Vol 논평: 비트코인(BTC) 가 신고가 에 접근하면서 이더리움(ETH) 급등

컴벌랜드는 최근의 변동성과 이를 이용할 수 있는 잠재적 기회에 대해 언급했습니다.

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지난주는 암호화폐에 있어 가격과 헤드라인 모두에서 큰 변화를 가져왔습니다. 흥미로운 가격 움직임이 있었고, 어떤 면에서는 2021년을 회상하는 듯한 느낌을 받았습니다. 초기 움직임은 거시경제 영역에서 나타났는데, 주식은 긍정적인 거래 흐름 속에서 4월의 부진에서 대부분 회복했습니다. 비트코인(BTC) 4월의 놀라운 실적을 기록한 금과 주식 간의 비교에서 갈등을 겪었는데, 이는 비트코인 ​​투자자들에게 비트코인(BTC) 여전히 위험 자산임을 상기시켜 주었습니다. 거시경제적 역풍이 완화되면서 비트코인(BTC) 9만 달러 후반까지 회복했고, 목요일에 돌파구를 마련하며 10만 3천 비트코인(BTC) 를 돌파한 이후 현재까지는 실질적인 하락세를 보이지 않고 있습니다.

여기서 흥미로운 점은 이로 인해 이더리움(ETH) 에서 뛰어난 성과가 나타났다는 것입니다. 2021년 불 에서 일반적으로 상승세 동안 알트코인이 고베타 자산으로 성과를 보였지만, 2024년에는 그렇지 않았습니다. 당시 알트코인은 랠리 동안 저조한 성과를 보였습니다. 이로 인해 이더리움(ETH) 이 주기에서 가장 사랑받지 못하는 자산 중 하나가 되었고, 아마도 지난주로 향하는 이더리움에 대한 숏 관심이 상당했던 이유일 것입니다. BTC의 강세로 이더리움(ETH) 2,200달러까지 치솟았고, 거기에서 가속화되었습니다. 지난주에 이더리움(ETH) 무려 36% 상승했고, BTC는 +8% 상승했는데, 이는 2021년 5월 이후 가장 큰 주간 랠리였습니다. 단 이틀 만에 ETHBTC는 3월에 보였던 손실을 만회했습니다(4월 한 달 동안 영감 없이 횡보했습니다). ETHBTC가 이런 움직임을 보인 마지막 때는 합병 직후였습니다.

이로 인해 시장은 흥미로운 상황에 놓이게 됩니다. 이 랠리는 ETH에만 국한될 수 있습니다(그리고 Pectra 업그레이드로 인해 발생했다고 주장할 수도 있지만, 이것이 원동력인 것 같지는 않습니다). 그러나 2021년의 높은 베타 역학으로의 회귀라면 흥미로운 주가 될 수 있습니다. 2021년에 비트코인(BTC) 랠리는 이더리움(ETH) 로 이어지고, 메이저 가격이 유지된다면 알트코인은 큰 추격 움직임을 보인 후 종종 가속하여 앞지르곤 했습니다. 다시 말하지만, 이는 지난 1년 동안의 패러다임 아니었고, 알트코인은 여기에서 랠리를 주저하는 것처럼 보입니다. 이더리움(ETH) 5월 초 이후 L1 중에서 단연 가장 좋은 성과를 보였습니다. 대부분의 알트 L1은 10-25% 범위에 있습니다. 이번 달에 15% 상승한 솔라나(SOL) 은 시장이 베타 역학으로 복귀할지 여부를 나타내는 가장 좋은 지표가 될 것입니다. 이번 주에 관심이 좀 더 높아지면 L1 부문의 나머지 부분으로 확산될 수도 있습니다.

가격과 가장 연관성이 낮은 분야인 스테이블코인 관련 헤드라인도 있었습니다. 스테이블코인은 암호화폐 업계에서 유일하게 진정한 제품-시장 적합성을 찾은 분야 중 하나이므로, 지속 가능한 인프라 성장의 핵심 영역 중 하나로 보고 있습니다. 하지만 일반적으로 스테이블코인 관련 헤드라인은 단기적인 가격에 큰 영향을 미치지 않습니다.

• 메타는 스테이블코인 통합을 모색하고 있다고 발표했습니다.
• Stripe는 100개국 이상에서 스테이블코인으로 자금 조달되는 계좌를 출시했습니다. 새로운 기능을 통해 입금 및 출금이 가능할 뿐만 아니라 상인이 스테이블코인을 보유할 수도 있습니다.
• 램프(Ramp)는 스테이블코인 기반 카드 시리즈를 출시했습니다.
• 부정적인 측면으로는, 스테이블코인 GENIUS 법안이 상원에서 첫 번째 투표에서 실패했으며, 월요일에 논의가 재개되었습니다.

이번 주에도 변동성이 지속될 것으로 예상됩니다. 거시경제 지표는 무역 협상 관련 뉴스가 속속 등장하면서 수그러들 기미가 보이지 않습니다. 위에서 언급했듯이, 비트코인(BTC) 사상 최고치 바로 아래에서 강세를 보이고 있는 것으로 보입니다. 다음 주에는 솔라나(Solana) 나와 아발란체에서 주요 이벤트가 예정되어 있으며, 이어서 JD 밴스와 데이비드 삭스가 강연할 비트코인 ​​베가스도 예정되어 있습니다. 흥미롭게도, 4월의 낮은 실현 변동성 덕분에 비트코인(BTC) 의 상승 변동성은 여전히 ​​상당히 낮고, 백엔드 변동성은 거의 변동이 없었습니다(비트코인(BTC) 9월-12월 변동성은 1v 미만 상승). 전반적으로 비트코인(BTC) 의 내재 변동성은 실제로 사상 최저치에 상당히 근접해 있으며, 만약 비트코인(BTC) 이전 신고가 돌파한다면 이 수준은 거의 유지되지 않을 것입니다.

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