비트코인이 10만 달러를 돌파함에 따라 장단기 보유자의 행동 패턴이 조용히 변화하고 있으며, 일부 투자자들은 수익을 실현하기로 선택했고, 시장은 단기적으로 압력 테스트에 직면할 수 있습니다.
다이아몬드 핸드가 매도를 시작하고, LTH 평균 비용이 비정상적으로 상승
온체인 데이터 분석가 Murphy는 오늘 지적했습니다, 비트코인의 장기 보유자(LTH)의 평균 비용이 최근 빠르게 상승하여 현재 약 31,000달러에 이르렀는데, 이는 두 가지 이유로 인한 것입니다:
- 고가에 진입한 일부 STH가 LTH로 전환되면서 전체 비용을 상승시킴;
- 동시에 시장에서 비용이 매우 낮은 일부 장기 코인이 매도되면서 평균 비용이 상승
이러한 현상은 매우 드문 일입니다. 일반적으로 LTH는 '다이아몬드 핸드'로, 장기 보유 및 쉽게 매도하지 않는 경향이 있어 평균 비용 변동이 보통 안정적입니다. 현재 심각한 변동(7일 비용 변화율이 9.57%로 STH의 0.4%를 크게 상회)이 발생하여 그 이면의 이유를 고민해볼 필요가 있습니다.
과거 LTH의 높은 변동성은 2024년 8월에 발생했는데, 당시 일본의 금리 인상으로 인한 엔화 차익 거래 청산이 LTH의 뚜렷한 움직임을 유발했으며, 그 배경에는 블랙스완 사건으로 인한 공포 탈출이 있었습니다.
이번에 Murphy는 그 이유가 일부 LTH가 현재 가격이 이미 단계적 고점에 도달했다고 판단하여 위험 회피 차원에서 점진적으로 퇴장하고 수익을 실현하기로 선택했기 때문일 수 있다고 보았습니다.
STH의 실현 이익이 급증, 수익 실현 압박 고조
동시에 글래스노드(Glassnode)의 최신 주간 보고서는 단기 보유자(STH)가 최근 주에 실현된 이익이 뚜렷이 상승했다고 지적했습니다. STH의 실현 이익 값은 현재 90일 평균값의 +3 표준편차에 도달하여, 시장에서 단기 수익 실현 행위가 활발해지고 있음을 반영합니다.
그러나 글래스노드는 과거 신고가를 향해 나아갔던 상황을 돌아보면, STH의 이익 실현 강도는 보통 +5 표준편차 이상에 도달했으며, 현재는 아직 극단적인 수준에 이르지 않았다고 보충했습니다. 이는 시장에 여전히 추가 상승 여지가 있으며, 명확한 수요 고갈 신호는 아직 나타나지 않았음을 의미합니다.
Murphy와 글래스노드의 관찰을 종합해보면, 투자자들의 장단기 수익 실현 열기가 고조되고 있어 후속 수요가 따라가지 못할 경우 가격 조정을 더욱 촉발할 수 있음을 시사합니다.
