미국은 암호화폐 채굴 및 거래를 보호하고 지원하며, 나아가 이를 국가 전략 비축 자산으로 지정하는 법안을 통과시켰습니다. 미국은 미국 달러 스테이블코인의 합법적 운영을 지원하고, 암호화폐 및 스테이블코인 분야에서 주도적인 위치를 적극적으로 확보하며, 미국 국채 수요와 미국 달러의 국제적 영향력을 강화하고 있습니다. 이는 중대하고 광범위한 전략적 의미를 지니며, 중국은 이에 전적으로 주의를 기울이고 적극적으로 대응해야 합니다.
미국 달러 스테이블코인의 등장과 가속화된 발전
2009년 초, 비트코인과 그 기반 블록체인이 공식 출시되었지만, 법정 통화로 교환할 수 없었고 적용 사례도 부족하여 사회적 파장은 크지 않았습니다. 2010년 5월 22일, 미국의 한 주민이 1만 비트코인으로 25달러 상당의 피자 두 판을 구매했습니다. 이는 비트코인이 법정 통화와 최초로 교환된 사례였으며, 당시 비트코인의 환율은 1비트코인당 0.0025달러에 불과했습니다.
비트코인 블록체인을 기반으로 2013년 이더 과 이더 블록체인이 등장했습니다. 운영 효율성을 높이기 위해 모든 비트코인 노드가 참여하는 "작업 증명 방식"을 소수 노드만 참여하는 "지분 증명 방식"으로 변경하고 스마트 컨트랙트 기능을 추가했습니다. 동시에 새로운 화폐 발행을 위한 ERC20 모델과 같은 프로토콜 표준이 도입되어 비트코인이나 이더 조달하기 위한 새로운 화폐 발행을 위한 ICO 거래가 발전했고, 비트코인과 이더 의 활용 시나리오가 생겨나 가격 상승이 가속화되어 사회적 영향력이 커졌습니다.
비트코인, 이더 등은 블록체인의 고유 암호 자산인 반면, ICO를 통해 발행된 암호 자산은 파생 암호 자산(증권 자산에 가깝습니다)입니다. 발행자는 이를 "암호화폐"라고 부르지만, 엄밀히 말하면 동일하지 않습니다. "암호화폐" 옹호자들은 암호화폐가 기존 국가 법정(주권) 통화를 전복하거나 대체할 수 있기를 기대하고 홍보하지만, 비트코인, 이더 등의 총량과 단계적 증가는 시스템에 의해 완전히 고정되어 있기 때문에 거래 가능한 부의 가치 변화에 따라 변동될 수 없습니다. 가격 변동성이 매우 커서 화폐의 가치 척도가 기본적으로 안정적이어야 한다는 필수 요건을 충족하지 못하며, 실제 화폐가 될 수 없습니다 (이것이 금이 화폐 단계에서 철수하여 거래 가능한 부의 본래 가치로 돌아가야 하는 이유이자, 화폐가 공급량 제한된 특정 물리적 대상에서 분리되어 거래 가능한 부의 가치 변화에 따라 변동하고 총액에 대응할 수 있는 총액의 화폐로 전환되어 순수한 부의 가치 측정 단위이자 양도 가능한 가치 토큰이 되어야 하는 이유이며, 이를 "신용 화폐"라고 합니다) . 그 가치는 법정 화폐와 교환을 통해서만 최종적으로 실현될 수 있습니다. 따라서 비트코인, 이더 등은 새로운 유형의 자산일 수밖에 없으며, 실제 화폐가 될 수 없으며, 법정 화폐를 전복하거나 대체하는 것도 어렵습니다.
하지만 비트코인과 같은 암호화폐 자산의 법적 존재가 인정되는 한, 금과 마찬가지로 현물(현물, 선도) 및 선물, 옵션, ETF, ETP 등 파생상품으로 거래될 수 있습니다. 더욱이, 국경 없는 온라인 체인 자산이기 때문에 자연스럽게 전 세계 어디에서나 24시간 내내 온라인에서 거래할 수 있는 특성을 지닙니다.
그러나 기존의 법정화폐 결제 시스템은 이러한 온라인 글로벌 24시간 연중무휴 거래의 요구를 충족하기 어렵습니다. 암호화폐 거래의 발전은 암호화폐와 법정화폐를 연결하는 다리 역할을 해야 합니다. 그 결과, 미국 달러에 고정된 안정적인 달러화 화폐인 USDT가 탄생했으며, 블록체인 기술을 활용하여 공공 인터넷을 통해 24시간 연중무휴 운영될 수 있습니다 .
USDT 는 테더(Tether)가 발행하고 충분한 미국 달러 현금, 예금 또는 유동성이 높은 자산(예: 미국국채)으로 뒷받침되는 스테이블코인 인 " 테더 USD( Tether USD)"의 약자 입니다. 중국어로는 테더(Tether)라고 합니다. 테더는 2013년 맨섬과 홍콩에 등록된 리얼코인(Realcoin)에 비공개로 투자했습니다. 2014년 11월 리얼코인으로 이름을 변경하고 동시에 USDT 백서 발표했습니다. 2015년 2월, 테더의 USDT는 글로벌 암호화폐 거래 플랫폼인 비트파이넥스(Bitfinex)와 폴로닉스(Poloniex)에 출시되어 홍콩에서 실제로 운영되었습니다. 이후 더 많은 암호화폐 거래 플랫폼에 출시되어 전 세계 24시간 온라인 거래 및 결제를 가능하게 했으며, 10년 이상 운영되어 왔습니다.
테더는 미국 달러 자산의 100%를 USDT로 예치하겠다고 약속했지만, 탈중앙화 고집하며 충분한 외부 감사 및 감독을 받지 못했습니다. 준비금이 충분한지 또는 횡령되었는지, 신용 확대와 같은 USDT의 과도한 발행이 있는지, 상장 암호화폐 자산으로서 USDT의 실제 가격이 미국 달러와 완전히 동일하지는 않지만 어느 정도 변동성이 있는지는 아무도 알 수 없습니다.
2018년, 미국의 핀테크 기업 Circle과 암호화폐 거래소 Coinbase가 USDT를 기반으로 새로운 미국 달러 스테이블코인 USDC를 공동 출시했습니다. 이는 당시 USDT 보유액의 투명성에 대한 업계의 광범위한 의구심에 대응하기 위해 투명하고 규정을 준수하는 미국 달러 스테이블코인을 시장에 제공하는 것을 목표로 했습니다.
특정 법정 통화에 고정된 이러한 유형의 스테이블코인을 통칭하여 법정 통화 스테이블코인 이라고 합니다 . 일부에서는 이를 "암호화폐"라고도 부르지만, 스테이블코인은 고유한 특징을 가지고 있습니다.
법정화폐 스테이블코인은 본질적으로 통화에 고정된 토큰이며, 그 "안정성"은 구체적으로 고정된 통화의 가격 안정성을 의미합니다. 비트코인과 같은 암호화폐 자산과 달리 스테이블코인은 금본위제 지폐와 유사한 진정한 화폐적 속성을 지닙니다. 동시에 스테이블코인의 작동 방식은 기존의 법정화폐 결제 및 결제 방식과는 다릅니다. 은행과 SWIFT를 완전히 우회하여 공공 인터넷에서 24시간 내내 운영되는 글로벌 결제 및 결제 시스템을 구축하고, 새로운 경제 활동과 결제 애플리케이션 시나리오를 창출하며, Web 3.0 및 탈중앙화 금융 DeFi의 중요한 금융 인프라로 자리매김합니다.
미국 달러 스테이블코인의 등장과 발전은 암호화폐 거래의 급속한 발전을 촉진하고 사회적 영향력을 크게 강화했습니다. NFT, RWA 등 디지털 자산이나 실물 자산, 점유율 거래, DeFi 등 다양한 디지털 자산의 발전을 촉진했으며, 국경 간 송금에 대량 사용되면서 기존 금융 분야에도 점차 침투하고 있습니다. 이는 미국 달러 스테이블코인의 발전을 가속화했으며, 새로운 미국 달러 스테이블코인이 끊임없이 등장하고 그 적용 사례가 지속적으로 확대되면서 미국 달러와 미국 재무부 채권(준비금)에 대한 수요가 확대되었습니다. 이는 기존 은행, 카드사, 거래소 등 기존 금융기관과 신흥 인터넷 결제 기관, 대형 기술 기업 등의 참여를 유도했습니다. 특히, 2024년 트럼프 신임 미국 대통령이 암호화폐 개발을 명시적으로 지지한 이후, 미국 달러 스테이블코인은 급속한 발전 추세를 보였으며, 다른 국가와 지역에서도 법정화폐 스테이블코인에 대한 관심과 탐색을 확대하는 계기가 되었습니다.
물론, 암호화폐 자산과 스테이블코인을 어떻게 바라볼 것인지, 규제할 것인지, 그리고 어떻게 규제할 것인지에 대한 논쟁은 전 세계적으로 끊이지 않았습니다. 하지만 전반적으로 점점 더 많은 국가와 사람들이 암호화폐 자산과 스테이블코인에 대한 규제를 완전히 포기하는 것은 위험하다는 것을 깨달았습니다. 우리는 혁신을 장려하는 동시에 적절한 감독을 통해 혜택을 증진하고 피해를 방지하며, 법정 통화와 금융 시스템에 심각한 피해를 입히지 않도록 해야 합니다.
법정화폐 스테이블코인 규제 도입 이후 새로운 변화
5월 19일, 미국 상원은 스테이블코인 혁신법 (발효 전 추가 법적 절차 필요)을 통과시켰고, 5월 21일에는 홍콩 입법회가 스테이블코인 법안을 3차 심의 통과시켜 5월 30일 홍콩 행정장관의 서명을 거쳐 발효되었습니다. 이로 인해 더 많은 국가와 지역에서 법정화폐 스테이블코인의 개발 및 입법을 가속화하고 있습니다. 법정화폐 스테이블코인을 규제에 포함하는 것은 세계적인 추세가 되었으며 , 암호화폐 자산 가격이 급등했습니다. 21일, 비트코인 최고가는 11만 달러(110,797달러)를 돌파하며 역대 신고점 기록했습니다.
법정 통화 스테이블코인을 규제에 포함시키면 엄청난 변화가 일어날 것입니다.
가장 중요한 것은 스테이블코인의 과도한 발행과 남용을 방지하는 것입니다. 스테이블코인은 충분한 법정화폐 자산 보유고를 보유해야 하며(이는 법정화폐 자산의 흐름을 그에 따라 동결 것입니다) 독립적인 기관이 보유해야 합니다. 스테이블코인은 과소 스테이킹, 횡령 또는 담보로 사용되어서는 안 됩니다. 스테이블코인은 최소 월 1회 감사 받고 발표해야 합니다. 스테이블코인은 법정화폐 자산의 교환을 통해서만 생성될 수 있습니다. 스테이블코인 발행자는 신용 대출을 하거나 스테이블코인 보유자에게 이자 및 기타 소득을 지급할 수 없습니다. 이는 스테이블코인의 과도한 발행을 방지하고 법정화폐 관리에 영향을 미쳐 스테이블코인이 진정으로 고정된 통화의 토큰이 되어 동등한 관계를 유지할 수 있도록 하기 위함입니다. 이는 스테이블코인의 지급결제 기능을 더욱 부각시키고 투자 수익 기능을 크게 약화시킬 것입니다. 규제된 법정화폐 스테이블코인은 허가를 받아야 하며, 중앙집중화(국가에 의해 설립되고 통합 규제 요건을 충족해야 함)만 가능하고, 더 이상 탈중앙화 및 독립성을 가질 수 없습니다 . 따라서 USDT와 같이 미국 외부에 등록된 스테이블코인은 가능한 한 빨리 미국으로 이전되지 않으면 심각한 규제 리스크 직면할 수 있습니다. 법정화폐 스테이블코인조차도 통합된 국가 디지털 법정화폐로 대체될 수 있습니다(법정화폐 스테이블코인은 전환기의 특수한 산물일 수 있습니다).
따라서 법정통화 스테이블코인 규제의 시행은 탈중앙화 화폐 또는 금융(DeFi)의 성공이 아니라 국가 주권의 성공, 그리고 새로운 화폐 결제 기술 및 운영 방식의 성공이라고 할 수 있습니다 . 동시에, 여러 국가의 규제를 받는 법정통화 스테이블코인은 필연적으로 경쟁을 심화시킬 것입니다. 법정통화 스테이블코인 규제를 강화하는 동시에, 암호화폐 자산 거래 플랫폼에 대한 감독을 강화하고, 이와 관련된 국제 협력을 강화하며, 관련 규제 시스템에 대한 국제 표준의 구축 및 이행을 촉진해야 합니다.
현재 글로벌 법정화폐 스테이블코인의 주류는 미국 달러 스테이블코인이며, 그 시총 빠르게 성장하고 있습니다. 2025년 4월 말 기준, 미국 달러 스테이블코인 시총 2,400억 달러를 돌파하여 글로벌 법정화폐 스테이블코인의 99% 이상을 차지합니다 . 2024년에는 스테이블코인의 결제 규모가 27조 6,000억 달러를 돌파하여 비자와 마스터카드의 규모를 넘어섰습니다. 2025년에는 경제 활동과 결제 결제를 촉진하여 새로운 분산원장 시스템으로의 전환을 가속화하는 등 급속한 발전 추세를 보일 것입니다.
미국은 암호화폐 채굴 및 거래를 보호하고 지원하는 법안을 통과시켰으며, 이를 국가 전략 비축 자산으로 지정하고, 미국 달러 스테이블코인의 합법적 운영을 지원하며, 암호화폐 및 스테이블코인 분야에서 주도적인 위치를 적극적으로 확보하고 (이 분야는 기존의 석유 에너지 분야를 대체하며 강력한 국제적 영향력을 가진 신흥 분야로 발전할 가능성이 있습니다), 미국 국채 수요를 확대하고, 중대하고 광범위한 전략적 의미를 지닌 미국 달러의 국제적 영향력을 강화하기 위한 것입니다. (홍콩 법률에 언급된 "법정 통화 스테이블코인"은 홍콩 달러와 미국 달러와 같은 법정 통화에 기반을 둔 스테이블코인입니다. 홍콩 달러가 미국 달러에 고정되어 있다는 점을 고려할 때, 홍콩 달러 스테이블코인의 출시는 실제로 미국 달러의 국제적 위상에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.) 이러한 점에서 다른 국가들, 특히 중국은 이에 주의를 기울이고 적극적으로 대응해야 합니다!
법정화폐 스테이블코인의 발전은 새로운 사고방식을 가져온다
우선, 미국 달러 스테이블코인은 온라인 세계화를 달성하고 하루 7x24시간 운영이 가능한데, 왜 미국 달러는 직접 디지털화하여 그 수준에 도달할 수 없는 것일까요? 현재 미국 달러 스테이블코인의 발전은 가속화되고 있습니다. USDT와 USDC를 기반으로 더 많은 미국 달러 스테이블코인이 생산되고 있습니다. 이들은 서로 유사하지만, 자체적인 정책, 가치 차이, 그리고 서로 간의 경쟁 관계를 가지고 있어 미국 달러와 스테이블코인 관리에 큰 어려움을 야기할 것입니다. 왜 이렇게 많은 미국 달러 스테이블코인이 필요할까요? 통합 디지털 달러로 완전히 대체될 수 있을까요?
어떤 경우 든 법정 통화 스테이블코인의 개발은 사람들에게 화폐에 대한 새로운 이해를 가져야 한다는 것을 일깨워줍니다 .화폐의 형태(예: 조개껍데기, 동전, 지폐)는 화폐 자체와 동일시될 수 없고, 화폐를 현금과 동일시할 수 없습니다.화폐의 본질은 바꿀 수 없습니다(그렇지 않으면 화폐라고 부를 수 없습니다).하지만 화폐의 형태와 작동 방식은 개선될 수 있으며, 효율성은 지속적으로 향상되고, 비용은 절감되며, 위험 관리는 엄격하게 시행되어 화폐 기능의 역할을 더 잘 수행하고 교환 거래와 경제 사회 발전을 지원할 수 있습니다. 가치 척도, 교환 매체, 가치 토큰으로서 화폐의 발전은 무형성, 디지털화, 지능화를 향해 계속 나아가야 합니다 .현금(지폐와 동전)은 결국 조개껍데기와 동전처럼 화폐 단계에서 물러날 것입니다. 화폐는 문자열이나 스마트 계정 또는 지갑의 디지털 표현으로만 표현될 수 있으며 , 여기에는 계정 비밀번호(공개 키 및 개인 키), 가족 신원(KYC와 같은 규제 요건 충족), 계정 잔액, 스마트 계약 및 기타 요소가 포함됩니다. 암호화는 더 이상 화폐 자체의 암호화가 아니라, 계정과 이체 및 지불 과정 전체의 암호화를 의미합니다 . 보안을 보장하는 동시에, 지불 및 청산은 더 이상 전용 통신 회선이나 근거리 통신망(LAN)을 필요로 하지 않습니다. 공용 인터넷을 사용하여 하루 24시간, 주 7일 전 세계적으로 운영할 수 있으므로, 균일하고 광범위한 상호 연결을 달성하여 효율성을 크게 향상시키고 비용을 절감할 수 있습니다.
디지털 인민폐(RMB) 프로세스 가속화돼야
중국은 초기 단계에서 인민폐의 국경 간 지불 및 청산과 인민폐의 국제화를 촉진하기 위해 많은 작업을 수행했습니다. 여기에는 기존 은행 지불 및 청산 시스템(대량 의 지불 메시지가 SWIFT를 통과함), 은행 카드 기관 청산 시스템, 전문 지불 회사 청산 시스템(알리페이, 위챗페이 등), 인민폐 국경 간 지불 및 청산 시스템(CIPS), 디지털 인민폐(e-CNY) 지불 및 청산 시스템 등이 포함됩니다. 많은 개선과 큰 성과가 있었습니다.
그러나 미국 달러 스테이블코인의 급속한 발전은 위안화의 국경 간 결제 및 청산에 새로운 과제를 안겨주었습니다. 만약 위안화가 결제 효율성과 청산 비용 측면에서 미국 달러 스테이블코인을 앞지르지 못한다면, 위안화의 국경 간 결제 및 국제 발전은 큰 제약에 직면하게 될 것입니다.
이제 스테이블코인과 암호화폐 분야는 대기업뿐 아니라 국가 간 치열한 경쟁의 장이 되었습니다. 중국은 암호화폐와 스테이블코인에 대한 정책을 조정하고, 해외 암호화폐 및 스테이블코인 개발에 적극적으로 참여하며, 국제 경쟁력 강화를 가속화하고, 이 분야에서 국제 협력의 영향력을 확대해야 합니다.
다행히 홍콩은 웹 3.0, 암호화폐, 홍콩 달러 스테이블코인 개발을 적극적으로 추진하고 있으며, 중국 본토 기업들도 적극적으로 참여하고 있습니다. 홍콩의 스테이블코인 규제 법률 및 규정은 세계 최고 수준이며, 이는 중국 본토에 귀중한 참고 자료가 될 수 있습니다. 따라서 중국 본토의 금융, 학술, 사법, 규제 기관들은 이에 대한 세심한 주의와 심층적인 연구가 필요합니다. 홍콩에서 해외 위안화 스테이블코인을 출시하고 해외 암호화폐 거래, 결제 및 청산에 적극적으로 활용하며, 위안화 스테이블코인뿐 아니라 디지털 위안화 개발까지 모색하는 방안을 고려할 수 있습니다. 동시에 디지털 위안화의 기존 개념을 탈피하고, 초기 단계에서 확정된 M0 및 리테일 포지셔닝을 조속히 조정하며, 스테이블코인 기술과 모델을 학습하고, 국가 관련 자원을 통합하여 위안화의 국제화를 촉진해야 합니다. 이를 통해 효율성과 비용 측면에서 미국 달러 스테이블코인을 따라잡고 국내외에서 널리 사용되도록 조속히 추진해야 합니다 .
디지털 인민폐(RMB)는 일찍 시작되어 중요한 기반을 쌓았으며, 중국은 디지털 신원 분야에서도 큰 진전을 이루었습니다(국가 네트워크 신원 인증 공공 서비스 플랫폼은 "네트워크 번호 + 네트워크 인증서"의 이중 메커니즘을 통해 기존 신분증을 암호화된 가상 신원으로 변환하여 온라인에서 사용할 수 있다고 발표했습니다). 디지털 화폐와 디지털 신원을 결합하고 새로운 국제적 우위를 구축한다면, 중국은 디지털 화폐, 디지털 금융, 디지털 경제 발전 분야에서 세계적인 선두 주자로 도약할 가능성이 매우 높습니다 .
