이상의 프로그래밍 기능이 부족합니다.
스마트 계약 플랫폼은 프로그래밍 기능을 제공하지만 "모든 것을 위한 블록체인"이라는 아이디어를 위해 통화 혁신을 포기합니다.
이런 차이는 아마도 업계 역사상 최악의 잘못된 방향일 것입니다. 비트코인의 통화 혁신을 바탕으로 더욱 정교한 기능을 구축하는 대신, 업계는 다른 모든 것을 금융화하는 방향으로 전환했습니다. 이는 문제와 해결책을 모두 잘못 판단한 역행적인 접근 방식입니다.
앞으로 나아갈 길: 돈으로의 복귀
저는 앞으로 나아갈 길은 블록체인의 크게 향상된 기술적 역량을 원래의 화폐 목표와 다시 연결하는 것이라고 생각합니다. 모든 문제에 대한 보편적인 해결책은 아니지만, 더 나은 통화를 만드는 데 초점을 맞췄습니다.
화폐는 다음과 같은 이유로 블록체인에 완벽하게 적합합니다.
신뢰할 수 없다는 점이 중요합니다. 외부의 강제력이 필요한 대부분의 다른 애플리케이션과 달리 돈은 코드만으로 규칙을 적용하여 디지털 영역에서만 작동할 수 있습니다.
기본적으로 디지털 운영: 돈은 디지털 기록을 물리적 현실에 매핑할 필요가 없습니다. 디지털 환경에서는 본질적으로 존재할 수 있습니다.
명확한 가치 제안: 통화 시스템에서 중개자를 제거하면 실질적인 효율성과 주권적 혜택을 가져올 수 있습니다.
기존 금융 애플리케이션과의 자연스러운 연결: 가장 성공적인 암호화폐 애플리케이션(거래, 대출 등)은 자연스럽게 통화 혁신과 연관됩니다.
아마도 가장 중요한 점은, 돈은 본질적으로 모든 것이 깊이 관여하지 않고도 그 위에 세워질 수 있는 인프라 계층이라는 것입니다. 암호화폐는 이러한 자연스러운 관계를 무너뜨립니다. 기존 경제 활동과 완벽하게 통합되는 통화를 만드는 대신, 업계에서는 블록체인을 중심으로 모든 경제 활동을 재구축하려고 노력하고 있습니다.
전통 통화의 힘은 이러한 유틸리티 계층 접근 방식에 있습니다. 기업은 달러를 받기 위해 연방준비제도에 대해 아무것도 알 필요가 없습니다. 수출업체는 통화 정책을 중심으로 전체 업무 재건하지 않고도 환율 리스크 관리할 수 있습니다. 개인적 가치를 저장하려면 화폐 이론의 전문가가 될 필요는 없습니다. 돈은 경제 활동을 지시하는 것이 아니라 촉진합니다.
온체인 화폐도 같은 방식으로 작동해야 합니다. 간단한 인터페이스를 통해 오프체인 기업에서 사용할 수 있는 것처럼, 디지털 달러도 은행 인프라에 대한 이해가 없이 사용할 수 있습니다. 기업, 단체 및 개인은 블록체인 기반 화폐의 특정 이점을 활용하면서도 완전히 오프체인 상태를 유지할 수 있습니다. 마치 오늘날 기존 은행 인프라에 속하지 않고도 이를 사용하는 것과 마찬가지입니다.
모든 것을 금융화하려는 모호한 개념인 "Web3"를 구축하려고 하는 대신, 업계는 더 나은 화폐를 만드는 데 집중함으로써 더 지속 가능한 가치를 찾을 것입니다. 단순히 투기적 자산이나 인플레이션 헤지 수단이 아니라, 다양한 시장 상황에서도 안정적으로 운영될 수 있는 메커니즘을 갖춘 완전한 통화 시스템입니다.
세계 금융 상황을 고려하면 이러한 집중은 더욱 두드러진다. 글로벌 통화 시스템의 발전은 전례 없는 조정 과제에 직면해 있습니다. 현재 시스템의 본질적인 불안정성과 고조되는 지정학적 긴장으로 인해 중립적인 대안에 대한 실질적인 필요성이 대두되었습니다.
현재 상황의 비극은 자원의 잘못된 배분에서 비롯될 뿐만 아니라, 놓친 기회에서도 비롯됩니다. 금융 인프라를 점진적으로 개선하는 것도 가치는 있지만, 화폐 자체의 근본적인 문제를 해결하는 혁신적 잠재력에 비하면 미미합니다.
암호화폐 진화의 다음 단계는 범위를 더 확장하는 것이 아니라 원래 목적으로 돌아가 이를 달성하는 것일 수도 있습니다. 모든 문제에 대한 보편적인 해결책이 아니라, 그 작동 방식에 대해 깊이 생각할 필요 없이 다른 모든 것에 대한 견고한 기반을 제공하는 안정적인 통화 인프라입니다.
