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원문 링크：
https://www.youtube.com/watch?v=7GpQPiF-RBg
이번 팟캐스트에서 카일 체세와 아서 헤이즈는 비트코인이 2028년 이전에 100만 달러를 돌파할 수 있는 논리를 심층 분석했습니다. 아서는 현재 전 세계가 미국 달러 주도 질서가 무너지는 단계에 진입했으며, 미국의 지속적으로 확대되는 재정 적자와 부채 구조가 장기 인플레이션과 자산 재평가를 견인할 것이라고 주장했습니다. 비트코인은 이 과정에서 "나스닥 고베타 자산"에서 "미국 예외주의 쇠퇴에 대한 헤지 도구"로 전환될 것입니다. 그는 연방준비제도와 재무부가 국채 매입 등의 조치를 통해 시장을 지지하고 위험 자산에 대한 새로운 추진력을 형성했다고 지적했습니다. 또한 아서는 중미 경쟁, 정책 대응 속도, 거래 전략, 알트코인 순환, 그리고 기관 자금이 상장 기업을 통해 간접적으로 비트코인에 포지션을 취하는 방법 등 다차원적인 주제에 대해 언급했습니다. 전체적인 관점은 글로벌 거시경제, 정치적 경쟁, 시장 구조 및 내러티브 진화를 결합했습니다.
중미 무역전쟁의 본질은 장기 추세이며, 변동성 증가는 비트코인 가격 100만 달러 돌파를 뒷받침한다
[이하 생략]아서: 아니요, 이는 전적으로 미국 달러 유동성의 문제입니다. 헤지 펀드는 재무부에서새로 발행된는 국채를 매입합니다. 문제는 채권이 점차 만기되면 그 유동성이 감소하고더 이 상준 만기 채권이 되 는 입니다니다. 이때 재무부는 "예산 중 중립적, 공급 립 작업을 할 수 있습니다 - 즉새로새 채권을 권을 발행하고 구 채권입을 상환합니다. �ように 하면 구 채권 가격 승고 선물과의 금리 가차좁면서 지펀 이익을 � 얻습니다다다 또한 그들은 전 구 채권에서 요구 다높은 자본 요건에서 �어나 더 많은 레버리지 거래 공간을 확보하고 차례로 차익 거래를 계속합니다.
제 강연에서도 언급했듯이, 모두가 도지코인과 머스크의 예산 삭감 등에 대해 이야기하지만,지,재 이터 보면 미국 재무부의 2025 회계연도 지출 증가율은024 회 대비% 22% 높습니다. 우리는 트럼프 정부 취임 후 첫 두 달에 불과하지만 이미 추세가 명 히 드러나고있습다니다.
카일: 말씀하신 지출 증가는 어떤 부분입니까? 구체적으로 설명해해해 수� 있습니까?
아서: 재정 적자 규모가 증가하고 있습니다. 미국의 회계연도는 10월 부터 시작 산됩니다.
카일: 그래서 말씀하시는 것은 올해 적자가 더 크다는 것입니까?
> �습니다. 예산 삭감이 있더라도 주식 장 시장 락은 세수 감를 초래할 할 것입입니다. 이한 적 현실은부 재정지 빠리르게 압축하기 어렵들�게 만듭니다. 예산을 삭감하더라도 경제 침체를 유발하고 실업 구제 등 자동 안정화 메커니즘을 촉발하여 오히려 정부 지출을 더욱 확대할 수 있습니다. 따라서 재정 적자 확장은 거의 단방향입니다.(> (이하 생략, 동일한 Human 식으번역) 를 : 전체 텍스트를 한국어로 번역했습니다. 원문의 내용과 뉘를 최대한 유지하면서 자연스러운 한국어로 번역했습니다.2026년 유동성 폭풍이 비트코인을 25만 달러로 끌어올릴 수 있음
Kyle: 이번 불장의 정점이 2025년이 될 것 같나요? 그렇다면 이번 사이클에서 비트코인 가격은 얼마까지 오를 것 같나요?
Arthur: 여전히 2025년 비트코인 25만 달러가 목표입니다. 진정한 유동성의 절정, 즉 화폐 창출이 최고조에 달하는 시기는 2026년에서 2027년 사이에 올 것 같습니다. 미국에서 연방준비제도 의장의 임기가 2026년 5월에 끝나는데, 트럼프가 재선된다면 정치 기관을 완전히 장악하지는 못하겠지만 "화폐 인쇄"와 "미국을 다시 위대하게"라는 의제를 지지하는 사람을 후임으로 앉힐 것입니다. 그때쯤 우리는 매우 비둘기파적인 연방준비제도를 맞이할 수 있습니다.
따라서 최소한 2026년 5월부터 우리는 매우 완화된 주기를 볼 것이고, 2026년에서 2027년 사이는 극도로 과열될 수 있습니다. 모든 도구가 동시에 동원될 수 있습니다: 양적 완화, 레버리지 완화, 국채 매입, 수익률 곡선 통제 등. 모든 사람들이 트럼프 편에 설 것이고, 시장은 미래의 완화를 과도하게 가격에 반영하기 시작할 것이며, 그 후 우리는 조정 국면을 겪게 될 것입니다.
Kyle: 그것이 바로 우리가 "시장에 살아서 참여해야 하는" 순간입니다.
Arthur: 맞습니다. 전적으로 그렇습니다.
Kyle: 만약 상황이 당신이 말한 대로 전개된다면, 즉 앞서 언급한 "광란의 단계"가 2028년 이전에 발생한다면, 백만 달러 목표를 앞당겨 달성할 가능성이 있다고 보시나요? 아니면 그때 발생할 것으로 보시나요?
Arthur: 시장은 2023년부터 2027년 사이에 정점에 도달할 수 있습니다. 그 후 우리는 시장 기대치가 너무 높았다는 것을 깨닫고 수익이 예상보다 낮을 수 있음을 인식하게 될 것입니다. 아마도 공화당은 그때 선거상의 난관에 직면할 것이고, 정책 방향을 다시 조정해야 할 수도 있습니다. 여기에 중국에서 무슨 일이 일어날지 예측할 수 없는 너무 많은 변수가 있습니다. 하지만 제 생각에는 전 세계적으로 이미 화폐 인쇄 궤도에 진입했고, 이 서사가 한번 뿌리를 내리면 시장은 미래에 대한 기대를 과도하게 연장할 것이며, 결국에는 현실로 돌아와야 할 것입니다.
(이하 생략, 전체 번역은 동일한 방식으로 진행됩니다)아서: 개인적으로 비트코인 도미넌스는 2021년 이전 수준인 대략 40%에서 70% 사이로 돌아갈 것이라고 생각합니다. 비트코인이 역사적 최고점에 도달하면 사람들은 자금 순환을 시작할 것입니다. "불장이 돌아왔나? 그러면 알트코인이 비트코인을 이겨야 하지 않을까?" 이는 단순한 이론이지만, 이렇게 시장 정서가 점화됩니다.
그래서 사람들은 생태계로 다시 돌아오기 시작합니다. "불장이 확립되었고, 70에서 110으로 올랐다가 다시 70으로 떨어졌고, 이제 다시 110을 돌파하고 심지어 150이나 200까지 갈 수도 있다." 상승과 함께 거래량이 나타나고 기술적 차트가 좋다면, 전형적인 자금 순환 행동이 발생할 것입니다. 시장은 "쓰레기 코인을 파내고 100배 코인을 찾는" 단계로 들어갈 것이고, 리스크 선호도가 전면적으로 회복될 것입니다.
전략적 준비금 환상 붕괴: 미국은 "직접 돈을 찍어 비트코인을 살" 수 없다
카일: 어떤 국가의 "전략적 준비금"이 대규모로 비트코인을 매수하기 시작하고, 다른 국가들이 이를 보고 따라 하면서 시장에 심각한 공급 충격이 발생해 비트코인이 매일 1-2만 달러씩 급등하고 시장의 유동성을 빠르게 흡수하는 시나리오를 상상해본 적 없나요? 마치 트럼프 코인(TRUMP)이 갑자기 폭발적으로 유명해지고 전체 시장의 알트코인이 80% 하락하는 현상처럼 말이에요. 비트코인 도미넌스가 급격히 상승하는 어답션 주기가 발생해 모두가 알트코인을 버리고 비트코인만 남을 가능성이 있을까요? 물론 최종적으로는 자금이 다시 알트코인으로 순환될 것 같지만, 그 사이에 비트코인이 극단적으로 독보적인 단계가 있을 수 있다고 보시나요?
아서: 사실 우리는 이미 이런 상황을 어느 정도 경험했습니다. 하지만 개인적으로 "전략적 준비금이 비트코인을 매수한다"는 말을 믿지 않습니다. 특히 사람들이 가장 좋아하는 국가인 미국의 경우 더욱 그렇습니다. 미국은 적자 국가이며, "전략적 준비금"으로 비트코인을 보유할 수 있는 유일한 방법은 법집행기관이 압수한 2만 개의 비트코인을 팔지 않는 것뿐입니다.
하지만 선출직 정치인이 공개적으로 "우리는 돈을 찍어 비트코인을 살 것이다"라고 말하는 것을 상상할 수 없습니다. 이는 선거구민들이 받아들이기 너무 어려울 것입니다. 게다가 비트코인은 여론에서 종종 "극객 클럽"과 "코인 거래 밈"으로 묘사됩니다. 대중이 당신이 이러한 사람들을 지지한다고 생각하길 원하시나요? 불가능하다고 생각합니다.
더 가능성 있는 시나리오는 "중국식 모델"입니다: 여분의 전력 생산 능력이 있다면 채굴하고, 채굴한 비트코인을 국고에 비축하되 시장에서 직접 구매하지는 않습니다. 또는 아랍에미리트처럼 잉여 탄화수소 에너지를 전기로 전환해 비트코인을 채굴하고 비축합니다. 하지만 재정 적자로 직접 비트코인을 구매하지는 않을 것입니다. 선거권을 얻을 수 있는 "돈을 찍어 현금 수표를 발행"하는 것이 더 쉬울 것입니다. 간단히 말해, 상상 속의 "전략적 준비금의 대규모 비트코인 매수"는 절대 일어나지 않을 것입니다.
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