작성자: Oliver, Mars Finance
2022년 11월, FTX의 붕괴는 암호화폐 산업에 지진과 같은 충격을 주었고, 수십억 달러의 고객 자금이 증발했으며, 창립자 샘 뱅크먼-프리드의 사기 스캔들은 전 세계를 충격에 빠뜨렸습니다. 그러나 3년 후인 2025년 5월 30일, FTX Trading Ltd.는 파산 재조정의 2단계에 진입하게 되며, 50억 달러 이상의 자금이 BitGo와 Kraken을 통해 채권자들에게 분배될 예정입니다. 더욱 흥미로운 점은 이 엄청난 양의 자금이 거의 확실히 미국 달러와 스테이블코인의 형태로 전액 분배될 것이며, 비트코인과 솔라나와 같은 변동성이 큰 암호화폐 자산은 포함되지 않을 것이라는 점입니다. 이는 시장이 매도 압력의 그림자보다는 잠재적 매수의 물결을 가져올 수 있음을 의미합니다. 이러한 자본의 방출은 어떻게 암호화폐 시장의 다음 열광의 물결을 불러올까요?
미국 달러와 스테이블코인: 매수의 연료
FTX의 파산 관리팀은 위기 속의 '연금술사'라고 불릴 수 있다. Anthropic의 높은 수익률 투자부터 Solana 토큰의 놀라운 상승까지, 그들은 분산된 자산 풀을 약 165억 달러 상당의 거대한 자금으로 통합했습니다. 50억 달러 규모의 두 번째 단계 예산 배정은 이러한 노력의 가장 최근 성과입니다. 하지만 전통적인 파산 청산과는 달리 이러한 자금 조달 방식은 시장에 완전히 새로운 가능성을 가져다줍니다.
CoinDesk와 CryptoSlate 등 권위 있는 매체의 보도에 따르면, 50억 달러 규모의 자금은 주로 미국 달러와 스테이블코인(USDT와 USDC) 형태로 분배됩니다. 미국 달러는 은행 송금이나 Kraken 및 BitGo 계좌로 직접 입금되므로, 채권자에게 빠르게 현금화하거나 시장 변동성을 피하고 싶어하는 투자자에게 적합한 안정적인 가치 저장소를 제공합니다. 동시에 스테이블코인의 도입으로 자금의 유연성이 높아졌습니다. SEC가 2024년 8월에 제출한 문서에서는 "달러 연동 스테이블코인"을 "현금"과 동일한 가치로 명시적으로 취급하여 채권자가 암호화폐 지갑을 통해 USDT 또는 USDC를 받을 수 있도록 허용하고, 암호화폐 시장에서 신속한 거래를 촉진했습니다. X 플랫폼의 한 사용자는 이 스테이블코인 배치의 주입이 "엄청난 급증을 촉발할 수 있다"고 예측하기도 했습니다.
게다가 현재 비트코인, 솔라나, 이더 같은 변동성이 큰 암호화폐 자산이 할당에 포함되었다는 증거는 없습니다. FTX가 보유한 솔라나 토큰(SOL)은 2022년 최저점에서 10달러에 불과했지만, 현재는 150~200달러까지 급등했지만, 이 자산의 대부분은 미국 달러나 스테이블코인으로 현금화되었습니다. 암호 자산을 직접 분배하면 가치 평가에 대한 분쟁(예: 파산 당시 가격으로 계산할지 여부)이 발생할 뿐만 아니라 SEC의 규제 압력으로 인해 방해를 받을 수도 있습니다. 2024년 9월, SEC는 FTX가 암호화폐 자산으로 채권자에게 돈을 지불하지 말라고 경고하면서 미국 달러와 스테이블코인의 우선순위를 강화했습니다. 또한 FTX의 재정 고문인 스티브 코베릭은 법정에서 "원래 통화"로 상환하기 위해 대량 의 암호화폐 자산을 매수하는 것은 "매우 비용이 많이 들 것"이라고 말해 이러한 가능성을 더욱 배제했습니다.
미국 달러와 스테이블코인의 결합은 암호화폐 시장에 "연료"를 주입하는 것과 같습니다. 변동성이 큰 암호화폐 자산이 유발할 수 있는 매도 압력과 달리, 이 자금 조달은 채권자에게 현금 보유, 법정 통화로 교환, 비트코인 및 솔라나와 같은 자산 직접 구매 등 유연한 옵션을 제공합니다. 이러한 유연성 덕분에 50억 달러는 매도 압력의 잠재적 원천에서 시장 매수의 촉매제로 전환됩니다.
매수 잠재력: 시장을 활성화하는 불꽃
암호화폐 시장에서 50억 달러라는 규모는 가볍게 여길 만한 것이 아닙니다. 2025년 5월 기준, 글로벌 암호화폐 시장 시총 는 약 2조 5천억~3조 달러이며, 이 금액은 전체 시장 가치의 약 2%에 해당합니다. 그 중 50%(약 25억 달러)가 주류 토큰으로 유입되면 가격이 상당히 상승할 수 있습니다. 특히 솔라나에 주목할 가치가 있습니다. FTX는 역사적으로 이와 긴밀한 연관을 맺어왔으며, 자산 풀에서 SOL이 차지하는 점유비율 한때 상당했습니다. 일부 채권자는 Solana에 대한 익숙함으로 인해 SOL에 투자하기로 결정할 수 있으며, 이로 인해 가격이 상승합니다. X 플랫폼의 거래자 이미 이 가능성에 베팅을 시작하며 "솔라나가 상승세를 가져올 수도 있다"고 말했습니다.
2025년 초에 처음으로 12억 달러가 배정되면 미래를 엿볼 수 있습니다. 당시 Bitget Wallet의 COO인 앨빈 칸은 일부 채권자가 암호화폐 시장에 자금을 재투자하여 비트코인과 솔라나의 가치가 상승했다고 관찰했습니다. 50억 달러 규모의 2단계 사업은 규모가 더 크고 영향도 더 광범위할 수 있습니다. 특히 현재의 시장 환경에서 암호화폐 산업은 2025년 초의 최저점(비트코인은 78,273달러까지 하락)에서 천천히 회복되고 있으며, FTX의 자본 투입은 시장의 신뢰를 불태우는 불꽃이 될 수도 있습니다. 더 중요한 점은 FTX 파산이 질서 있게 해결되면 심리적으로 큰 힘이 될 수 있다는 것입니다. 2022년 폭락은 중앙화 거래소 의 취약성을 드러냈고 투자자들의 신뢰를 흔들었습니다. 오늘날 FTX는 자금을 성공적으로 회수하고 분배함으로써 위기 속에서도 업계의 회복력을 입증했습니다. 이러한 긍정적인 정서 더 많은 외부 자금을 암호화폐 시장으로 끌어들여 매수 효과를 더욱 증폭시킬 수 있습니다.
단계적 분배: 지속적인 추진력
FTX의 50억 달러 할당은 한꺼번에 완료되지 않고 시장의 원활한 전환을 보장하기 위한 단계적 전략입니다. 2025년 5월 30일부터 편의 채권자(청구 금액이 5만 달러 미만)가 먼저 자금을 받게 되며, 첫 번째 일괄 처리 규모는 약 12억 달러에 이를 것으로 예상됩니다. 대규모 채권자(청구 금액이 5만 달러를 초과하는 채권자)의 경우 2025년 2분기 또는 그 이후로 지연이 발생할 수 있으며, 전체 분배 절차가 몇 달이 걸릴 수도 있습니다.
이러한 단계적 출시는 시장에 지속적인 매수 모멘텀을 제공합니다. 50억 달러를 일회성으로 투입하면 단기적으로 급격한 변동이 발생할 수 있지만, 단계적으로 배분하면 자금이 점진적으로 유입되어 시장 충격을 줄일 수 있습니다. Kraken과 BitGo의 참여로 할당의 신뢰성이 더욱 높아졌습니다. 크라켄은 채권자에게 거래 수수료 공제를 제공하여 채권자가 암호화폐 생태계 내에 자금을 유지하고 재투자 가능성을 높이도록 장려합니다.
그러나 배분에는 어려움이 따릅니다. 채권자는 KYC(고객을 아는 방법) 검증을 완료하고 세금 양식을 제출해야 합니다. 일부 지역(뉴욕, 워싱턴 등)에서는 플랫폼 운영 제한으로 인해 배포가 지연될 수 있습니다. 2025년 4월 현재, KYC를 완료하지 못해 약 392,000명의 채권자가 25억 5천만 달러의 청구가 취소될 리스크, 이는 규정 준수의 복잡성을 보여줍니다. 이러한 장애물로 인해 자금이 시장으로 유입되는 속도가 느려질 수 있지만, 매수 추세의 본질은 변하지 않습니다.
산업의 발견: 위기에서 기회로
FTX의 50억 달러 배분은 채권자들의 승리일 뿐만 아니라, 암호화폐 산업에 심오한 통찰력을 가져다줍니다. 미국 달러와 스테이블코인의 사용은 위기 상황에서 안정적인 자산의 중요성을 강조합니다. 미국 달러에 대한 디지털 대안인 USDT와 USDC는 유통 과정을 단순화할 뿐만 아니라, 지불 및 국가 간 거래와 같은 분야에서 스테이블코인의 주류화를 촉진할 수도 있습니다. 그러나 SEC가 스테이블코인을 규제하는 방식(스테이블코인을 잠재적인 "암호자산 증권"으로 보는 방식)은 규정 준수가 여전히 업계 발전에 주요 제약으로 남아 있음을 일깨워줍니다.
게다가 FTX의 성공적인 재편은 셀시우스나 보이저와 같은 다른 파산 사건에 대한 본보기를 제공했습니다. 단계적 분배, 자산 청산 및 규제 커뮤니케이션에서 얻은 경험은 유사한 위기에 대응하는 업계의 표준 관행이 될 수 있습니다. 동시에 FTX 사건의 해결로 인해 탈중앙화 금융(DeFi)과 자체 보관 지갑의 인기가 높아질 수 있으며, 투자자들은 중앙 집중형 플랫폼에 대한 의존도를 재고하게 될 수도 있습니다.
요약
2025년 5월 30일, FTX의 50억 달러 분배가 시작됩니다. 전적으로 미국 달러와 스테이블코인으로 구성된 이 펀드는 FTX 파산 사건에 대한 단계적 승리를 의미할 뿐만 아니라, 암호화폐 시장의 회복을 촉진하는 계기가 될 가능성이 높습니다. 매도 압력 가능성부터 매수의 불꽃까지, 이번 자금 공급은 시장에 새로운 희망을 불어넣었습니다. X 플랫폼의 한 사용자는 이렇게 말했습니다. "FTX의 마지막 장은 아직 쓰여지지 않았지만, 그것은 암호화폐 세계에 대한 우리의 시각을 바꾸어 놓았습니다." 재기라는 여정에서 50억 달러의 파장이 암호화폐 시장의 내년 봄에 불을 지필 수도 있습니다.
