미국 10년 국채 수익률은 화요일에 4.5%를 넘어 한 달 이상 만에 최고 수준을 기록했으며, 투자자들은 미국과 중국 간의 일시적인 관세 철회와 연방준비제도(Fed) 정책 완화 전망을 재평가했습니다.
이러한 움직임은 4월 초와는 대조적으로, 당시 수익률은 4.1% 아래로 잠시 하락했다가 4.49%의 정점까지 상승했습니다. 비교해 보면, 비트코인은 현재 1월의 사상 최고치 바로 아래인 104,000달러에서 거래되고 있습니다. CoinGecko 데이터에 따르면.
분석가들은 워싱턴과 베이징 간의 90일 공동 관세 인하가 무역 주도 경기 침체에 대한 우려를 완화하고 위험 심리를 높이며 장기 수익률을 상승시켰다고 말합니다.
트레이더들은 4월의 인플레이션 데이터가 예상 이하였음에도 불구하고, 지난주 4번에서 현재는 연말까지 2번의 금리 인하를 예상하고 있습니다.
기업들은 관세 기간 전에 원자재를 비축했을 수 있어, 소비자 물가에 대한 단기적 영향을 약화시켰을 수 있습니다.
다시 말해, 소비자 물가 지수(CPI) 인플레이션이 약해 보이는 이유는 인플레이션 압력이 사라졌기 때문이 아니라, 기업들이 미리 행동함으로써 그 영향을 완충했기 때문입니다. 비축된 재고가 소진되면 효과가 향후 몇 달 동안 나타날 수 있습니다.
FalconX의 연구 책임자인 데이비드 로완트는 디크립트(Decrypt)에 "이러한 변동성은 무역 및 재정 정책, 인플레이션, 경제 성장, 통화 정책, 지정학적 위험 등에 대한 지속적인 불확실성을 반영한다"고 말했습니다. "채권 시장 변동성은 4월 이후 다소 완화되었지만 여전히 높은 수준입니다."
높은 실질 수익률은 전통적으로 금이나 비트코인과 같은 무수익 자산에 불리한 것으로 여겨집니다.
이는 실질 수익률(미국 국채와 같은 안전 자산의 인플레이션 조정 수익률)이 금이나 비트코인과 같은 무수익 자산을 보유하는 기회 비용을 나타내기 때문입니다.
하지만 로완트는 비트코인의 기관 투자자 포트폴리오에서의 진화하는 역할이 그러한 관계를 약화시킬 수 있다고 말했습니다.
"비트코인은 단순한 상품이 아니라 새롭게 부상하는 디지털 금으로 이해해야 합니다," 그는 말했습니다. "기관들이 그 고유한 특성을 점점 더 이해하게 되면, 가격 움직임은 점점 더 자산의 성숙해지는 정체성에 의해 주도될 것입니다."
그는 거시경제적 변동성에도 불구하고 암호화폐에 대한 구조적 투자 사례가 여전히 유효하다고 덧붙였습니다.
"디지털 자산에 대한 장기적 사례가 더욱 구체화되고 있습니다," 로완트는 규제의 명확성 증가와 스테이블코인 및 실물 자산 토큰화와 같은 사용 사례의 빠른 확장을 언급하며 말했습니다.
