원문 작성자: 라이언, 타이거 리서치
본 보고서는 타이거 리서치에서 작성했으며, 6월 3일 한국 대통령 선거가 글로벌 암호화폐 시장에 미칠 4가지 변화를 분석했습니다.
주요 요점
핵심 웹3 허브로서의 한국: 한국은 54억 달러의 일일 거래량과 970만 명의 활성 사용자를 바탕으로 미국과 중국에 이어 세계 3위 암호화폐 시장입니다. 이는 글로벌 프로젝트의 아시아 진출을 위한 핵심 기준점입니다.
세금 가속화로 인한 거래량 감소 가능성: 암호화폐 세금 도입이 현재 2027년으로 연기되었지만, 새 정부는 조기 시행할 가능성이 높습니다. 국제적 선례를 참고하면 거래량이 20% 이상 감소할 수 있습니다.
ETF 승인 가능성 높고 기타 개혁은 지연 예상: 모든 주요 후보들이 비트코인 현물 ETF 도입을 지지하여 조기 통과 가능성이 높습니다. 반면, 원화 스테이블코인 규제 개혁과 "거래소당 1개 은행" 정책은 장기 의제로 예상됩니다.
대통령 선거 캠페인이 진행됨에 따라 각 정당은 입장을 표명하기 시작했습니다. 4월 28일, 국민의힘은 "한 거래소당 한 은행" 규칙 폐지를 "7대 디지털 자산 공약"에 포함시켰습니다. 민주당도 내부적으로 이를 검토하는 것으로 보입니다. 그러나 이후 민주당 내부에서 신중한 태도가 나타났으며, 현재 이 문제가 공식 선거 공약에 반영될지는 불분명합니다. 금융 규제 기관 역시 신중한 입장을 유지하며, 어떤 변화든 장기적인 검토가 필요할 수 있다고 밝혔습니다.
규제의 신중함이 필요하지만, 시장 집중도와 자금세탁 리스크에 대한 우려로 현행 모델을 유지하는 것은 재고해볼 필요가 있습니다. 이 규칙이 시장 독점을 방지할 수 있다는 관점은 점점 설득력을 잃고 있습니다. 왜냐하면 업비트(Upbit)와 빗썸(Bithumb)이 이미 국내 시장의 약 97%를 차지하고 있기 때문입니다. 여러 은행의 협력을 허용하면 거래소가 더 광범위한 사용자 그룹에 서비스를 제공함으로써 경쟁을 강화할 수 있습니다. 이는 소매 및 기관 사용자에게 더 낮은 수수료와 더 혁신적인 서비스를 제공할 수 있습니다.
자금세탁 리스크에 대한 우려 역시 더 세밀한 평가가 필요합니다. 실제로, 더 큰 리스크는 해외 거래소로의 외부 송금 과정에서 발생합니다. '여행 규칙(Travel Rule)' 시행과 규정 준수 인프라 개선 이후, 한국은 이제 더 엄격한 국제 모니터링 기준에서 운영되고 있습니다. 이러한 배경에서, 다중 은행 관계로 인한 시스템적 리스크는 과장된 것으로 보입니다.
2.4. 한국 원화 스테이블코인
역사적으로 한국은 스테이블코인보다는 중앙은행 디지털화폐(CBDC)를 우선적으로 개발해왔습니다. 한국은행은 현재 '한강 프로젝트(Project Han-Gang)'라는 시범 계획을 진행 중으로, CBDC 기반 지불 및 결제 시스템을 테스트하고 있습니다. 그러나 글로벌 트렌드가 스테이블코인으로 전환됨에 따라 한국 원화 스테이블코인에 대한 국내 수요가 증가하고 있습니다.
출처: 제21대 대통령 토론회: 첫 번째 대통령 토론
이재명(민주당):
5월 8일: 경제 YouTube 인터뷰에서 한국 원화 기반 스테이블코인이 국내 대안을 만들어 자본 유출을 방지할 수 있다고 언급했습니다.
5월 18일: TV 토론에서 한국 원화 스테이블코인이 안정성 보장을 위해 담보 준비금으로 뒷받침될 것이라고 강조했습니다.
이준석(개혁당):
5월 18일: 스테이블코인 발행에서 자금세탁 방지 조치의 명확성 부족을 이유로 이재명의 제안에 의문을 제기했습니다.
김무성(국민의힘):
4월 28일: "7대 디지털 자산 공약"에 스테이블코인의 규제 프레임워크를 포함시켰습니다.
5월 18일의 첫 번째 대통령 토론에서 이재명과 이준석 간의 논쟁을 통해 스테이블코인이 주류 정치 담론에 진입했습니다. 토론은 방향성 있는 지지를 보여주었지만, 특히 리스크 완화와 규정 준수 측면에서 상세한 정책 프레임워크의 부재도 드러냈습니다.
현 단계에서 한국 원화 스테이블코인에 대한 제안은 여전히 비전적이며 실행 가능한 수준은 아닙니다. 선거 직후 즉각적인 실행 가능성은 낮습니다. 그러나 특히 싱가포르와 홍콩에서 현지 통화와 연동된 스테이블코인을 적극적으로 개발하고 있는 지역 트렌드를 고려할 때, 한국은 금융 중심지로서의 경쟁력을 유지하기 위해 따라잡아야 한다는 압박을 점점 더 크게 받을 수 있습니다.
의미 있는 진전을 위해서는 기본적인 법적, 규제 프레임워크가 필요합니다. 핵심 문제에는 적격 발행자 결정, 담보 투명성 보장, 자금세탁 방지 프로토콜 수립, 그리고 스테이블코인과 CBDC 계획 간의 관계 정의가 포함됩니다. 이러한 문제의 복잡성을 고려할 때, 정책 발전은 선거 후 신속한 변화가 아니라 단계적인 중장기 방식으로 진행될 것으로 예상됩니다.
3. 점진적이지만 불가피한 변화
논의된 정책 전환이 해당 산업에 중요하지만, 단기간에 실현될 가능성은 낮습니다. 주요 대통령 후보 중 김무성만이 Web3 관련 조치를 10대 선거 공약에 포함시켰습니다. 이는 산업 관련 문제가 현재 더 광범위한 정책 의제에서 우선순위로 고려되지 않고 있음을 나타냅니다.
따라서 규제 변화는 점진적으로 추진될 것으로 예상되며, 논의는 더 시급한 정책 사안과 병행될 수 있습니다. 그러나 궤적은 명확합니다: 전환은 불가피합니다.
앞서 언급했듯이, 암호화폐 과세의 최종 시행은 불가피합니다. 또한 증권형 토큰 발행(STO)에 대한 입법 논의도 재개될 것으로 예상됩니다. 투자자와 시장 참여자들은 이러한 변화를 과소평가해서는 안 됩니다. 이해관계자들은 점점 더 규범화되고 규정을 준수하는 정책 환경을 위해 준비를 시작해야 합니다.
