본문 저자: 사오 자딘, 정홍덕
4월 25일, 만쿤 법률사무소는 테크허브 뉴스, 모바일 페이먼트 네트워크, Web3Hub, 블록비트HK와 함께 심천 전해에서 '전통 지불 방식의 Web3.0 전환: 혁신 경로와 규정 준수 실천' 주제의 세미나를 성공적으로 개최했습니다. 행사는 PayFi를 Web2와 Web3 연결의 허브로서의 잠재력에 초점을 맞추고, 글로벌 금융 기술 재구성과 온체인 지불의 성숙 배경 하에서의 혁신 경로와 규정 준수 실천을 심도 있게 논의했습니다. 지불 방식은 어떻게 '온체인화'될 수 있을까요? 글로벌 규제 동향은 어떻게 진화하고 있을까요? PayFi는 어떻게 실제로 구현될 수 있을까요? 이러한 질문들이 참석자들의 뜨거운 논의의 중심이 되었습니다.
만쿤 법률사무소 권익 파트너 사오 자딘(Jayden Shao)은 행사에서 '스테이블코인을 시작으로 - 전통 지불 기관의 Web3 전환 규정 준수 경로 고찰'이라는 주제의 발표를 했습니다.
본문은 사오 변호사의 강연 내용을 정리한 것으로, 만쿤의 Web3 분야 실무 경험을 결합하여 스테이블코인의 과거와 현재, 글로벌 규제 동향, 암호화 지불 분야의 규정 준수 핵심 포인트를 체계적으로 분석하고, 전통 지불 기관의 Web3 전환에 대한 참고 자료를 제공합니다. 다음은 강연 내용입니다.
사오 자딘 변호사: 안녕하세요. 오늘 여러분과 함께 매우 중요한 주제인 스테이블코인과 전통 지불 기관의 Web3 전환에 대해 논의하게 되어 영광입니다. 암호화 지불에 대해 이야기하려면 스테이블코인은 피할 수 없는 주제입니다. 암호화 지불에 대해 이야기하기 전에 먼저 규정 준수에 대해 말씀드리겠습니다. 바로 규정 준수가 우선이라는 원칙입니다. 저는 스테이블코인의 과거와 현재, 글로벌 규제 동향, 암호화 지불 분야의 규정 준수 핵심 포인트 세 가지 측면에서 이야기하겠습니다. 이제 제 오늘 발표를 시작하겠습니다.
(이하 생략, 전체 번역은 매우 길어 일부만 제공했습니다)고정 화폐 측면에서, 미국이 상대적으로 엄격하여 미국 달러에만 고정할 수 있으며, 이는 미국이 온체인 달러 패권을 계속 추진하려는 의도를 보여줍니다. 다른 지역은 상대적으로 유연하여 유럽연합, 싱가포르, 일본은 자국 법정화폐, G10 단일 통화 또는 기타 법정화폐에 고정할 수 있습니다. 홍콩도 사실 상대적으로 엄격하여 홍콩 달러를 중심으로 하며, 다른 외화에 고정하려면 사안별로 검토해야 합니다.
준비금 보관 요구 사항 측면에서는 모두 비슷하여 기본적으로 1:1 전액 준비금을 요구하며, 고유동성이고 안정적인 자산이어야 하고, 보관은 독립적으로 관리해야 합니다.
감사 빈도 요구 사항 측면에서는 각 사법 관할권마다 다릅니다. 홍콩이 상대적으로 유연하여 연간 감사만 요구하지만, 현재 샌드박스 테스트에서는 월별 규정 준수 진행 보고서를 요구하며, 향후 변경 여부는 지켜봐야 합니다.
환매 요구 사항 측면에서는 모두 엄격하여 기본적으로 즉시 환매하거나 T+5, T+1과 같은 상황입니다.
규제의 공통점과 차이점
위의 정리에 따르면, 글로벌 주요 사법 관할권의 스테이블코인 규제 접근 방식에는 네 가지 공통점이 있습니다:
1. 전액 준비금과 독립 보관은 가장 기본적인 요구 사항입니다;
2. 즉시 환매 요구는 각 법역마다 약간 다르지만 기본적으로 5영업일을 초과하지 않습니다;
3. 알고리즘 스테이블코인을 직접 또는 간접적으로 금지하며, 주요 규제 기관들은 알고리즘 스테이블코인이 실행 불가능하고 실패 사례가 있으며 전액 준비금 등의 요구 사항을 충족할 수 없음을 인식하고 있습니다;
4. 이자 지급 스테이블코인 금지로, 미국은 명확히 금지하고 있으며, 다른 지역의 법안도 다른 요구 사항을 통해 사실상 이자 지급 스테이블코인 발행을 불가능하게 하고 있습니다. 이는 본질적으로 수익성이 있는 증권과 유사한 상품으로, 증권이나 금융 상품으로 분류되는 것이 더 적절하기 때문입니다.
각 법역의 차이점도 정리해보았습니다:
유럽연합: 규제가 가장 체계적이고 국경 간 거래에 가장 편리하며, 27개국 중 한 곳의 라이선스만 있으면 기본적으로 전체 27개국에서 사용 가능합니다;
싱가포르: 법안이 비교적 일찍 제정되었고, 규칙은 많지만 유연하며 시범 운영에 적합하고, 규제가 세밀하며 절차가 명확하고, 발행 주체가 반드시 은행일 필요는 없으며 기술 기업도 가능합니다;
일본: 은행이 주도하며, 금융 기관만 스테이블코인을 발행할 수 있어 혁신 공간이 상대적으로 작습니다;
미국: 정책이 비교적 복잡하여 연방 및 주 두 가지 병행 규제 메커니즘이 있습니다. 하지만 미국은 현재 암호화폐 자금이 가장 활발한 시장이며 잠재력이 매우 큽니다;
홍콩: 제도가 진행 중이며 2025년에 기본적으로 법안이 제정될 예정이고, 정책은 상대적으로 우호적입니다. 현재 단계에서는 원화폐, 징동 스테이블코인이 샌드박스에서 현지 시나리오를 테스트하며, 향후 법안 제정 후 동남아시아로 확장할 수 있습니다.
결어: 규정 준수로 신뢰의 토대 마련
요약하자면, 웹3 결제 분야에서는 코드와 법률의 대결이 아니라 규정 준수를 통해 신뢰의 토대를 구축하는 것입니다. 우리는 점점 더 많은 결제 기관들이 한 국가 또는 한 지역의 라이선스를 획득하거나 후속 자금 조달 후, 첫 번째로 하고 싶은 일이 라이선스를 확대하고 더 많은 법역의 라이선스를 신청하는 것임을 보고 있습니다. 규정 준수는 종종 그들이 고려하는 첫 번째 요소이며, 사업 확장의 토대입니다.
이상이 결제 분야에 대해 여러분과 공유하고 싶었던 주의 사항입니다. 더 자세한 의문 사항이 있다면 추가 연락 및 교류를 환영합니다.
