"신뢰는 지구상에서 가장 강력한 경제적 힘 중 하나입니다." --찰리 멍거
세계는 앞으로 어떤 통화를 신뢰하게 될까?
스페인 달러(스페인 페소라고도 함)는 최초의 세계 통화였습니다. 16세기에서 19세기 사이에 스페인 정부가 민트 은화는 세계 6개 대륙에서 유통되었고, 그중 5개 대륙(유럽, 아프리카, 아시아, 북미 및 남미 일부 지역)에서 법정 통화가 되었습니다.
많은 유통 지역에서 이 은화는 소액 지불을 위해 절반, 4분의 1 또는 8분의 1로 자르기도 합니다(따라서 완전한 은화를 "8조각 동전"이라고 합니다). 엄밀히 말하면, 스페인 은달러는 현대적 의미에서 세계적 준비 통화가 아니었습니다. 그 이유는 당시 중앙 은행이 아직 외환 준비 제도를 구축하지 않았기 때문입니다.
하지만 이는 전 세계 개인 저축자들에게 가치 저장소가 되었습니다. 이런 의미에서 오늘날의 미국 달러는 법정 통화 시대의 스페인 은화의 제도화된 후속 통화입니다. 이 두 가지 세계 통화는 거의 보편적인 교환 수단, 계산 단위, 가치 저장 수단을 제공함으로써 국제 무역의 마찰을 줄이는 동일한 기능을 수행합니다.
오늘날의 세계적 준비 통화는 그 이름과 기호를 이전 통화에서 따왔습니다. 달러 기호인 "$"는 스페인 태그 에서 진화한 것으로 여겨지며 오늘날에도 여전히 "페소 기호"라고 불립니다. 하지만 둘 사이의 관계는 이보다 훨씬 더 광범위합니다.
1792년에 발행된 최초의 미국 달러(당시 미국의 기본 화폐 단위로 확립됨)는 의도적으로 스페인 은화와 비슷한 은 함량을 갖도록 설계되었습니다. 즉, 약 24그램의 순은(내구성을 위해 2그램의 구리가 추가됨)이 들어갔습니다.
그러나 미국 정부가 민트 은화의 양은 유통 수요를 충족하기에 턱없이 부족했기 때문에 스페인 은화는 미국 달러와 함께 여전히 널리 유통되었습니다. 이 두 "달러"는 수십 년 동안 일상 거래에서 상호 교환 가능한 통화로 간주되었으며, 스페인 은화는 1857년까지 미국에서 법정 통화 지위를 유지했습니다. 결국 두 은화의 금속 함량이 정확히 같기 때문에 이러한 현상은 자연스러운 것입니다.
하지만 스페인 은화의 가치는 금속 자체에서만 나오는 것이 아니라는 사실이 밝혀졌습니다.
이것이 세계 최초의 통화가 된 가장 큰 이유는 사람들이 발행자를 신뢰했기 때문입니다. 17세기에는 많은 나라가 은화를 민트, 스페인 은달러는 두드러졌습니다. 그 이유는 스페인 식민지의 고도로 표준화된 왕실 주조소에서 생산되었고, 더 중요한 것은 품질 관리를 엄격하게 시행하고 통화의 신뢰성을 중시하는 강력한 제국의 지원을 받았기 때문입니다.
사람들이 스페인 은화를 받았을 때, 하나하나 무게를 측정하거나 순도를 테스트할 필요가 없었습니다. 스페인 조폐국에서 생산된 것이라면 은 함량과 품질이 정부의 약속을 충족한다는 것을 확신할 수 있었습니다.
그러나 라틴 아메리카 국가들이 독립을 얻자 스페인은 세계 통화 공급에 필수적인 은광과 주변 주화 시설에 대한 통제력을 잃었습니다. 새로 독립한 라틴 아메리카 국가들은 거의 동일한 은화를 계속 민트 했지만, 정치적 불안으로 인해 주화 표준이 일관되지 않고, 공식적인 변조가 이루어졌으며, 심지어 규제가 느슨한 지역 조폐국에서 위조가 이루어지기도 했습니다.
그 결과, 전 세계의 상인과 은행가들은 점차 영국과 미국과 같은 신뢰할 수 있는 발행국의 통화로 눈을 돌렸습니다. 이는 그러한 통화가 은을 더 많이 포함하고 있었기 때문이 아니라, 신용도가 더 견고했기 때문입니다. 여기에는 심오한 의미가 담겨 있습니다.
이후 파운드는 금으로의 전환성과 영국 기관에 대한 신뢰에 힘입어 새로운 세계 통화가 되었습니다. 파운드 지폐는 녹일 수 없었지만, 사람들은 영국은행이 수요에 따라 항상 약 7.3그램의 금을 환매해 줄 것이라고 믿었습니다.
그러나 글로벌 통화의 가치 차원은 점차 금속 자체를 능가하게 되었습니다. 정부 신용에 대한 신뢰, 중앙은행 안정성, 금융 시장 유동성이 똑같이 중요해졌습니다. 19세기에 금 보유고, 합리적인 통치, 런던의 선진 은행 시스템에 의존한 파운드 스털링은 결국 대규모 금융 거래와 보유고를 위한 선호되는 매개체로서 스페인 은화를 대체했습니다.
다음 세계 통화는 금속을 전혀 포함하지 않을 것입니다. 달러의 가치는 연방준비제도, 미국 정부, 금융 시장에 대한 사람들의 공통된 신뢰에서만 나옵니다. 하지만 이런 상태는 오래가지 못할 수도 있다.
미국은 여전히 세계 최대 규모의 경제와 가장 심층적인 금융 시장, 그리고 가장 건전한 재산권 제도를 갖추고 있지만, 정부의 불안정한 정책과 급진적인 수사로 인해 달러에 대한 신뢰가 위기에 처해 있습니다. 그래서 점점 더 많은 사람들이 '다음에는 어디에 신뢰를 두어야 할까?'라고 생각하기 시작했습니다.
켄 로고프는 런민비가 이길 수 있다고 생각한다. 그는 머니 매터스 팟캐스트에서 "많은 국가들이 더 이상 미국을 믿지 않습니다. 그들은 중국과 거래하고, 중국의 사업 논리를 이해하고, 중국이 무엇을 원하는지 알고 싶어 합니다. 트럼프보다는 중국에 (정보를) 맡기는 게 낫다고 생각합니다."라고 말했습니다. 그 결과는 "달러를 좋아했던 어떤 아프리카 도시에서 달러를 꺼내면 반대편에서 '이게 뭐야? 런민비는 어디 있어?'라고 묻는 것"과 같을 수 있습니다. 이는 엄청난 변화일 것입니다.
일부 사람들은 훨씬 더 급진적인 변화를 예측합니다. 다음 글로벌 통화는 정부가 전혀 발행하지 않을 수도 있습니다. 많은 신봉자들은 "신뢰가 필요 없는" 화폐인 비트코인이 스페인 은화와 영국 파운드를 파괴하고 현재 미국 달러를 괴롭히는 신뢰 문제를 극복할 수 있다고 믿습니다. 이는 자연스러운 진화 과정을 거치게 될 것입니다. 사람들은 한때 스페인이 은화를 민트 것을 믿었고 → 미국이 지폐를 발행하는 것을 믿었으며 → 미래에는 비트코인이 마법같은 인터넷 화폐를 만들어내는 것을 믿게 될 것입니다.
하지만 여전히 어느 정도의 신뢰가 필요합니다. 비탈릭 부테린 (Vitalik Buterin) 자신의 블로그에서 말했듯이, "블록체인 애플리케이션은 결코 완전히 신뢰할 수 없었습니다." 비트코인은 2조 달러 시총 놀라울 정도로 많은 신자를 확보했습니다. 하지만 비트코인이 세계적인 준비 통화가 되려면 훨씬 더 많은 사람들의 신뢰를 얻을 수 있을지는 확신할 수 없습니다. 역사를 살펴보면 사람들은 언제나 정부가 발행한 화폐에 익숙해져 있었습니다.
하지만 역사는 미국 달러가 최초의 세계 통화도 아니고 마지막 통화도 아닐 것임을 보여줍니다.
