선물 및 옵션 시장, 대규모 자금의 대리 지표는 주요 시장 변화에서 비트코인(BTC)보다 이더리움(ETH)을 점점 더 지지하고 있습니다.
시가총액 기준 선두 암호화폐인 비트코인은 최근 1,100억 달러 이상의 신기록 고점을 달성했습니다. 코인데스크 데이터에 따르면, 이 암호화폐는 올해 16% 이상 상승했으며, 거시경제 요인과 현물 비트코인 상장지수펀드로의 지속적인 자금 유입에서 힘을 얻었습니다.
한편, 이더리움의 모(母) 블록체인이 탈중앙화 금융(DeFi) 및 토큰화 시장에서 선두 자리를 유지하고 있음에도 불구하고 이더리움은 올해 20% 하락했습니다.
그러나 다음 지표에 따르면 이더리움에 대한 강세 편향이 커지고 있어 성과 격차는 근기간에 좁혀질 수 있습니다.
옵션은 이더리움에 대한 강세 심리를 나타냅니다
데리빗에 상장된 옵션은 비트코인 대비 이더리움에 대해 더 강한 강세 포지셔닝을 보여줍니다.
옵션은 구매자에게 특정 날짜에 미리 결정된 가격으로 기초 자산을 구매할 수 있는 권리를 제공하는 파생 상품 계약입니다. 콜 옵션은 구매 권리를 제공하고 시장의 강세 베팅을 나타내며, 풋 옵션은 가격 하락에 대한 보호를 제공합니다.
작성 시점에 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)의 25-델타 리스크 리버설은 콜과 풋 간 내재 변동성(수요) 차이를 검토하여 도출된 심리 지표로, 콜 옵션에 대한 편향을 반영하고 있었습니다.
그러나 이더리움(ETH) 리스크 리버설이 비트코인(BTC)보다 더 비쌌습니다. 즉, 트레이더들은 비트코인에 비해 이더리움에 대해 상대적으로 더 강세를 보였습니다.
CME 선물 미결제 약정
활성 계약 수의 달러 가치를 나타내는 CME 비트코인 선물의 명목 미결제 약정은 4월 초 폭락 이후 약 70% 상승하여 170억 달러를 넘었습니다.
그러나 성장은 지난 7일간 170억 달러 이상에서 정체되었습니다. CME는 기관 활동의 대리 지표로 간주됩니다.
한편, 이더리움의 미결제 약정은 4월 초 폭락 이후 186% 상승하여 31.5억 달러에 도달했습니다. 성장은 지난 2주간 가속화되었습니다.
이러한 발산 추세는 기관들이 점점 더 이더리움 쪽으로 기울고 있음을 보여줍니다.
선물 프리미엄 및 영구 자금 조달 비율
이더리움에 대한 편향은 이더리움 선물의 상대적인 프리미엄 풍부함에서도 분명합니다.
작성 시점 기준, 1개월 이더리움 선물은 연간 10.5%의 프리미엄을 자랑했으며, 이는 1월 이후 최고치입니다. 반면 비트코인 선물 프리미엄은 8.74%였습니다.
높은 프리미엄은 낙관론과 강한 매수 관심을 나타내며, 종종 강세 추세를 신호합니다. 따라서 이더리움 선물 프리미엄의 상대적 풍부함은 트레이더들이 비트코인(BTC)보다 이더리움(ETH)에 더 강세를 보이고 있음을 시사합니다. 결국 이더리움은 여전히 2021년 불장 당시 최고치에서 84% 부족한 상황입니다.
비트코인의 베이시스가 현금 및 캐리 차익 거래(무방향성) 트레이더에 의해 낮게 유지되었을 가능성도 있습니다.
해외 거래소에서도 유사한 격차가 관찰되며, 이더리움 영구 선물의 장기 포지션 보유 비용을 나타내는 연간 자금 조달 비율이 8% 근처에 근접했습니다. 반면 비트코인의 자금 조달 비율은 5% 이하를 유지하고 있습니다.
