서클: 첫 스테이블코인 IPO가 다가온다

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Circle은 2025년 6월 5일 뉴욕 거래소(NYSE)에 CRCL(주식 코드)로 상장 예정입니다. 이는 스테이블코인 분야 최초의 IPO(시장공개 (IPO))일 뿐만 아니라, 디지털 금융과 전통 금융의 통합에 있어 중요한 이정표입니다. 세계에서 두 번째로 큰 달러 연동 스테이블코인인 USDC의 발행사인 Circle의 상장 스테이블코인 시장에 새로운 활력을 불어넣고 실물자산(RWA) 토큰화의 발전을 촉진할 것입니다. 본 글에서는 Circle의 IPO의 중요성, 스테이블코인 시장의 전망, 그리고 RWA의 글로벌 동향을 심층 분석합니다.

1. Circle: 스타트업에서 스테이블코인 거대 기업으로의 성장

2013년, 제레미 알레어와 션 네빌은 블록체인 기술 연구에 집중했던 서클(Circle)을 공동 설립했습니다. 서클을 업계 최고의 기업으로 만든 것은 2018년 코인베이스(Coinbase)와 협력하여 USD 스테이블코인 USDC를 출시한 것입니다. 1:1 USD 보유고 보장과 철저한 규정 준수 및 투명성 추구를 통해 USDC는 스테이블코인 시장에서 빠르게 주요 기업으로 자리매김했습니다.

2023년 센터 얼라이언스가 해체되면서 서클(Circle)이 USDC의 발행 및 관리를 맡았습니다. 2025년 4월 기준 USDC 시총 609억 달러에 달하며, USDT에 이어 세계 달러 스테이블코인 2위를 차지했습니다.

2. 상장 동기 : 실리콘 밸리 뱅크(Sillicon Valley Bank) 의 위기 이후 전략적 각성

2023년 실리콘 밸리 뱅크(Sillicon Valley Bank) 사건은 서클의 발전에 중요한 전환점이었습니다. 당시 서클의 은행 보유액 33억 달러는 한동안 "동결"되었고, 이로 인해 USDC의 페그 해제라는 보기 드문 사태가 발생했습니다. 이 위기를 통해 서클은 글로벌 스테이블코인 경쟁에서 무적을 유지하기 위해서는 암호화폐 커뮤니티의 지원에만 의존하는 것만으로는 충분하지 않다는 것을 깊이 깨달았습니다. 서클은 "준수 라이선스 + 상장 상태 + 극도의 투명성"이라는 세 가지 핵심 무기를 갖춰야 합니다.

3. IPO 세부 정보: 기관 투자자들의 관심 높아 기업가치 60억 달러 돌파

Circle의 최신 공개에 따르면:

  • 발행 규모 : 2,400만주 발행 예정 (신주 960만주 + 구주 1,440만주)

  • 가격 범위 : 주당 $24-26

  • 자금조달 금액 : 목표 융자 은 약 6억 달러입니다.

  • 기업 가치 평가 : 중간 가격 기준으로 완전 희석 시총 62억 달러에 도달할 것으로 예상됩니다.

  • 유명인 기관 구독 : ARK Invest(캐시우드 (Cathie Wood))는 최대 1억 5천만 달러를 구독할 것이라고 분명히 밝혔습니다.

JPMorgan Chase와 Citigroup 등 대표적인 투자은행이 이 IPO의 인수인 역할을 했습니다.

IV. 상장 왜 중요한가? 업계 영향에 대한 심층 분석

1. 주류 금융권에서 스테이블코인 수용 촉진

궈성증권은 서클의 성공적인 상장 기존 금융기관(특히 대형 자산운용사)의 스테이블코인 인식 및 도입을 크게 가속화할 것이라고 밝혔습니다. 암호화폐 시장의 "인프라"로서 스테이블코인은 가치 저장, 거래 가격 책정, 보증금 등 핵심 기능을 제공합니다. 스테이블코인의 주류화는 수조 달러 규모의 시장 확장을 가져올 것입니다.

2. 스테이블코인: 기존 금융과 암호화폐 생태계를 잇는 핵심 다리

스테이블코인은 본질적으로 법정화폐 자산의 온체인 토큰으로, 가격 안정성과 블록체인 기술의 장점을 결합한 것입니다. 최근 몇 년 동안 스테이블코인의 적용 분야는 암호화폐 거래에서 국경 간 결제 및 외환 예금과 같은 전통적인 금융 분야로 빠르게 확장되었습니다. 높은 효율성, 낮은 비용, 그리고 안정적인 통화 가치 덕분에 스테이블코인은 국제 결제의 새로운 선택지로 자리 잡았습니다.

3. RWA(실물 자산) 토큰 가속기

스테이블코인은 RWA의 주요 거래 수단입니다. 현재 전 세계 스테이블코인 시총 2,500억 달러를 넘어섰으며(2025년 5월 31일 기준), 그중 USDT(1,530억 달러)와 USDC(610억 달러)가 85% 이상 점유비율. 상장 RWA 생태계에서 미국 달러 스테이블코인의 지배적 지위를 더욱 강화할 것입니다.

5. 글로벌 규제 및 RWA 구현이 가속화되고 있습니다.

해외 뉴스

미국과 유럽은 글로벌 디지털 결제 시장 지배력을 확보하기 위해 스테이블코인 관련 법안을 적극적으로 추진하고 있습니다. 블랙록(BlackRock)과 로빈후드(Robinhood)와 같은 기관들은 솔라나(Solana)와 같은 고성능 블록체인을 RWA 인프라로 적극 활용하고 있으며, 기술 통합 또한 지속적으로 심화되고 있습니다.

중국 실무

  • 정책 지원: 디지털 금융의 고품질 발전을 위한 행동 방안 RWA 혁신을 명시적으로 지원합니다. 홍콩 스테이블코인 조례가 공식적으로 공포되어 5월 30일에 발효되었으며, 규제 프레임 구현되었습니다.

  • 프로젝트 가속화: 롱썬 그룹 & 앤트 디지털(신에너지), GCL 에너지 & 앤트 디지털(태양광), 다롄 디지털 아일랜드, 상하이 쭈오안 신후이(마루 포도), 쉰잉 그룹(배터리 교환 자산) 등 다수의 RWA 프로젝트가 상당한 진전을 이루었습니다. 위안룽 야투는 해외 문화 자산의 디지털화를 모색하고 있습니다.

중개 회사 관점

  • CITIC증권: 홍콩 스테이블코인 법안은 중국 본토 기업의 RWA 프로젝트가 홍콩에서 실행되도록 촉진할 것이며, 디지털 인민폐의 국경 간 결제 경험이 있는 금융 기술 회사에 도움이 될 것입니다.

  • 서중국증권(West China Securities): RWA는 실물 경제와 디지털 금융을 연결하는 핵심 허브입니다. 앞으로 탄소 자산, 공급망, 지식재산권 등의 분야로 확장될 것입니다. AI+ 온체인 모델의 통합은 수조 달러 규모의 자산 유동성을 활성화할 것으로 예상됩니다.

서클의 상장 스테이블코인 산업의 통과의례일 뿐만 아니라, 블록체인 금융이 주류 자본 시장에 본격적으로 진출하고 있음을 보여주는 신호이기도 합니다. "암호화폐 세계 결제 계층"이 기존 금융 시스템에 통합됨에 따라, 가상과 현실을 연결하고 글로벌 자산을 연결하는 새로운 시대가 가속화되고 있습니다.

스테이블코인을 둘러싼 경쟁이 다시 시작되었습니다. 차세대 금융 인프라의 승자는 누가 될까요?

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