코인베이스와 리플(XRP), 서클(Circle)을 노리다 - USD 코인(USD Coin) 발행사, 잠재적 기업 가치 50억 달러, Circle의 두 번째 IPO 계획 속에서
세계에서 두 번째로 큰 스테이블코인 USD 코인(USDC)을 발행하는 서클(Circle)의 통제권을 차지하기 위한 경쟁이 가열되고 있다. 암호화폐 업계의 거대 기업 코인베이스와 리플(XRP)이 동시에 관심을 표명하고 있다. 포춘 잡지에 따르면, 코인베이스는 현재 서클(Circle)을 약 50억 달러의 기업 가치로 인수할 가능성을 검토 중이며, 서클(Circle)은 두 번째 IPO를 준비하고 있다.
앞서 4월에 블룸버그는 리플(XRP)이 40억에서 50억 달러 사이의 기업 가치로 서클(Circle) 인수를 제안했지만 성사되지 않았다고 보도했다. 주목할 만한 점은 서클(Circle)이 4월 1일에 상장 예비서류를 제출했다는 것인데, 이는 도널드 트럼프 전 미국 대통령이 시장을 충격에 빠뜨린 새로운 관세를 발표하기 하루 전이었다. 이는 2022년 FTX 붕괴로 인해 실패한 SPAC을 통한 IPO 계획 이후 두 번째 상장 시도를 의미한다.
코인베이스와 서클(Circle)의 관계는 이미 오래전부터 구축되어 왔다. 두 회사는 2018년 USDC의 발행과 운영을 감독하기 위해 Centre 컨소시엄을 공동 설립했다. Centre가 해체되었지만, 양사는 여전히 USDC의 준비금 이자로부터 발생하는 수익을 공유하는 협약을 유지하고 있으며, 2024년에만 코인베이스는 이를 통해 9억 1천만 달러의 수익을 올렸다. 서클(Circle) 인수는 코인베이스가 안정적인 수익원을 보존하고 스테이블코인 시장에서의 선도적 위치를 강화하는 데 도움이 될 것이다.
약 80억 달러의 현금을 보유하고 있는 코인베이스는 높은 현금 비중으로 이 거래를 수행할 충분한 잠재력을 가지고 있다. 또한 S&P 500 지수의 구성원인 코인베이스의 주식은 시장 위험이 여전히 높은 상황에서 리플(XRP)의 토큰보다 더 매력적인 지불 수단으로 평가된다.
브라이언 암스트롱 코인베이스 CEO는 최근 블룸버그와의 인터뷰에서 서클(Circle)의 IPO가 수익 공유 협약에 영향을 미치지 않을 것이라고 밝히면서, 인수 가능성에 대해서는 침묵했다. "향후 거래는 양측에 달려 있다. 현재로서는 발표할 것이 없다." 그러나 포춘이 인용한 은행 관계자는 "코인베이스가 구매를 결정한다면, 서클(Circle)은 주저 없이 동의할 것"이라고 말했다.
리플(XRP)의 경우, 이를 국경 간 지불 능력을 확대하고 스테이블코인 시장에서의 입지를 높이기 위한 전략적 기회로 보고 있다. 자체 스테이블코인 개발 외에도, 리플(XRP)은 최근 소시에테 제네랄 포지(Societe Generale FORGE)와 협력하여 XRP 원장에 EURCV를 발행하고, StraitsX와 연결하여 싱가포르달러스테이블(XSGD)을 지원했다. 그러나 리플(XRP)은 더 큰 재정적 제약에 직면해 있다. 거래를 지원하기 위해 대량의 XRP를 전환하면 해당 자산 자체의 가격 하락 압박을 줄 수 있다.
타이밍 요인도 많은 제약을 가져다 준다. 리플(XRP)은 최근 히든 로드(Hidden Road) 플랫폼 인수에 12억 5천만 달러를 투자하기로 약속했고, 코인베이스는 데리빗(Deribit) 파생상품 거래소를 29억 달러에 인수한다고 발표했다. 또한 코인베이스는 고객 데이터 유출 사건으로 최대 4억 달러의 배상금을 지불해야 할 수 있다. 이러한 동시다발적인 재정적 약속은 양측 모두에게 대규모 M&A 거래 추진을 더욱 복잡하게 만든다.
서클(Circle)의 관점에서 글로벌 금융 시장의 변동성 속에서 IPO를 추진하는 것은 많은 위험을 수반한다. 상장 과정에서 장애물에 부딪힌다면, 합리적인 인수 제안 - 특히 이미 운영 관계가 있는 코인베이스와 같은 파트너로부터의 제안 - 이 더 실행 가능한 대안이 될 수 있다.
