작성자: 프랭크, 피에이뉴스(PANews)
2025년, 스테이블코인은 암호화폐 시장에서 가장 주목받는 영역이 되었으며, 5월 22일 기준 스테이블코인 총 시가총액은 2,450억 달러를 돌파했습니다. 스테이블코인의 급속한 성장 이면에는 각 퍼블릭 블록체인 간의 치열한 경쟁이 있습니다. 스테이블코인은 자산 침전의 주요 형태 중 하나로, 자산 유동성 변화의 지표일 뿐만 아니라 퍼블릭 블록체인의 시장 인지도를 측정하는 중요한 지표입니다. 피에이뉴스(PANews)는 현재 상위 12개 퍼블릭 블록체인의 스테이블코인 데이터를 분석하여 퍼블릭 블록체인 스테이블코인 생태계의 전체 그림을 그려보고자 합니다.
[이하 생략]생태계 애플리케이션 측면에서 볼 때, 하이퍼리퀴드는 탈중앙화 파생상품 거래소로서 주로 USDC를 거래 대상으로 사용합니다. 따라서 USDC는 하이퍼리퀴드에서 가장 큰 안정화폐로, 점유율이 97.8%에 달합니다. 그러나 주목할 만한 점은, 퍼블릭 체인으로서 하이퍼리퀴드가 최근 feUSD, USDT, USDe와 같은 안정화폐 종류를 추가했다는 것입니다. 현재 발행량과 거래량은 높지 않지만, 퍼블릭 체인 생태계 애플리케이션에 새로운 기회를 열었습니다.
아비트럼: 인센티브 중단 후 급락
아비트럼은 주목받는 이더리움 L2로, 이번 주기에 안정화폐 시총이 크게 변동했습니다. 2024년 전체로 보면 아비트럼의 안정화폐 시총은 20억 달러에서 최대 69억 달러로 증가했습니다. 하지만 2025년 초, 아비트럼의 안정화폐 시총은 급락했고, 1월에는 27.3억 달러로 빠르게 하락했습니다. 1월 2일에는 단일 일에 20억 달러의 유출이 있었습니다.
이러한 큰 폭의 하락은 주로 세 가지 이유에서 비롯됩니다. 첫째, 12월 17일 이전 인센티브 종료로 약 50개 프로토콜의 유동성 보조금이 일시에 "중단"되었고, 보상 만료 후 유동성 공급자들이 집중적으로 이탈했습니다. 둘째, 테더가 1월 29일부터 아비트럼의 USDT를 새로운 크로스체인 표준인 "USDT0"로 마이그레이션한다고 발표했습니다. 셋째, 고수익 경쟁 체인 Blast가 USDC/USDT에 대해 5% 연간 수익 + 에어드랍 포인트를 약속하여 11월 말 출시 이후 지속적으로 L2 자산을 흡수했습니다.
폴리곤: USDC 마이그레이션 및 결제 실험장
2024년 현재까지 폴리곤의 안정화폐 시총은 12.6억 달러에서 약 21.5억 달러로 증가해 연간 약 70% 성장했습니다. 주요 동력은 서클의 원시 USDC 도입과 Visa, Mastercard 등 대기업의 PoS 체인에서의 법정화폐 및 안정화폐 결제 시범 운영으로 기업 수준의 증가를 가져왔습니다.
현재 폴리곤 체인의 안정화폐 점유율은 USDT와 USDC가 주도하고 있으며, 각각 40.79%와 47%의 시장 점유율을 차지하고 있습니다.
아발란체: 수수료 인하에도 폭발적 성장 미달성
아발란체는 지난 1년간 성장이 다소 평범했습니다. 전체적으로 안정화폐 시총이 79% 증가했지만, 그래프를 보면 2024년 5월 이후 성장이 정체되었습니다. 계속해서 10억 달러에서 20억 달러 사이에서 변동했습니다. 2024년 말, 아발란체 9000 업그레이드로 C-체인 기본 수수료가 96% 감소하여 안정화폐의 소액 이체 및 일괄 정산 비용이 크게 낮아졌습니다. 그러나 이러한 호재도 아발란체에 지속적인 동력을 제공하지 못했으며, 아마도 생태계 전체의 활성화만이 안정화폐 발전을 진정으로 견인할 수 있을 것입니다.
앱토스: Move 생태계의 돌풍 블랙호스
앱토스의 안정화폐 총 시총은 2025년 1분기에 처음으로 10억 달러를 돌파했으며, 2024년 이후 5월까지의 전체 증가율은 2,408%로, 가장 빠르게 성장하는 퍼블릭 체인 중 하나입니다. MOVE 생태계의 퍼블릭 체인으로서 앱토스와 수이는 모두 신흥 경쟁자입니다. 앱토스 체인의 안정화폐는 주로 USDT와 USDC로 구성되어 있으며, USDT가 약 62.39%, USDC가 약 32%를 차지합니다. 원시 USDC가 2025년 1월에야 앱토스에서 출시되었음을 고려하면, 이러한 성장 속도는 이미 매우 빠릅니다.
수이: 230배 성장의 고속 성장 체인
수이의 안정화폐 성장은 모든 퍼블릭 체인 중 가장 큽니다. 2024년 초 수이 네트워크의 안정화폐 시총은 약 500만 달러였지만, 2025년 5월에는 11.56억 달러로 증가해 놀라운 230배 성장을 달성했습니다. 현재 USDC는 수이 네트워크에서 발행 점유율이 가장 높은 안정화폐로, 약 75%를 차지합니다.
그러나 수이 생태계의 안정화폐 규모는 아직 높지 않으며 발행되는 종류도 적습니다. 더 많은 대규모 자금을 유치하는 것이 수이 생태계가 직면한 주요 성장 과제이며, 5월 22일 발생한 Cetus 해킹 사건도 그 보안 능력에 대한 의구심을 일으킬 수 있어 기회와 우려가 공존하는 상황입니다.
TON: 텔레그램 소셜 지원으로 성장 부진
TON 역시 2024년에 새롭게 진입한 신흥 플랫폼으로, 1년 동안 상당히 빠른 성장을 이루었습니다. 2024년 4월, 테더는 TON 체인에 USDT와 XAUT를 동시에 발행한다고 발표하여 15번째 지원 네트워크가 되었고, 목표는 텔레그램의 9억 사용자를 직접 온체인 달러 결제 생태계로 유입하는 것이었습니다. 출시 후 지갑 및 다양한 텔레그램 거래 봇이 신속하게 통합되었고, 새로운 사용자들은 휴대폰 번호만으로 USDT를 송수신할 수 있게 되었습니다. 이는 TON 생태계의 안정화폐 성장을 위한 기반을 제공했습니다. 2024년 6월에 TON의 USDT 발행량은 5.19억 달러에 도달했습니다.
그러나 TON 생태계의 안정화폐 성장은 단기간의 상승 후 2025년에 하락하기 시작했으며, 현재 연초의 14억 달러에서 약 9억 달러로 감소했습니다. 이는 아마도 TON 생태계가 클릭 미니게임 이후 뚜렷한 이슈가 없었기 때문일 것입니다.
결론
현재로서 퍼블릭 체인의 안정화폐 경쟁 구도는 여전히 빠르게 변화하고 있습니다. 이더리움, 트론 등의 퍼블릭 체인이 여전히 상당한 선발 우위를 가지고 있지만, 솔라나, BSC 등 몇몇 인기 퍼블릭 체인의 부상도 점진적으로 상위 시장 점유율을 잠식하고 있습니다. 또한 USD1 등 새로운 안정화폐의 발행도 이더리움에 국한되지 않습니다. 앱토스와 수이와 같은 MOVE 생태계 퍼블릭 체인은 더 새로운 체인으로서 안정화폐 주조 시간은 짧지만, 성장 속도에서 뚜렷한 장점을 보이고 있습니다.
예상할 수 있는 것은 안정화폐 경쟁이 더욱 치열해질 것이라는 점입니다. 기존 퍼블릭 체인에게는 시장을 지키면서 계속 성장해야 하는 이중의 압박이 될 것입니다. 반면 새로운 퍼블릭 체인에게는 시장의 야성적 성장을 맞이하는 빠른 확장기가 될 것입니다. 전 세계 각지에서 안정화폐 법안이 점차 시행됨에 따라, 안정화폐의 이야기는 이제 막 시작되었다고 할 수 있습니다.
