QCP: ETH 장기 옵션 흐름이 다시 나타나고 있으며, 가격 돌파는 과도한 투기로 인한 것이 아닙니다.

화성 재정 뉴스에 따르면, 5월 13일 QCP가 발표한 일일 시장 관찰에 따르면, 중국과 미국이 일시적으로 관세를 낮추기로 합의했으며, 이러한 완화로 인해 리스크 자산이 강하게 상승했습니다. 미국 투자의 신은 개장 시 3% 급등했으며, 시장은 국경 간 무역이 회복될 것으로 예상했습니다. 전통적인 안전 자산 및 보호무역주의 헤지 도구인 금은 소식 발표 후 약 3% 하락했다가 이후 낙폭을 줄였습니다. 시장은 더 전통적인 거시경제 패턴으로 돌아가 - 미 달러 강세, 국채 수익률 상승, 금 약세 - 자산 간 변동성 매도 압박을 견인했습니다. VIX 지수는 18로 하락했으며, 비트코인 전방 변동성은 5개 변동성 포인트 이상 압축되었습니다. 비트코인과 이더는 관세 소식 발표 직후 초기에 하락했지만, 현재 각각 10.3만 달러와 2,400달러 근처에서 안정세를 보이고 있습니다. 하지만 시장 내부에서는 순환 징후가 나타났습니다. 비트코인의 시장 점유율은 63% 아래로 떨어졌으며, 다른 암호화폐, 특히 이더가 뛰어난 성과를 보이기 시작했습니다. 비트코인은 여전히 '디지털 금'과 리스크 자산 대리 신분 사이에서 줄다리기를 하고 있으며, 이러한 모순은 그 방향성 판단을 계속 모호하게 만들고 있습니다. 거시적 서사가 보호무역주의에서 무역 낙관 정서로 전환됨에 따라 비트코인은 구간 내 진동을 유지할 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 거시경제 환경의 변화는 파생상품 자금 흐름에 영향을 미칠 수 있습니다. 더 긴 투자 주기는 일반적으로 후방 옵션 수요를 지지하고, 전방 하락 관점 옵션 헤지 수요를 줄이며, 변동성 곡선을 가파르게 만듭니다. 대조적으로 이더의 자금 비용은 중립적으로 유지되었으며, 가격 돌파는 투기 과잉에 의해 주도되지 않았습니다. 2,400달러를 돌파한 가격은 Pectra 업그레이드 출시와 일치하며, 더 긴 만기 옵션 흐름이 다시 나타나기 시작했습니다. 이는 이더가 시장의 다음 주요 구성 자산으로 포지셔닝되는 초기 신호일 수 있습니다.