저자: Tony
번역: 테크 플로우 (techflowpost)
수렴과 분기: 미중 관계, CeDeFi와 탈달러화
최근 화폐 시장의 급격한 변동은 심화되는 거시경제적 긴장과 글로벌 금융 역학의 중요한 변화를 부각시켰다. 미 달러/엔화(USD/JPY) 환율은 일본 중앙은행의 지속적인 완화 정책 - 금리를 동결하고 즉각적인 긴축을 시사하지 않음 - 및 엔화 롱 포지션 청산으로 인해 빠르게 145 수준으로 상승했다. 금리 차이는 여전히 뚜렷하며, 미 연방준비제도(Fed)가 상대적으로 높은 금리를 유지하는 반면 일본은 완화적 통화 정책을 채택하고 있어 미 달러가 우위를 점하고 있다.
동시에 신대만 달러(TWD)는 이틀 만에 미 달러 대비 8% 이상 상승했는데, 이는 극히 드문 "19-시그마" 사건이다. 이러한 갑작스러운 변화는 대만 기관들이 미 달러 익스포저를 신속하게 재조정한 데 기인하며, 지정학적 리스크에 대한 우려가 증가하고 있음을 보여주고, 미중 긴장이 글로벌 화폐 시장에 미치는 실제 영향을 생생하게 보여준다.
TSD/USD 가격 차트
이번 달 초, 미중 간 지정학적 긴장이 급격히 고조되어 트럼프 대통령은 중국 수입 상품에 대한 관세를 전례 없는 145%로 인상했다. 중국은 미국 상품에 대해 125%의 관세를 부과하며 신속하게 보복했고, 이는 경제적 분기를 더욱 심화시켰다.
이러한 고조는 고전적인 "투키디데스의 함정"을 반향하며, 이 역사적 패턴은 신흥 대국이 기존 패권에 도전할 때 갈등이 불가피하다고 예측한다. 무역 장벽을 훨씬 넘어서, 이 사건은 세계 두 최대 경제 대국의 체계적인 디커플링을 표시하며, 그 주요 부차적 효과는 글로벌 유동성과 미 달러의 지배력에 영향을 미친다.
오랫동안 글로벌 무역과 금융에서 미 달러의 보편성은 미국 기관에 대한 암묵적이지만 심오한 신뢰 위에 구축되었다 - 이러한 신뢰는 안정적인 거버넌스, 예측 가능한 외교 정책, 그리고 최소한의 자본 흐름 장벽에 기반한다. BMO 글로벌 자산 관리 회사의 이사 총괄 Bipan Rai의 말처럼: "명백한 침식의 징후가 있으며... 글로벌 자산 배분 트렌드가 미 달러에서 벗어나는 구조적 변화를 가리킨다."
실제로 미 달러 패권의 기반은 지정학적 변동과 점점 더 예측 불가능한 미국의 외교 및 경제 정책의 압박 하에 조용히 균열이 생기고 있다. 주목할 만한 점은, 트럼프 대통령이 미 달러 기반 무역을 포기하려는 국가들에 대해 엄중히 경고했음에도 불구하고, 그의 대통령 재임 기간 동안 미 달러는 닉슨 시대 이후 가장 심각한 평가 절하를 겪었다.
이러한 상징적 순간은 더 광범위하고 가속화되는 트렌드를 강조한다: 전 세계 국가들이 미국 주도 금융 시스템의 대안을 적극적으로 모색하고 있으며, 이는 글로벌 탈달러화의 점진적 전환을 의미한다.
(이하 생략, 전체 번역은 매우 길어 일부만 표시했습니다)
CeFi 기관의 전통 금융 및 암호화폐 상품 교차 제공
미국 달러 결제를 통한 글로벌 유동성 허용 외에도, CeFi 플랫폼이 암호화폐 수직 방향으로 확장되는 것을 볼 수 있습니다:
크라켄(Kraken)은 전통 금융 자산으로 상품을 확장하고 궁극적으로 전통 금융과 암호화폐 거래 간 교차 보증금을 허용하기 위해 닌자 트레이딩(Ninja Trading)을 인수했습니다.
중국에서는 호랑이 증권과 푸투 증권 같은 주요 브로커(일반적으로 중국의 로빈후드로 불림)가 테더 USDT(USDT), 이더리움(ETH), 비트코인(BTC) 입금을 받기 시작했습니다.
로빈후드는 암호화폐 전략을 핵심 성장 우선순위로 포지셔닝하고, 토큰화 주식 및 스테이블코인 등의 상품 출시를 계획하고 있습니다.
곧 시행될 시장 구조법으로 더 많은 규제 명확성이 생기면서, 암호화폐와 전통 금융을 넘나드는 상품의 수평적 확장이 더욱 중요해질 것입니다.
DeFi 프로토콜이 암호화폐와 전통 금융 수익 연결
동시에 DeFi 프로토콜이 경쟁력 있는 암호화폐 고유 수익을 활용하여 전통 금융/체인 외부 자금을 유치하고, 전통 금융 기관이 글로벌 온체인 유동성을 활용하여 체인 외부 전략을 실행할 수 있도록 하는 것을 볼 수 있습니다.
예를 들어, 우리의 투자 포트폴리오 기업인 바운스비트(BounceBit)와 에테나(Ethena)는 전통 금융 기관에 베이시스 거래 수익을 제공합니다. 온체인 미국 달러의 프로그래밍 가능성 덕분에 이들은 이러한 베이시스 거래 상품을 온체인 합성 미국 달러로 패키징하여 13조 달러 규모의 고정 수익 시장을 직접 겨냥할 수 있습니다. 전통 금융 기관에게 이러한 상품은 특히 매력적일 수 있는데, 베이시스 거래 수익이 국채 수익률과 음의 상관관계를 보이기 때문입니다. 따라서 이는 본질적으로 새로운 금리 차익 경로를 형성하여 CeFi, DeFi, TradFi 사이에서 자본 흐름과 금리 시장을 수렴하게 합니다.
또한 캡 랩(Cap Lab)은 전통 금융 기관이 온체인 유동성 풀에서 대출을 받아 체인 외부 거래 전략을 실행할 수 있게 하여, 개인 투자자에게 전례 없는 정교한 고빈도 거래(HFT) 수익에 대한 접근 권한을 제공합니다. 이는 효과적으로 아이겐레이어의 경제적 보안 상품 범위를 온체인 경제 활동에서 체인 외부 수익 창출 전략으로 확장합니다.
전반적으로 이러한 발전은 유동성 융합을 추진하고 온체인 수익, 체인 외부 수익, 전통 무위험 금리 사이의 스프레드를 압축합니다. 궁극적으로 이러한 혁신적 솔루션은 강력한 차익 거래 도구로 작용하여 DeFi, CeFi, TradFi 영역에서 자본 흐름과 금리 역학을 정렬시킵니다.
CeDeFi 유동성 융합 → CeDeFi 상품 제공
CeFi(중앙화 금융), DeFi(탈중앙화 금융) 및 TradFi(전통 금융) 유동성의 블록체인 네트워크로의 융합은 온체인 자산 배분자들의 근본적인 전환을 의미합니다. 주로 암호화폐 고유 거래자에서 더욱 다양한 익스포저를 추구하는 정교한 기관으로의 전환이며, 이러한 다양성은 암호화폐 고유 자산 및 수익을 넘어섭니다. 이 트렌드의 하류 효과는 온체인 금융 상품 제공의 광범위한 확장이며, 더 많은 실제 세계 자산(RWA) 상품이 온체인으로 도입됩니다. 점점 더 많은 RWA 상품이 출시됨에 따라 전 세계의 기관들을 다시 온체인으로 유인하는 강화 순환을 형성하여 궁극적으로 모든 금융 참여자와 금융 자산을 통합된 글로벌 원장으로 가져올 것입니다.
역사적으로 암호화폐의 궤적은 더 높은 품질의 실제 세계 자산을 지속적으로 통합해 왔습니다. 스테이블코인과 토큰화된 국채(예: 프랭클린 템플턴의 벤지와 블랙록의 비들)에서 시작해 아폴로의 최근 토큰화 사모 대출 펀드와 같은 점점 더 정교한 도구로 발전했으며, 토큰화 주식으로 더욱 확장될 가능성이 있습니다. 투기성 암호화폐 고유 자산에 대한 한계 구매자의 식욕 감소는 중요한 시장 공백을 부각시키고 기관 수준의 토큰화 RWA에 기회를 제공합니다. 미국과 중국 같은 주요 경제 대국 간 디커플링 긴장이 고조되는 글로벌 지정학적 불확실성 속에서 블록체인 기술은 신뢰할 수 있는 중립적인 금융 인프라가 되고 있습니다. 궁극적으로 암호화폐 고유 알트코인 거래에서 지불, 토큰화 국채 및 주식에 이르기까지 모든 금융 활동이 검증 가능하고 국경 없는 이 글로벌 금융 원장으로 수렴되어 글로벌 경제 지형을 근본적으로 재구성할 것입니다.
