개요
$111K 이상의 긍정적인 모멘텀을 유지하지 못한 가격은 비트코인 시장 전반에 걸쳐 광범위한 냉각을 촉발했습니다. 한때 랠리를 주도했던 현물 시장 신호는 이제 피로의 뚜렷한 징후를 보이고 있습니다. 모멘텀이 약화되고 RSI가 중립 영역으로 후퇴했습니다. 현물 CVD는 음의 방향으로 전환되었고, 거래량은 통계적 하한선 아래로 떨어져 수요와 시장 참여의 조정을 확인했습니다.
선물 시장은 계속해서 성장하고 있지만, 포지셔닝은 신중한 상태를 유지하고 있습니다. 미결제 약정은 높지만 과도하지는 않으며, 롱 사이드 자금 조달은 감소했고 영구 CVD는 급격히 반전되어 레버리지 롱 포지션이 익스포저를 줄이고 있음을 나타냅니다. 이러한 괴리는 완전한 위험 회피가 아닌 전술적 해소를 시사합니다.
옵션 시장은 여전히 활발하지만, 심리는 약간 식었습니다. 미결제 약정은 감소했고, 25-델타 스큐는 상승했지만 여전히 음수 상태로, 여전히 콜 사이드 편향을 보이지만 확신은 줄어들었습니다. 변동성 스프레드는 여전히 상한선 위에 있어, 모멘텀이 약화됨에도 불구하고 가격 변동에 대한 지속적인 투기를 확인합니다.
ETF 활동은 이러한 위험 재설정을 강화합니다. 순유입량은 통계적 최저 수준에 가깝게 감소했고, 거래량도 하락하여 전통 금융 참여가 줄어들었음을 나타냅니다. MVRV 비율은 안정적이지만 최고치에서 벗어났으며, ETF 보유자들이 여전히 이익을 보고 있지만 축적 속도는 둔화되었음을 시사합니다.
온체인 기본 요소들은 이러한 통합 단계를 반영합니다. 활성 주소와 이전 볼륨은 모두 소폭 감소했고, 총 수수료는 감소하여 거래 수요가 가벼워졌음을 암시합니다. 유동성 지표는 소폭의 자본 유입과 지속적인 장기 보유자 우세를 보였지만, 핫 자본 비중은 여전히 최고 수준을 크게 밑돌아 새로운 수요가 아직 강력하게 돌아오지 않았음을 나타냅니다.
수익성 지표는 눈에 띄게 냉각되었습니다. 이익 상태의 공급 비율은 과열된 최고치에서 후퇴했고, 실현된 이익 실현은 감소했으며, NUPL은 중립 영역으로 더욱 하락했습니다. 이는 투자자들이 여전히 이익을 보고 있지만 이익 실현에 있어 선별성이 높아지고 있음을 보여주며, 시장이 탈출이 아닌 재평가 중임을 반영합니다.
종합하면, 시장은 고위험 단계에서 거래되고 있지만 2024년 12월의 과열 지대만큼 뜨겁지는 않습니다. 현물 강세가 약화되고 이익 실현이 완화되었지만, 선물 및 옵션 전반의 포지셔닝은 상대적으로 제한적입니다. 이 랠리가 지속 가능하게 재개되려면 소매 및 기관 세그먼트 양쪽의 새로운 수요가 필수적일 것입니다. 그렇지 않으면 현재의 냉각 모멘텀이 지속될 수 있습니다.
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면책 조항: 이 보고서는 어떤 투자 조언도 제공하지 않습니다. 모든 데이터는 정보 및 교육 목적으로만 제공됩니다. 여기에 제공된 정보를 기반으로 어떤 투자 결정도 내려서는 안 되며, 귀하의 투자 결정에 대한 전적인 책임은 귀하에게 있습니다.
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