작성자: 0xEdwardyw
비트코인 도미넌스
비트코인 도미넌스는 전체 암호화폐 시장에서 비트코인이 차지하는 점유율을 측정하는 지표입니다. 간단히 말해, 전체 암호화폐 자산의 총 시가총액 중 비트코인의 시가총액이 차지하는 비율을 의미합니다. 예를 들어, 전체 암호화폐 시장의 총 시가총액이 1조 달러이고 비트코인의 시가총액이 6,000억 달러라면, 비트코인의 도미넌스는 60%가 됩니다. 이 비율은 비트코인의 전체 암호화폐 시장 내 "시장 점유율"로 이해할 수 있습니다.
비트코인 도미넌스의 변화는 주로 시장의 주도력을 관찰하는 데 사용됩니다. 이 비율이 높거나 지속적으로 상승할 때는 비트코인이 다른 암호화폐 자산보다 우수한 성과를 보이고 있음을 의미합니다. 이는 비트코인의 가격이 더 빠르게 상승하거나, 알트코인이 하락하거나, 또는 두 가지가 동시에 발생할 수 있습니다. 이는 일반적으로 "비트코인이 전체 시장을 앞서고 있다"로 해석됩니다.
반대로, 비트코인 도미넌스가 낮거나 지속적으로 하락할 때는 알트코인의 전체적인 상승폭이 비트코인을 초과하여, 알트코인이 점진적으로 비트코인의 시장 점유율을 잠식하고 있음을 의미합니다.
암호화폐 발전의 초기 단계에서 비트코인은 거의 유일한 암호화폐 자산이었기 때문에 그 시가총액 점유율이 한때 거의 100%에 가까웠습니다. 하지만 최근 수년간 수천 종의 알트코인이 등장하면서 비트코인의 시장 점유율은 자연스럽게 희석되었습니다. 현재 비트코인 도미넌스는 동적인 구간 내에서 변동하며, 투자자와 분석가들이 시장 동향과 위험 선호도를 판단하는 중요한 참고 지표가 되었습니다.
출처: https://www.tradingview.com/markets/cryptocurrencies/dominance/
알트코인 시즌
알트코인 시즌은 일정 기간 동안 알트코인(비트코인을 제외한 모든 암호화폐)의 전체적인 성과가 비트코인을 능가하는 시기를 말합니다. 이 기간 동안 많은 알트코인의 상승폭(백분율로 계산)이 종종 비트코인을 초과하여 집단적인 대규모 상승장을 보입니다. 거래자들은 흔히 "알트코인 시즌이 왔다"고 농담하며, 이는 그들이 보유한 비트코인 이외의 자산들이 크게 상승하고 있음을 의미합니다.
알트코인 시즌은 보통 시장 열기가 고조되고 자금이 비트코인에서 다른 암호화폐 자산으로 더욱 이동할 때 발생합니다. 전형적인 알트코인 시즌은 대개 강세장 기간에 나타나며, 투자자들이 비트코인에서 일정 수익을 얻은 후 중소형 코인으로 전환하여 더 높은 수익 잠재력을 추구할 때 발생합니다.
(이하 생략, 전체 번역 요청 시 계속 번역하겠습니다)비트코인(BTC)의 안전자산 속성: 시총 점유비율을 통해 본 시장 신호
비트코인(BTC)의 안전자산 속성에 대한 문제는 투자자들 사이에서 오랫동안 논쟁되어 왔습니다. 많은 사람들은 비트코인(BTC)이 "디지털 금"이라고 생각하지만, 더 많은 사람들은 그것이 위험 자산과 같은 높은 변동성을 보이며 나스닥과 많은 경우 상당한 상관관계를 가지고 있어 위험 자산으로 간주되어야 한다고 생각합니다.
가격 측면에서 보면 대부분의 투자자들은 혼란스러워할 것입니다. 하지만 우리가 다른 각도, 즉 시장 점유율의 관점에서 보고 금과 비교해보면, 비트코인(BTC)의 안전자산 속성이 여기에 숨겨져 있다는 것을 쉽게 발견할 수 있습니다. 비트코인(BTC)의 "안전자산 속성"은 가격에 직접적으로 반영되는 것이 아니라, 가격 변동과 시장 점유율(즉, 비트코인 도미넌스)의 변동에 반영됩니다.
속성 측면에서 비트코인(BTC)과 금은 "대체 지불 시스템"이라는 공통된 속성을 가지고 있습니다. 법정화폐 시스템이 특정 상황(예: 전쟁)에서 기능을 상실할 때, 금은 국제 거래에서 흔히 사용되는 지불 수단입니다. 비트코인(BTC)도 어느 정도 이러한 기능을 수행하고 있습니다. 투자자들이 법정화폐 시스템에 대한 신뢰가 부족할 때, 인플레이션이나 정책의 불확실성으로 인해, 많은 투자자들은 보유한 유동성을 법정화폐 시스템에서 "대체 지불 시스템"으로 전환하여 금과 비트코인(BTC)의 가격과 시장 점유율을 장기적으로 상승시킵니다(지난 1년간 비트코인(BTC)과 금의 성과를 생각해보세요).
투자 관점에서 보면, 금과 비트코인(BTC)은 금리 인하 주기에 유동성이 유입되는 첫 번째 지점이자 금리 인상 주기에 유동성이 빠져나가는 마지막 지점입니다. 유동성 공급이 시작되지만 융자 비용이 상대적으로 높은 시점에, 투자자들은 리스크 관리 측면에서 유동성이 좋은 자산에 투자하는 경향이 있으며, 금, 비트코인(BTC), 지수 선물이 좋은 대상이 됩니다. 이는 비트코인(BTC)의 시장 점유율 상승으로 이어집니다. 반면 유동성이 수축되기 시작할 때, 투자자들은 주로 지분 자산을 먼저 매도하고 마지막에 비트코인(BTC)과 금을 매도하는 경향이 있어, 이는 유동성 수축 시대에 비트코인(BTC)과 금의 시장 점유율 상승으로 이어집니다.
위의 내용을 종합해보면, 비트코인(BTC)의 안전자산 속성이 어떻게 나타나는지 알 수 있습니다:
투자자들이 법정화폐에 대한 신뢰가 부족할 때, 비트코인 도미넌스가 상승하여 안전자산 속성을 보여줍니다.
투자자들이 유동성 공급으로 시장에 진입할 때, 비트코인(BTC)의 높은 유동성과 높은 잠재적 수익이 투자자들의 선호를 끌어, 비트코인 도미넌스가 상승하며 안전자산 속성을 보여줍니다.
투자자들이 다양한 요인으로 시장에서 유동성을 철수할 때, 비트코인(BTC)은 대개 마지막에 매도되어 상대적으로 더 견고한 성과를 보이며, 비트코인 도미넌스가 상승하여 안전자산 속성을 보여줍니다.
또한, "변동성의 변동성" 관점에서 보면 비트코인(BTC)의 안전자산 속성이 더욱 명확해집니다. "변동성의 변동성" 또는 "민감도"는 사건 발생 시 자산의 변동 수준 변화 정도를 측정하는 지표입니다. 2025년 4월 관세로 인한 대폭락 시, VIX 지수는 20 근처에서 60 근처로 급격히 상승했지만, 비트코인(BTC)의 변동성 지수(DVOL)는 45에서 63 정도로만 상승하여, 주식 시장에 비해 상대적으로 낮은 민감도를 보였습니다. 이는 안전자산 속성의 중요한 특징입니다.
출처: Tradingview
그렇다면 왜 비트코인(BTC)이 때때로 나스닥과 동기화된 성과를 보이며 금과는 다른가요? 이는 아마도 레버리지 거래가 비트코인(BTC) 거래에서 중요한 위치를 차지하기 때문일 것입니다. 비트코인(BTC)과 미국 주식의 레버리지는 쉽게 얻을 수 있지만, 금의 레버리지는 상대적으로 더 어렵습니다. 유동성이 넘치거나 투기 정서가 두드러진 시기에, 투자자들은 주로 파생상품 레버리지를 통해 비트코인(BTC)과 주식 익스포저를 거래하며, 레버리지에 의해 두 자산은 기본면에서 어느 정도 벗어나 동기화된 성과를 보입니다. 그러나 레버리지가 청산되고 투자자들이 이성적으로 돌아오면, 비트코인(BTC)과 주식의 서로 다른 속성이 주도권을 갖게 되며, 이는 두 자산이 동시에 하락한 후 비트코인(BTC)이 점진적으로 안정되고 안전자산 속성을 보이는 이유입니다. 비트코인(BTC) 레버리지 거래는 리스크를 가져오지만, 비트코인(BTC) 자체는 안전자산을 제공합니다.
