원문 제목: DeFi 저축 프로토콜 Sky, USDS 이자 지급으로 500만 달러 손실
원문 작성자: 팀 크레이그 & 셸던 리백, CoinDesk 작가
원문 번역: 블록비츠(theblockbeats) deep
편집자 주: 탈중앙화 금융(DeFi) 저축 프로토콜 Sky(이전 MakerDAO)는 2025년 1분기에 500만 달러의 손실을 기록하여 이전 분기의 3,100만 달러 이익과 대조적이었습니다. 손실은 주로 새로운 스테이블코인 USDS 사용을 장려하기 위해 DAI 대신 이자 지급이 102% 증가한 것이 원인입니다. USDS는 숙련된 투자자를 유치하기 위한 것이었지만, 사용자 기반 성장이 불분명하고 프로토콜 수익성이 높은 이자율에 의해 영향을 받았습니다.
다음은 원문 내용입니다(이해를 돕기 위해 일부 편집되었습니다):
요약
· 탈중앙화 금융(DeFi) 저축 프로토콜 Sky(이전 MakerDAO)는 1분기에 500만 달러의 손실을 기록하여 이전 분기 3,100만 달러 이익에 비해 크게 감소했습니다.
· 새로운 스테이블코인 USDS 사용을 장려하기 위해 DAI 대신 예금자에 대한 이자 지급이 102% 증가했습니다.
· USDS를 출시하여 숙련된 투자자를 유치하려 했지만, Sky의 사용자 기반을 크게 확대했는지는 불분명합니다.
Sky 공동 창립자 루네 크리스텐센(원본 이미지 트레버 존스 제공)
Sky 기여자인 스테이크하우스 파이낸셜의 보고서에 따르면, 탈중앙화 금융(DeFi) 저축 프로토콜 Sky는 1분기에 500만 달러의 손실을 기록했으며, 이는 토큰 보유자에 대한 이자 지급이 두 배 이상 증가한 것이 원인입니다.
이 손실은 이전 분기 Sky가 3,100만 달러의 이익을 기록한 것과 대조적입니다. 이자 지급이 102% 증가한 이유는 프로토콜이 기존 DAI 대신 새로운 Sky 달러 스테이블코인(USDS) 사용을 장려하기로 결정했기 때문입니다.
"Sky의 저축 금리는 12.5%로 시장의 다른 부분에 비해 매우 높아 대량의 자금 유입을 유인했습니다," Sky 공동 창립자 루네 크리스텐센은 텔레그램을 통해 CoinDesk에 말했습니다. 2월에 금리를 4.5%로 낮췄을 때도 많은 투자자들이 여전히 남아있었다고 합니다.
이는 2017년 이더리움에서 처음 등장한 탈중앙화 금융 애플리케이션 중 하나인 이 프로토콜에게는 양날의 검과 같은 상황입니다.
Sky의 운영은 전통적인 은행과 유사합니다. 예금자에게 지급하는 이자율보다 높은 이자율로 다른 이에게 대출해야 합니다.
그러나 블록체인 연구 및 개발 회사 GFX Labs의 거버넌스 연락담당자 페이퍼임페리움은 텔레그램을 통해 CoinDesk에 USDS에 대한 상응하는 수요 증가 없이 더 높은 이자율을 제공하는 것이 프로토콜의 수익성을 저해하고 있다고 말했습니다.
"USDS는 수익에 중대한 부담을 줍니다," 그는 말했습니다. "DAI는 수익을 내지만, USDS는 그렇지 않습니다."
USDS 추진은 Sky의 소위 "최종 계획"의 일부로, 크리스텐센이 주도하여 프로토콜을 더욱 탈중앙화되고 회복력 있는 시스템으로 전환하는 것을 목표로 합니다.
새로운 수요 없음?
Sky가 MakerDAO에서 이름을 바꾸고 8월에 최종 계획의 일환으로 USDS를 출시했을 때, 새로운 스테이블코인이 DAI와 다른 사용자 그룹을 유치할 계획이었습니다.
USDS는 규제 및 재무 보고 요구 사항에 더 부합하도록 설계되어 헤지 펀드, 가족 사무실 및 탈중앙화 금융에 진출하고자 하는 다른 숙련된 기관 투자자를 유치하는 것을 목표로 했습니다.
그러나 USDS가 많은 새로운 사용자를 유치했는지는 아직 불분명합니다.
투자자들은 USDS와 DAI에서 다른 수익을 얻을 수 있습니다: USDS는 4.5%의 수익률을 지급하고, DAI는 2.75%를 지급합니다.
페이퍼임페리움에 따르면, 많은 투자자들이 DAI를 USDS로 교환했으며, 이는 Sky가 이전에 더 낮은 수익률 또는 무 수익률에 만족했던 사용자들에게 더 많은 비용을 지불해야 함을 의미합니다.
보고서에 따르면, 이번 분기 초부터 USDS와 DAI의 총량은 57% 증가했습니다. 그러나 이 성장의 상당 부분은 합성 달러 프로토콜 Ethena에서 비롯되었으며, 이 프로토콜은 USDS에 4억 5천만 달러 이상을 예치하고 수익을 자체 스테이블코인 USDe를 예치한 사용자에게 전달했습니다.
지난 주, Ethena는 일부 준비금을 USDS에서 BlackRock의 미국 달러 기관 디지털 유동성 펀드(BUIDL)가 지원하는 USDtb로 전환했습니다.
이는 유통 중인 USDS가 감소함을 의미합니다. 그러나 이는 또한 프로토콜이 지불해야 하는 이자 금액을 줄임으로써 Sky에 도움이 될 수 있습니다.
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