서론
2025년 5월 21일, 중국 홍콩 입법회에서 '스테이블코인 조례안'을 공식적으로 3독회를 통과시켰고, 이후 5월 30일 공식적으로 공포되어 '스테이블코인 조례'가 정식 법률이 되었으며, 올해 내에 공식 발효될 것으로 예상됩니다.
조례에서 정의하는 스테이블코인은 '법정화폐 담보형 스테이블코인'으로, 홍콩달러나 미국달러와 같은 법정화폐를 담보 자산으로 하여 안정적인 가치를 유지하는 토큰을 의미합니다. 조례 시행 후, 스테이블코인과 관련된 세 가지 활동에 대해 라이선스를 취득해야 합니다: 첫째, 홍콩에서 스테이블코인 발행; 둘째, 홍콩 내외에서 홍콩달러에 연동된 스테이블코인 발행; 셋째, 홍콩 대중에게 적극적으로 자신이 발행한 스테이블코인을 홍보하는 것입니다.
조례는 또한 스테이블코인 발행자가 홍콩금융관리국(HKMA)에 라이선스를 신청해야 하며, 최소 등록 자본금은 2,500만 홍콩달러라고 규정하고 있습니다. 라이선스 소지자에 대해 네 가지 요구사항이 있습니다: 첫째, 준비금 측면에서 라이선스 소지자는 건전한 스테이블코인 메커니즘을 유지해야 하며, 스테이블코인의 준비금 자산은 고품질이고 유동성이 높은 자산으로 구성되어야 하며, 언제나 유통 중인 법정화폐 스테이블코인의 액면가와 동일해야 하고 적절히 분리 및 보관되어야 합니다; 둘째, 스테이블코인 보유자는 발행자에게 액면가로 스테이블코인을 상환받을 권리가 있으며, 상환 요구는 수수료 없이 합리적인 시간 내에 처리되어야 합니다. 셋째, 자금세탁 방지, 리스크 관리, 공개 및 적절한 감사 대상에 관한 일련의 요구사항을 충족해야 합니다; 넷째, 라이선스를 받은 가상자산 거래 플랫폼에서 거래해야 합니다.
'스테이블코인 조례'의 발효는 중국 홍콩이 공식적으로 스테이블코인을 금융 감독 체계에 포함시켰음을 의미하며, 홍콩은 '법정화폐 담보형 스테이블코인'에 대한 포괄적인 규제 프레임워크를 수립한 최초의 관할권이 되었습니다. 규정을 준수하는 홍콩 스테이블코인은 올해 연말 전에 공식적으로 출시될 것으로 기대됩니다.
대부분의 주류 알트코인은 사실 Web3의 "혁신 기술"을 대표하며, "얼리 어답터"는 여전히 Web3 신봉자들의 작은 서클로, Web3의 내러티브에 더 많이 공감하고 있습니다. 하지만 "주류 채택자" - 중립적 실용주의자들에게 접근할 때 먼저 직면하는 문제는 제품이 구체적으로 어떤 문제를 해결할 수 있는지, (Web2 대비) 동종 제품 대비 어떤 장점이 있는지, 실제 가치를 가져올 수 있는지입니다. 오직 제품이 진정으로 포괄적인 장점을 가질 때만 채택될 수 있습니다. 하지만 대부분의 알트코인은 이에 대한 답변을 제시하기 어려운데, 대부분 설명하는 시나리오 자체가 존재하지 않거나 블록체인의 대규모 채택을 전제로 하고 있기 때문입니다(현 단계에서는 이 전제가 충족되지 않음). 따라서 실제 가치를 창출할 수 없습니다.
하지만 스테이블코인의 성과는 알트코인과 완전히 반대입니다. 총 시가총액은 계속해서 역대 신고점을 경신하고 있습니다. Coingecko 데이터에 따르면, 스테이블코인 총 시가총액은 2,500억 달러를 돌파했으며, 작년 같은 기간 대비 70% 성장했습니다. 그중 테더(USDT)의 시가총액은 1,530억 달러를 넘어 약 61.2%를 차지하며 1위를 차지했고, USDC는 610억 달러 이상의 시가총액으로 2위를 기록했습니다.
스테이블코인은 "주류 채택자"가 처음으로 수용할 Web3 제품이 될 가능성이 높으며, 글로벌 지급 영역에서 이미 중요한 인프라가 되었습니다. 현재 지급 영역이 여전히 높은 수수료를 통제하는 중개자들에 의해 지배되고 있지만, 사실 스테이블코인은 이미 지급 영역의 가장 큰 파괴자가 되었습니다. 2024년 스테이블코인은 27.6조 달러의 거래량을 처리하여 Visa와 Mastercard를 초과했습니다. 활성 스테이블코인 지갑 주소는 2024년 2월 2,280만 개에서 2025년 2월 3,500만 개 이상으로 53% 증가했습니다.
이 시장이 일정 규모에 도달했을 때, 규제 관점에서 "막는 것보다 유도하는 것이" - 완전히 금지하는 것보다 명확한 규제 프레임워크를 수립하는 것이 더 효과적입니다.
화살이 활시위에 걸렸다
우연히도, 미국 상원은 5월 19일 《2025년 미국 스테이블코인 혁신 지침 및 설립법》(GENIUS Act)의 절차적 투표를 66:32로 통과시켰습니다.
(이하 생략)요약
이번 암호화폐 시장 주기에서 암호화폐의 인식과 사용에 있어 엄청난 변화를 분명히 볼 수 있습니다. 비트코인은 가치 저장 수단으로서 매우 견고했고, 알트코인은 기술 혁신 측면에서 부진했으며, 스테이블코인은 조용히 글로벌 지불 인프라가 되었고, 각국 지역자의법 규제의제 목표가 되었으며, 중국 홍콩이 그 선두에다.
홍 은 규제 샌드박스 환경에서서 식 규정으로 전환하면서 《스테이블코인 규정》 을 시 통해 개방� 혁신적인 각도로 전 세계 자본과 다양한 스테이블코인 프로젝트를 유치하고, 홍콩의 국제 중심 및 암호화폐 자산 허브 지위를 공고히 했습니다. 미국의 《GENIUS Act》의 "달러 패권"에대하서 다른으로는른 부 정부들게도 본보기를 제시했습니다.<>그러나 스테이블코인 규제 기업에많은 수 비용을 초래할 수습니다. 중황법 제정는자들은 기업의 정책적 압박과 시장의 경쟁 사이를 균형 있게 다루어, 홍콩에서 암화폐 자산 발전을 실질적으로 지원해 합니다 다k 시, R 테인을 한 �중요한 거래 대상으로서 적적극적으로 추진되어야 하며다. 개방적이고 실물 중심의심의 암호화�폐 시장을 구축해야 합니다.
