현재 주기에서 한때 침체되었던(일부에게는 폭락으로 느껴진) 이더리움(ETH)의 최근 강력한 상승세가 시장을 매우 흥분시키고 있으며, 가격은 단 한 달 만에 65% 이상 급등했고, 4월 최저점 이후로는 거의 두 배로 상승했습니다.
투자 연구 및 중개 회사 버스타인(Bernstein) 분석가의 최신 보고서에 따르면, 이더리움 가격 급등에는 세 가지 핵심 동인이 있습니다.
안정화폐, 자산 토큰화(RWA) 트렌드
버스타인 분석가는 이더리움의 최근 가격 급등을 이끈 첫 번째 핵심 요인은 안정화폐 시장의 번영과 실제 세계 자산(RWA) 토큰화의 부상이라고 지적했습니다. 현재 암호화폐 시장 주기는 계속 확장되고 있으며, 그 응용 프로그램은 단순한 가치 저장을 넘어섰습니다. 이러한 추세에서 안정화폐 지불 및 증권 토큰화와 같은 실제 응용 사례가 점점 더 많은 시장 모멘텀을 얻고 있습니다.
예를 들어, 지불 거대 기업 스트라이프(Stripe)가 11억 달러에 안정화폐 플랫폼 브릿지(Bridge)를 인수하고, 메타(Meta)가 최근 안정화폐 계획 재개를 고려하는 신호를 보내는 등의 중요한 사건들이 시장의 초점을 다시 기본 블록체인 기술의 실제 응용 가치로 되돌리고 있습니다.
이더리움은 현재 가장 성숙한 스마트 계약 플랫폼으로, 총 안정화폐 공급량의 51%를 차지하고 있어 이러한 추세에서 분명 핵심 수혜자입니다.
또한 블랙록(BlackRock)과 프랭클린 템플턴(Franklin Templeton) 같은 전통적인 금융 거대 기업들도 실제 세계 자산(RWA) 토큰화의 시장 채택을 적극적으로 추진하고 있으며, RWA.xyz 데이터에 따르면 해당 시장 가치는 220억 달러를 초과했고, 이더리움이 다시 한번 주도적 위치를 차지하고 있어 기관 수준의 응용 프로그램 및 실제 사용 사례의 선호 기반 시설로서의 지위를 더욱 공고히 했습니다.
레이어 2 확장 메커니즘화
두 번째 주요 동인은 이더리움 레이어 2 확장 솔루션의 기관화 과정입니다. 레이어 2가 이더리움 메인 체인(ETH) 자체에 직접적인 가치 축적을 가져올 수 있는지에 대해 일부 의문이 있지만, 버스타인 분석가는 코인베이스(Coinbase)가 인큐베이팅한 베이스(Base) 등 레이어 2 네트워크가 작년에 약 8,400만 달러의 수익을 창출했고, 로빈후드(Robinhood)가 최근 이더리움 레이어 2 네트워크를 운영하는 원더파이(WonderFi)를 인수하겠다고 발표하는 등의 사례는 이더리움의 레이어 2 솔루션이 기관 수준의 암호화 기반 시설에서 점점 더 중요한 역할을 하고 있음을 명확히 보여줍니다.
이러한 레이어 2 네트워크는 이더리움 메인넷에 가스 수수료를 지불하고 거래를 정산함으로써 메인넷에 실제 사용량과 수요를 지속적으로 제공하여 이더리움을 기관의 스마트 계약 응용 프로그램을 위한 선도 플랫폼으로 포지셔닝하고 있습니다. 분석가들은 레이어 2 솔루션의 강력한 채택이 ETH 가격 상승을 크게 촉진할 수 있을 것으로 예상합니다.
전략적 공매도 회복
세 번째이자 버스타인 분석가가 더욱 전략적이라고 여기는 동인은 이더리움의 공매도 청산(ETH Short Unwind)입니다. 지난 12~18개월 동안 일부 암호화폐 헤지 펀드는 비트코인(BTC)과 솔라나(SOL)에 롱 포지션을 취하면서 동시에 이더리움에 숏 포지션을 취하는 델타 중립 헤징 도구로 이더리움을 사용하는 것이 관행이었습니다.
그러나 시장의 내러티브 초점이 단순한 가치 저장 기능에서 기관 채택, 안정화폐 지불 등 블록체인 기술의 실제 응용 측면으로 점차 전환됨에 따라, 이더리움을 시장의 '부진한 성과자'로 규정하기가 점점 더 어려워졌습니다. 따라서 이러한 기존에 설정된 전략적 숏 포지션들이 청산되기 시작했습니다. 즉, 펀드 매니저들이 자신들의 숏 포지션을 청산하기 위해 이더리움을 매수하기 시작했고, 이는 이더리움 가격 상승에 직접적인 추진력을 제공했습니다.
