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특정 정책 관점에서 「테더(Tether)의 이익이 갑자기 미국의 이익과 일치」했다.
기사 출처：
https://mp.weixin.qq.com/s/hgEkSVolEMR-4AhY8do2aQ
기사 작성자：
Cobo
관점：
Cobo：《GENIUS 법안》의 추진은 미국 스테이블코인 규제 프레임워크의 가속화를 의미할 뿐만 아니라 「디지털 달러」 확장 전략의 실질적인 시작으로 간주됩니다. 글로벌 금융 구도가 빠르게 재편되는 시점에서 미국은 입법 수단을 통해 스테이블코인을 규제 체계에 포함시키고 있으며, 그 목적은 단순히 금융 리스크를 방지하는 것이 아니라 구조적 방식으로 달러 패권을 강화하려는 것입니다. 법안 조항에 따르면, 모든 규정을 준수하는 스테이블코인 발행사는 100% 미국 달러 현금 또는 단기 미국국채를 준비금으로 보유해야 하며 정기적으로 투명성 보고서를 공개해야 합니다. 이는 1달러의 스테이블코인을 발행할 때마다 해당 달러 자산을 동시에 잠그게 되어 미국국채에 대한 지속적인 수요를 촉발한다는 의미입니다. 스탠다드차타드은행은 2028년까지 달러 스테이블코인의 시총이 2조 달러에 도달할 것으로 예측했으며, 씨티은행은 2030년까지 해당 시장 규모가 최대 3.7조 달러에 이를 수 있다고 추정했습니다. 스테이블코인의 자산부채 구조는 미국국채 시장에 완벽하게 내재되어 「달러로 표시되고 미국국채가 뒷받침되는」 글로벌 디지털 화폐 시스템을 형성합니다. 이러한 입법을 도구로 한 양방향 설계는 금융 시장 차원에서 새로운 유형의 구조적 구매자를 만들어낼 뿐만 아니라 화폐 시스템 차원에서 세계 준비 통화로서 달러의 디지털 확장 능력을 강화합니다. 전 세계에서 유통량이 가장 큰 스테이블코인인 테더 USDT(USDT)의 미국국채 시장에서의 역할은 점점 더 무시할 수 없게 되고 있습니다. 데이터에 따르면, 테더가 보유한 미국국채 총액은 이미 독일 등 주요 국가와 비슷한 수준입니다. Cantor Fitzgerald(연방준비제도이사회의 1차 딜러)와의 깊은 협력을 통해 시장 유동성 위기에 대응할 수 있는 높은 자금 조정 능력을 갖추었습니다. 2022년 시장 혼란 기간 동안 테더는 48시간 내에 70억 달러의 대규모 상환을 완료했으며, 이는 당시 총 시총의 10%에 해당하지만 시스템적 리스크를 유발하지 않았습니다. 이러한 유동성 배치는 그 독특한 시장 회복력을 보여주는 동시에 위기 상황에서 스테이블코인의 달러 시스템에 대한 「완충」 가치를 증명했습니다. 테더의 위상은 암호화폐 산업의 기반 시설에서 미국국채 시스템의 새로운 구조적 참여자로 전환되었습니다. 더욱 중요한 것은 아프리카, 라틴아메리카 등 지역에서의 적극적인 확장이 단순히 상업적 글로벌 배치를 의미하는 것이 아니라 어느 정도 디지털 세계에서 달러의 「소프트 투사」를 촉진한다는 점입니다. 이로 인해 테더는 더 이상 단순한 암호화폐 발행사가 아니라 디지털 시대 달러 영향력의 확장된 노드가 되었습니다. 스테이블코인의 글로벌 확장 경로는 미국의 국가 전략과 높은 수준으로 결합되고 있습니다. 《GENIUS 법안》은 입법을 통해 스테이블코인에 대한 규제 기반을 설정하고, 테더와 같은 시장 세력은 해당 전략의 효과적인 매개체가 됩니다. 동시에 PayPal, World Liberty Financial 등 새로운 참여자들도 스테이블코인 영역에서 한몫을 차지하려 합니다. 재무부 장관 Bessent는 향후 몇 년간 디지털 자산이 미국국채 시장에 2조 달러의 새로운 수요를 가져올 것으로 예상하며, 이는 중국, 일본과 같은 전통적인 주권 국가들의 미국국채 매각으로 인한 압박을 완화할 수 있습니다. 국가 차원에서 미국은 더 이상 중앙은행 디지털화폐(CBDC)를 직접적으로 추진하지 않고, 대신 민간 스테이블코인 발행자를 통해 낮은 비용으로 디지털 달러를 수출하여 전 세계적으로 지불, 준비금 및 유동성 시나리오를 선점하고 있습니다. 규제를 안내로 하고 시장을 동력으로 하는 이러한 모델은 본질적으로 화폐 패권의 디지털 재구성 방식입니다. 그러나 이러한 「양의 계략」에는 리스크도 따릅니다. 대규모 상환 물결이 발생할 경우, 스테이블코인 발행자는 국채 준비금을 신속하게 청산해야 하며 이는 미국국채 시장에 충격을 줄 수 있습니다. 또한 규제 조정, 규정 준수 투명성, 기술적 보안 및 지정학적 변수들이 이 경로의 성공을 좌우할 것입니다. 그럼에도 불구하고 이 전략은 디지털 시대에 글로벌 금융 질서를 재구성하는 미국의 핵심 단계로 여전히 중요합니다.
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