6월 2일, 비트파이넥스(Bitfinex)는 보고서를 통해 "비트코인이 4월 저점 이후 첫 번째 뚜렷한 조정을 겪고 있으며, 이전에는 거의 조정 없이 거의 50일 동안 연속 상승하여 74,501달러에서 역대 신고점인 111,880달러까지 50% 이상 급등했다. 이번 조정은 상승 추세의 변화를 의미하며, 단순한 기술적 조정만이 아니라 거시경제 환경의 압박도 받고 있다. 미국 정부의 예상치 못한 관세 부활로 30년 만기 미국 국채 수익률이 5%를 돌파하면서 시장 리스크 정서가 '회피 모드'로 전환되었다.
동시에 비트코인 파생상품 시장에서도 과열 징후가 나타나고 있다. 옵션 미결제 계약이 기록적인 494억 달러에 이르러 기관 활동 증가와 비트코인 역대 신고점 이후 헤징 및 투기 행위 증가를 보여준다. 이러한 포지션 구조는 시장이 향후 변동성 증가와 거시경제적 역풍 및 구조적 이익 실현 압박을 예상하고 있음을 시사한다. 온체인 지표도 이를 뒷받침한다: 미실현 이익 상대값이 +2 표준편차 구간을 돌파하여 역사적으로 '시장 열광' 영역에 진입했으며, 이는 일반적으로 급격한 일중 변동성이나 국소적 정점을 예고한다.
조정에도 불구하고 우리는 비트코인의 구조적 강세가 여전히 유지된다고 믿는다. 이번 조정은 추세의 붕괴가 아니라 건강한 재조정에 가깝다 - 이는 주로 레버리지 청산과 고점 이익 실현으로 인해 발생했으며, 암호화폐 역사상 가장 강력한 반등 이후에 일어났다."
