금요일 기사에서 한 독자는 다음과 같은 댓글을 남겼습니다.
"...좋아하는 주식을 오랫동안 보유하면... 시간과 친구가 되어 수익을 극대화할 수 있지만, 전제 조건이 있습니다. 바로 당신의 선택이 옳다는 것입니다. 하지만 만약 틀렸다면 어떨까요? 인생은 몇 십 년, 몇 년이나 8년이나 될까요? 거의 모든 가치 투자자들은 장기 보유에만 집중하며, 잘못된 결정에 대한 해결책이나 로스 컷 전략은 없는 것 같습니다... 10년이나 8년은 실수하기에 너무 긴 시간일까요?"
저는 이 문제를 해결하는 열쇠는 투자가 옳은지 그른지 빠르게 판단하는 데 사용할 수 있는 측정 가능하고 객관적인 기준을 찾는 것이라고 생각합니다.
전통적인 주식 투자 분야에서는 미래 현금 흐름을 할인하여 판단하는 것이 비교적 쉽다고 생각합니다. 하지만 암호화폐 생태계에서는 이를 처리하기가 쉽지 않습니다. 저는 자산을 그 속성에 따라 분류하고 판단할 것입니다. 제가 이전에 쓴 일련의 기사에서는 암호화폐 생태계의 자산을 분류하는 것을 시도했습니다.
제가 이전에 요약한 분류 방법에 따르면, 현재 암호 자산은 일반적으로 다음과 같은 범주로 구분됩니다.
- 비트코인을 포함한 수집품
- 이더 주도하는 하이브리드 속성의 자산은 상품 속성을 모두 갖추고 있으며 현금 흐름 수입이 있는 전통적인 회사와 유사합니다.
- 거버넌스 기능만 있는 거버넌스 토큰
- 특정 사용 기능이나 자본 속성이 있지만 실제로는 모호하게 정의되어 있는 토큰
저는 수집품, 특히 비트코인이 현재로선 판단하기 가장 어렵다고 생각합니다. 측정 가능하고 객관적인 기준을 찾기 어렵기 때문입니다.
예를 들어 나를 보세요. 제가 비트코인의 미래 가치를 판단하고 비트코인에 투자하는 것이 옳은지 그른지 판단할 때, 대부분의 판단은 제 주관적인 의견에 근거합니다. 비트코인의 역사를 읽고, 비트코인의 작동 메커니즘을 이해하고, 암호화 생태계의 미래를 기대하면서, 저는 제가 살아있는 동안 비트코인이 밝은 미래를 가질 것이라고 굳게 믿습니다.
하지만 이것은 단지 저의 주관적인 의견일 뿐이며, 뒤집힐 가능성도 충분히 있습니다. 즉, 2년 후에 새로운 암호 자산이 등장할 가능성을 배제할 수 없고, 이미 어딘가에 존재하는 암호 자산이 2년 후에 갑자기 비트코인보다 더 강력하고 강력한 수집적 속성을 보여줄 가능성도 배제할 수 없습니다.
만약 그러한 자산이 실제로 등장한다면, 2년 뒤, 그리고 앞으로도 비교적 오랜 기간 동안 이 자산의 가치 상승폭이 비트코인의 상승폭을 훨씬 넘어설 가능성이 매우 높습니다. 현재 비트코인 가격이 역사상 가장 높은 가격일 가능성도 있습니다.
이런 경우, 저는 아마도 비트코인이 독특하다는 것을 마음속으로 완강히 믿고 그것을 꼭 붙잡을 것입니다. 그러면 10년 후, 나는 아마도 시장에 의해 뺨을 맞고 지난 10년의 인생을 헛되이 낭비하게 될 것이다.
이런 확률은 존재하지만, 저는 그 확률이 매우 작다고 생각해서 여전히 비트코인에 베팅하기로 했습니다.
하지만 이러한 가능성이 나에게 너무 큰 피해를 입히는 것을 막기 위해, 내가 취하는 가장 기본적인 접근 방식은 내가 이전에 반복해서 공유했던 것입니다. 비트코인에 투자하는 데 사용되는 돈은 여유 자금이며, 내 삶에 영향을 미치지 않는 돈이며, 모든 것을 잃더라도 나를 무일푼으로 만들지 않을 돈입니다. 이것이 로스 컷 막고 높은 시행착오 비용을 방지하는 가장 기본적이고 안전한 방법이라고 생각합니다.
저는 비교적 보수적인 사람이기 때문에 비트코인을 사기 위해 집을 팔았던 자오창펑 (CZ) 같은 짓은 절대 하지 않을 겁니다. 그래서 저는 그와 같은 부자가 될 수 없을 겁니다. 하지만 저는 제 운영 방식에 매우 만족하며 다른 사람들의 운영 방식을 부럽게 여기지 않습니다.
이더 과 같이 혼합된 속성을 지닌 자산의 경우, 다양한 자산의 속성을 사용하여 종합적으로 가치를 판단합니다. 즉, 상품의 관점에서 살펴보고 플랫폼 현금 흐름 수입의 관점에서도 살펴봅니다.
하지만 암호화폐 생태계 자체가 시작된 지 얼마 안 되었고 참고할 만한 역사적 데이터가 너무 적기 때문에 이더 에 대한 저의 판단은 실제로 대부분 주관적인 요소에 근거하고 있습니다. 저는 암호화폐 생태계와 이더 의 미래를 믿으며, 이더 다른 플랫폼 토큰과 수평적으로 비교한 후 이더리움에 대한 확신과 자신감이 커졌습니다. 따라서 원칙적인 실수가 없는 한 이더리움에 베팅하기로 했습니다.
하지만 그런 투자는 틀릴 수도 있고, 10년 후에 시장에 의해 엄청난 타격을 받을 수도 있습니다.
이런 종류의 오류가 나에게 너무 큰 피해를 입히지 않도록 하기 위해, 내가 취하는 가장 기본적인 접근 방식은 위에서 비트코인을 다루는 방법과 동일합니다. 즉, 이더 에 투자하는 돈은 여유 자금이며, 내 삶에 영향을 미치지 않는 돈이며, 모든 것을 잃어도 나를 무일푼으로 만들지 않는 돈입니다.
거버넌스 기능만 있는 토큰의 경우, 현재 제가 취하는 접근 방식은 매우 간단하며 시행착오 비용이 전혀 없습니다. 시장에서 아무리 인기가 많아도 저는 결코 적극적으로 돈을 써서 구매하지 않을 것이고, 기회를 놓치더라도 상관없습니다.
물론, 저는 앞으로 무슨 일이 일어날지 보기 위해 에어드랍 토큰을 보관할 것입니다.
특정한 사용 기능이나 자본 속성이 있지만 실제로는 모호하게 정의된 토큰의 경우, 해당 속성을 기반으로 잠재적 가치를 점점 더 엄격하게 평가할 것입니다.
예를 들어, 일부 토큰이 플랫폼에서 사용되는 "통화"인 경우 플랫폼에서 6개월 또는 1년마다 수익 현금 흐름을 보여주는 재무 보고서를 제출하는지 주의 깊게 살펴볼 것입니다.
그렇지 않다면 저는 이 프로젝트에 주의를 기울일 것이고, 참여하더라도 아주 적은 금액만을 투자할 것입니다. 그렇다면 현금 흐름 수익이 코인 가격만큼 가치가 있는지 평가해보겠습니다. 또한 이 코인을 다른 유사한 플랫폼의 코인과 수평적으로 비교하여 특히 뛰어나거나 뛰어난 코인이 있는지 살펴보겠습니다.
이렇게 비교해 본 뒤 가격이 너무 비싸지 않다고 생각되면 계속 보유하게 될 것입니다. 너무 높다고 생각되면 일부를 팔겠습니다.
하지만 이 부분은 여전히 주관적일 수 있지만, 저는 이 방법을 사용하면 프로젝트에 심각한 문제가 있더라도 문제를 발견하고 로스 컷 막기 위해 매각하는 데 오래 걸리지 않을 것이라고 생각합니다. 아마 1~2년 정도 걸릴 겁니다. 앞으로 이런 종류의 토큰을 접하게 되면 더욱 신중하게 참여할 생각입니다. 가격이 너무 높다면, 시장이 아무리 활발하더라도, 저는 기다려 보려고 합니다. 나는 맹목적으로 달려들기보다는 차라리 놓치는 편이 낫다고 생각한다.
마찬가지로, 이러한 유형의 토큰에 대한 시행착오 비용이 자신에게 피해를 입히지 않도록 방지하는 가장 기본적인 방법은 여유 자금을 사용하고 포지션 제어에 더 많은 주의를 기울이는 것입니다.
