미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 전 위원장은 명확성 법안 236페이지가 더 많은 모호함을 만들어내고, 증권 시스템을 위협하며, 대체 자율규제기구(SRO) 모델을 제안한다고 주장했습니다.
미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 전 위원장 티모시 마사드는 하원 금융서비스위원회 청문회에서 2025년 디지털 자산 시장 명확성 법안(Clarity Act)에 대해 엄중한 경고를 발표했습니다. 그는 이 법안이 더 많은 모호함을 만들어내고 수십 년간 구축된 증권법 체계를 위협할 수 있다고 주장했습니다.
마사드는 효과적인 디지털 자산 시장 구조에 관한 법률은 "해를 끼치지 않음"과 "모든 것을 단순하게 유지함"이라는 두 가지 간단한 원칙을 준수해야 한다고 주장했습니다. 그는 어떤 법률도 미국의 120조 달러 규모의 자본 및 부채 시장을 약화시켜서는 안 된다고 강조했습니다.
전 CFTC 관료는 "증권에 대한 정의를 다시 쓰거나 하위 테스트(Howey Test)를 새로운 기술에 맞게 조정하는 법률은 금융 시장을 쉽게 약화시킬 수 있다"고 경고했습니다.
명확성 법안의 세 가지 심각한 결함
마사드는 명확성 법안이 핵심 원칙을 위반하는 세 가지 지점을 지적했습니다. 첫째, 그는 법안이 규제 프레임워크로서 탈중앙화 개념에 너무 의존하고 있다고 비판했습니다.
둘째, 그는 법안이 해결해야 할 주요 법적 공백을 해결하지 못한다고 주장했습니다. 명확성 법안은 "디지털 상품"을 다루지만, 크라켄(Kraken)과 제미니(Gemini)와 같은 거래소에 상장된 70~400개의 토큰만을 포괄할 가능성이 높습니다.
셋째, 236페이지의 길이와 복잡한 정의 시스템은 법률을 회피할 기회를 만들 수 있습니다. 마사드는 "많은 변호사들이 법률의 허점을 악용하는 전략을 개발하는 데 수많은 시간을 보낼 것"이라고 경고했습니다.
대신 마사드는 SEC와 CFTC가 공동 감독하는 자율규제기구(SRO) 모델을 재제안했습니다. 이 SRO는 비트코인이나 이더리움(ETH)과 거래하는 모든 플랫폼에 적용될 것입니다.
마사드는 이 방안이 투자자 보호 메커니즘을 신속하게 만들 수 있으며, 현재 대부분의 거래가 중앙집중식 중개인을 통해 이루어진다는 점에서 명확성 법안의 복잡한 정의 문제를 피할 수 있다고 주장했습니다.
