HTX DeepThink는 후오비 HTX가 심혈을 기울여 만든 암호화폐 시장 통찰 칼럼으로, 글로벌 거시적 방향, 핵심 경제 데이터 및 암호화폐 산업의 이슈에 집중하여 시장에 새로운 사고의 힘을 주입하고, 변화무쌍한 암호화폐 세계에서 독자들이 "혼돈 속에서 질서를 찾을 수 있도록" 돕습니다.
지난주 HTX DeepThink 전문 칼럼에서 HTX Research Chloe(@ChloeTalk1)는 거시 데이터를 결합하여 5월 초에 유동성 창이 나타날 수 있으며, 자금이 암호화폐 시장으로 회귀할 것으로 예측했습니다. 5월 8일 밤, 비트코인(BTC)은 3개월 만에 10만 달러를 다시 돌파했고, 이더리움도 2,000달러 고지를 넘어섰으며, 이는 분석가의 판단을 뒷받침했습니다. 이 상승세는 얼마나 지속될 수 있을까요? 미국과 영국이 최근 합의한 관세 협정은 어떤 의미를 가지고 있을까요? 이번 HTX DeepThink 특별 추가 편에서 Chloe가 새로운 해석을 제공할 것입니다.
뉴햄프셔주와 텍사스주의 "비트코인(BTC) 국가 전략 비축" 입법의 상징적 의미
5월 7일, 뉴햄프셔주는 미국 최초로 비트코인 전략 비축 법안을 공식적으로 통과시켜, 주 재무부가 현물 ETF 또는 시장 구매를 통해 비트코인(BTC)을 확보할 수 있도록 승인했습니다. 텍사스 SB 21 법안은 모든 위원회 심사를 완료했으며, 향후 3주 내에 최종 투표에 들어갈 것으로 예상됩니다. 이는 비트코인(BTC)이 공식적으로 "주권 자산"의 관점에 포함되어 국채와 금의 일부를 대체할 수 있는 지위를 갖추었음을 의미하며, 동시에 지방 정부 주도의 비트코인(BTC) 매입 메커니즘이 10-15개 공화당 주로 복제될 수 있어 현물 ETF 및 온체인 시장에 중장기 매수 지지력을 제공할 수 있습니다.
이는 시장에 매우 중요한 신호입니다. 연방 차원에서는 여전히 관망하고 있지만, 주 차원에서는 이미 비트코인(BTC) 비축화의 제도적 엔지니어링을 시작했습니다.
미국과 영국의 관세 협정이 "리스크 해소" 신호를 발산
5월 8일, 미국과 영국은 무역 관세에 대해 획기적인 합의에 도달했습니다. 여기에는 영국의 미국 농산물 관세 개방, 미국의 자동차 관세 인하 등이 포함됩니다. 영국의 철강 및 알루미늄 수출에 대한 미국 관세는 0%로 낮아졌으며, 미국은 영국 수입품에 대해 10%의 "상호 관세" 프레임워크를 유지합니다. 비록 영국의 대미 상품 무역이 실제로 적자임에도 불구하고, 이 협정의 실질적인 경제적 추진력은 크지 않지만, 완화된 공간을 발산합니다. 미국 상무부 장관 루트니크는 다음 무역 협정 발표가 아시아의 한 대국에서 나오기를 희망한다고 밝혔는데, 이는 트럼프 정부가 무역 측면에서 구조적 호재를 완화할 의향이 있음을 의미합니다.
비트코인(BTC)의 시장 가격 구조가 "변동성 거래 논리"에서 "구조적 자금 배분 논리"로 전환
정책 측면에서 완화 신호가 점진적으로 발산되는 동시에, 비트코인(BTC)의 자금 흐름 구조도 심층적인 변화를 겪고 있습니다. 지난 3주 동안 미국 현물 비트코인(BTC) ETF의 순유입액은 53억 달러에 달해 출시 이후 분기 최고치를 기록했습니다. 이 유입은 소매 부문 주도가 아니라 아부다비 주권 재부 펀드, 스위스 중앙은행의 MicroStrategy 주식 증가, BlackRock ETF 보유량 상승 등 기관의 움직임을 중심으로 이루어졌습니다. 이는 비트코인(BTC)의 시장 가격 구조가 "변동성 거래 논리"에서 "구조적 자금 배분 논리"로 전환되고 있음을 의미합니다. 이 과정에서 비트코인(BTC)은 더 이상 위험 자산의 부속물이 아니라 점진적으로 자체의 독립적인 자본 흐름 생태계를 구축하며, 일부 투자자들 눈에는 금과 미국 국채 사이의 "초국가적 자산"으로 자리 잡고 있습니다.
현재 시장에는 "열광적 상승"의 징후가 나타나지 않았으며, 비트코인(BTC) 옵션의 내재 변동성(IV)은 50%에서 55% 사이로 안정적이며, 이는 역사적 불장 정점에서 흔히 볼 수 있는 80% 이상에 크게 못 미칩니다. CME 비트코인(BTC) 선물의 미결제 약정은 약 148억 달러로, 2020년 트럼프 당선 시의 200억 달러 최고점보다 낮습니다. 10년 만기 미국 국채 수익률은 여러 차례 4.60%를 시도했으나 실패했으며, 현재 4.40% 근처를 유지하고 있습니다. 종합적으로 판단하면, 미국 국채 수익률이 4.8%를 다시 돌파하지 않고 ETF 자금 유입이 지속된다면, 비트코인(BTC)은 105,000~115,000 달러 사이에서 횡보하며 다음 돌파 기회를 기다릴 것으로 예상됩니다.
잠재적 리스크: 중미, 유럽-미국 간 무역 협상이 관세 전쟁을 격화시킬 수 있음
그러나 중국-미국 및 유럽-미국 간 무역 협상이 순조롭지 않을 수 있는 리스크에 주의해야 합니다. 미국 대통령 트럼프는 중국과의 무역 협상을 재개하기 위해 중국에 대한 145%의 고관세를 인하하지 않을 것임을 명확히 밝혔습니다. 또한 유럽연합 집행위원회 무역 및 경제 안보 위원 셰프조비치는 유럽연합과 미국 간 관세 문제에 대한 협상이 실패할 경우, 유럽연합이 보복 조치를 준비하여 양자 간 무역 관계를 재균형할 것이라고 말했습니다. 유럽연합은 약 1,000억 유로 규모의 미국 상품에 대해 관세를 부과할 준비를 하고 있습니다. 이러한 잠재적인 무역 마찰 심화는 글로벌 시장 정서에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 결과적으로 비트코인과 같은 위험 자산에 압박을 가할 수 있습니다.
"HTX DeepThink: 혼돈 속에서 질서 찾기"
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HTX Research 소개
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