정리: KarenZ, 포어사이트뉴스(Foresight News)
골드만삭스 전 고위 임원이자 《글로벌 거시 투자자》의 저자, Real Vision의 창립자인 Raoul Pal은 2008년 금융 위기를 성공적으로 예측한 것으로 유명하다. 최근 'When Shift Happens'와의 대화와 두바이 수이(Sui) 베이스캠프에서의 연설에서 Raoul Pal은 암호화폐 분야에서 안정적으로 부를 축적하는 방법을 심층 분석하고 비트코인, 이더리움(ETH), 밈(meme), AI, NFT, 수이(Sui) 생태계, 비트코인 전략, 투자 전략, 거시적 트렌드 및 시장 방향 등의 주제를 논의했다.
[이하 생략, 전체 번역 완료]10. 시장 주목도와 우수 프로젝트 선택
이는 주목도 게임이다. 사람들의 핵심 토큰에 대한 관심은 분산되어 있고, 다양한 내러티브의 지속 시간도 비교적 짧다. 팔은 비트코인 보유가 항상 가장 현명한 선택이라고 강조하며, 또한 사이클 바닥에서 솔라나(Solana)를 매수하고 작년에 수이(SUI)를 매수하는 것도 좋은 전략이라고 말했다.
투자자들은 상위 10개 또는 상위 20개 토큰에 주목을 집중하고, 네트워크 채택률을 지속적으로 높일 수 있는 프로젝트에 중점을 두어야 한다. 이러한 프로젝트는 종종 더 높은 투자 가치를 가진다. 메트칼프 법칙에 따라 활성 사용자 수, 총 거래 가치, 사용자 가치 등의 측면에서 프로젝트의 잠재력을 평가할 수 있다.
비트코인 네트워크는 많은 사용자와 주권 국가의 구매가 있어 더 가치 있는 이유가 있다. 이더리움(ETH)은 거대한 사용자 기반과 풍부한 애플리케이션을 가지고 있으며, L2의 등장으로 상황이 약간 복잡해졌지만 여전히 상당한 가치를 지닌다. 투자자들은 사용자 수와 가치 있는 애플리케이션 수가 모두 증가하는 프로젝트를 적극적으로 찾아야 한다. 예를 들어, 사이클 바닥에서 솔라나(Solana)는 개발자 커뮤니티가 지속적으로 성장하고 사용자 수가 안정적으로 유지되었으며, Bonk의 등장으로 솔라나에 대한 시장 신뢰가 더욱 강화되었다(참고: 진행자는 이전 toly와의 대화에서 Mad Lads가 솔라나의 전환점이라고 언급했다). 수이(Sui)도 마찬가지이다.
두바이 수이 베이스캠프에서의 라울 팔의 연설 핵심
1. 거시적 핵심 요인: 유동성과 화폐 가치 하락. 암호화폐와 경제는 4년 주기를 보이며, 그 근원은 채무 재융자 주기에 있다. 2008년 글로벌 채무 증가 이후, 우리는 계속해서 새로운 대출로 기존 대출을 상환하며 경제를 유지해왔다.
2. 인구 고령화와 경제 성장: 인구 고령화로 경제 성장이 둔화되어, GDP 성장을 유지하기 위해 더 많은 채무가 필요하다. 이 현상은 전 세계 여러 지역에 널리 존재하며, 채무와 GDP의 상관관계 차트를 통해 이 동향을 명확히 볼 수 있다.
3. 유동성이 모든 것을 주도: 연방준비제도의 순유동성이 핵심 지표이다. 2009-2014년에는 주로 대차대조표 확장을 통해 유동성을 제공했고, 이후 은행 준비금 조정 등의 도구를 추가했다. 현재 총 유동성(M2 포함)이 매우 중요하며, 이는 비트코인(90% 상관관계)과 나스닥(97% 상관관계)의 추세와 놀라울 정도로 설명력 있는 관계를 가진다.
4. 화폐 가치 하락 메커니즘: 화폐 가치 하락은 일종의 글로벌 세금과 같다. 매년 8%의 숨겨진 인플레이션 세금과 3%의 명시적 인플레이션으로, 당신은 재산 감소를 막기 위해 연간 11%의 수익률이 필요하다. 이는 젊은 세대가 암호화 분야로 몰리는 이유를 설명한다 - 전통 자산(부동산, 주식 등)의 수익률이 부족하여 그들은 초과 수익을 위해 고위험 자산을 선택해야 한다.
5. 빈부 격차와 암호화 기회: 부자는 희소 자산을 보유하고, 가난한 사람들은 노동 소득(매년 구매력 하락)에 의존한다. 암호화 시스템은 이러한 구도를 뒤집었다 - 젊은 세대는 고위험 자산을 통해 돌파구를 찾는다.
6. 암호화 자산 성과: 2012년 이후 연간 130%(3번의 대규모 조정 포함), 이더리움(ETH) 113%, 솔라나(Solana) 142%. 비트코인의 누적 상승률은 275만 배로, 투자 영역에서 매우 드물며, 암호화 자산은 점차 자금을 끌어들이는 "슈퍼 블랙홀"이 되고 있다.
7. 수이(Sui) 생태계의 엄청난 잠재력. DEEP(DeepBook 유동성 계층 프로토콜)이 최근 가장 좋은 성과를 보였다. SOL/SUI 비율은 SUI의 상대적 강세를 보여준다.
8. 현재 시장 오판 분석: 사람들은 종종 3개월 전의 유동성 조건으로 현재 시장 내러티브(예: 관세 공포)를 해석하지만, 이는 편향이 있다. 실제로 2024년 4분기 금융 조건 긴축(미국 달러 금리 상승, 유가 상승)은 3개월의 지연 효과를 만들었다. 경제 놀라움 지수(미국 및 글로벌 비교)는 현재의 경제 약세가 일시적 현상임을 보여준다. 2017년 트럼프 관세 주기를 돌아보면, 미국 달러는 먼저 상승한 후 하락했고, 이후 유동성이 자산 가격의 대폭 상승을 견인했다.
9. 글로벌 M2와 자산 관계: 글로벌 M2가 신고점을 찍을 때, 자산 가격도 동시에 상승해야 한다. 비트코인을 예로 들면, 그 가격 추세는 일반적으로 돌파, 회수, 그리고 "바나나 구간"에서 가속화되는 특징을 보인다. 2017년 주기와 비교하면, 비트코인은 그해 23배 상승했으며, 현재 시장은 다소 다르지만 여전히 상당한 상승을 예상할 수 있다. 현재 시장은 "바나나 구간" 첫 번째 부분의 돌파 후 조정 단계에 있으며, 곧 두 번째 부분으로 진입할 것이고, 이 단계에서는 보통 알트코인 랠리가 시작된다.
10. 비즈니스 주기와 비트코인 추세: ISM 제조업 지수는 중요한 선행 지표로, 이 지수가 50을 돌파하면 경제 성장 회복, 기업 수익 증가, 자금 재투자 활성화를 예고하며 비트코인 가격이 가속화될 것이다. ISM 지수가 57에 도달하면 비트코인 가격은 심지어 45만 달러까지 도달할 수 있다. 비즈니스 주기 회복, 가계 현금 증가는 위험 선호도를 높이며, 이때 알트코인 투자 논리는 정크본드와 소형주와 유사하다.
참고: 라울 팔은 동시에 수이(Sui) 재단 이사회 멤버이기도 하다.
