작성자: Metrics Ventures
1/ 우리의 4월 관점을 따라, 비트코인(BTC) 및 글로벌 리스크 자산 가격은 이번 달 예상대로 명확히 바닥을 확인했으며, 비트코인(BTC)은 오랜만에 유동성 위기 이후 가장 잘 수행된 달러 자산이 되어 기쁘게 하며, 이번 달 보고서 작성 시점까지 비트코인(BTC)의 실제 가격 중심은 3월의 조정 구간을 이미 돌파했습니다.
2/한 달 동안 지난 3개월간의 대량 거래 후, 비트코인(BTC)은 실제로 공급 부족 상태에 진입했으며, 매수와 매도가 교차하는 거래량은 항상 온화했습니다. 시장 정서를 보면, 많은 거래자들이 대형 시장 및 알트코인을 숏(Short)하고 있으며, 이는 많은 구세대 코인 업계 사람들이 기본 코인 이론과 정서 등의 거래 습관에 기반한 고점 판단과 일치합니다.
3/알트코인은 말할 필요도 없이, 일부 신규 상장 토큰과 수이(SUI)가 대표하는 구세대 대형 물량 조작 알트코인이 가격을 시도했지만, 전체적인 성과는 여전히 만족스럽지 않습니다. 새로운 유동성과 정서의 절정이 오기 전까지는 수익 효과가 다시 돌아올지 말하기 어렵습니다. 우리는 점점 더 많은 암호화폐 관련 자산들이 나스닥 등의 거래소에서 SPAC, 상장 등 다양한 유동성 확보 방법을 선택하고 있음을 보고 있습니다. 다음 유동성 주기의 자금 흐름 경로가 이미 조용히 변화하고 있음을 예상할 수 있으며, 기존의 구세대 알트코인들은 더욱 엄중한 도전에 직면해 있습니다.
시장 전체 상황 및 시장 추세에 대한 정리와 논평:
이번 달의 상황은 중요하다고 할 수 있습니다. 큰 변동 후 변동성이 수렴되는 과정에서 자산의 강약 관계는 종종 추세적 변화를 나타내며, 비트코인(BTC)의 강세는 많은 참여자들의 예상을 뛰어넘었습니다. 그러나 우리는 이 기간이 정확히 몇 가지 매우 중요한 사실을 보여준다고 생각합니다: 1/비트코인(BTC)은 여전히 집중적인 매도 압박 문제가 없으며, 현재 청산되는 것은 주로 구세대 코인 업계 및 거래성 유동 코인이므로, 주기의 종료는 유동성의 고갈과 전환점을 전제로 해야 하며, 이는 현재 글로벌 유동성의 실제 추세와 정반대입니다;
2/마이크로스트래티지의 2025년 1분기 보고서는 자금 시장 역사상 기적을 보여주었습니다. 우리는 이것이 시장이 이해하지 못하는 것이라고 생각합니다. 간단히 말해, 마이크로스트래티지는 2025년 1분기에 직접 증자, 전환사채 발행 등 다양한 방식으로 77억 달러를 융자했으며, 이는 2024년 4분기의 44억 달러보다 높습니다. 같은 기간, 마이크로스트래티지는 미국 주식 시장이 크게 하락하는 상황에서도 가장 강한 달러 리스크 자산 중 하나가 되었으며, 거래량은 장기간 미국 주식 상위 10위권에 있어 놀랍습니다. 더욱 놀라운 점은 결과적으로 이는 전체 시장이 환영하는 감소 증자 주식이었으며, 인간 자본 역사상 기적이라 할 수 있습니다. 시장은 마이크로스트래티지의 실제 융자 및 구매 능력을 크게 저평가했으며, 기존의 오만함과 편견은 향후 더 큰 정서 반전 가능성을 가져올 것입니다;
3/만약 이전 2024년에 우리가 가격 결정권이 "이동"하고 있다고 생각했다면, 이제 우리는 가격 결정권의 교체가 완료되었다는 결론을 내릴 수 있습니다. 소위 구세대 코인 업계 분석 프레임의 대부분은 도태될 것이며, 자산 속성, 달러 주기 및 자산 운영 법칙에 대한 연구가 더 많은 시장 보상을 받을 것입니다. 코인 업계의 유동성 흐름 경로 또한 다음 정서 고조기에 앞서 언급한 결론을 입증할 것입니다.
전반적으로 우리는 비트코인(BTC)의 향후 추세에 대해 매우 낙관적입니다. 이는 한편으로는 유동성 증가 기울기의 필연성에 기반하며, 다른 한편으로는 실제 추세와 시장 참여자들의 이해 사이의 괴리에서 비롯됩니다.
알트코인에 대해서도 우리는 현재 미국 주식과 연동되는 새로운 알트코인 운영 모드가 다음 정서 확산 주기의 핵심이 될 것이라고 생각하며, 모든 동료들의 주목을 받을 만하다고 봅니다.
마지막으로 인민폐 자산에 대한 우리의 견해를 간단히 말씀드리겠습니다. 인민폐는 기본면에서 화려한 변신을 하여, 마치 이번 J-10CE가 인도-파키스탄 분쟁에서 큰 활약을 보인 것처럼, 점점 전 세계에 자신을 알릴 것이며, 이는 점진적으로 인민폐 자산이 새로운 상승 경로에 오르게 할 것입니다. 바닥은 계속 높아질 것이며, 여기서 가격과 기본면의 괴리는 장기적 공매도의 관성에 기인한 것으로, 오히려 최적의 포지셔닝 구간입니다. 글로벌 완화는 이미 화살을 활에 걸었으며, 방금 끝난 고위급 금융 발언은 중요한 신호입니다. 혼란스러운 미국의 연속극에 迷失하지 마십시오. 글로벌 중앙은행들은 이미 실제로 그들의 선택을 했습니다.
어떤 면에서 암호화폐 업계 사람들 눈에 비트코인(BTC)은 광대한 중화 아들들 눈에 A주와 같습니다. 우리가 말하고 싶은 것은 정확히 통한다는 것입니다. 두 주요 MVC 집중 산업의 과거 상황과 미래에 대한 우리의 생각을 한 시로 요약하겠습니다:
적, 주황, 황, 녹, 청, 남, 자, 누가 채색된 리본을 하늘에서 춤추게 할까?
비 온 후 비스듬한 햇살, 관문의 산은 차갑고 아득하네.
당시 격렬한 전투, 탄환 구멍 앞 마을 벽.
이 관문을 장식하니, 오늘이 더욱 아름답구나.
