작성: 타로 파이낸스
미국에서 스테이블코인을 크게 추진하며, 각 진영의 인사들이 강력하게 모였지만, 첫 번째로 시도한 것은 여전히 원로 서클(Circle)이다.
미국 동부 시간 6월 5일, 코인베이스 이후, 시장에서 가장 주목받는 IPO가 다가왔다. 서클(Circle)은 뉴욕증권거래소에 상장하는 최초의 스테이블코인 기업이 되어, 7년간의 IPO 장정에 완벽한 마침표를 찍을 것이다.
최신 데이터에 따르면, 서클(Circle)은 뉴욕증권거래소에서 주당 31달러로 IPO를 완료하여 원래 예상 가격 범위(24-26달러)를 초과했으며, 11억 달러를 조달했고 주식 코드는 「CRCL」이다. 수요 급증으로 원래 계획된 2,400만 주가 3,400만 주 이상으로 확대되었다.
자본 시장의 호의는 말할 필요도 없으며, 업계에 있어 서클(Circle)의 상장은 단순히 주식을 파는 것 이상의 의미를 지닌다.
서클(Circle)이 코인업계에서 익히 알려져 있지만, 업계 외부 사람들에게는 아직 거리감이 있을 수 있다. 서클(Circle)은 2013년 설립되어 보스턴에 본사를 둔 미국의 소비자 금융 스타트업으로, 처음에는 주로 가상화폐 비트코인의 저장 및 국가 화폐 교환 서비스를 제공했다. 하지만 시장의 변화에 따라 사업을 계속 변경했고, 암호화폐 지갑에서 거래소를 거쳐 최종적으로 핵심 제품은 USD 코인(USDC) 하나뿐이었다. 미국에서 태어난 달러 스테이블코인으로, USDC는 상대적으로 규제 제한이 많으며, 글로벌화된 USDT에 비해 본토 사용자들에게 더 선호된다. 스테이블코인 영역에서 줄곧 2위를 차지하고 있으며, 현재 USDC의 유통 총량은 약 610억 달러로 시장 점유율의 27%를 차지하고 있어 선두 USDT에 이어 두 번째다.
성장 과정만 보더라도 서클(Circle)은 황금 열쇠를 물고 태어난 자본의 총애를 받은 셈이다. 2013년 초창기부터 제너럴 캐털리스트의 호감을 받아 900만 달러의 A라운드 투자로 당시 암호화폐 기업의 최고 기록을 세웠고, 이후 골드만삭스, IDG, DCG 등 대형 자본을 유치했으며, 심지어 중국 자본도 한때 등장해 바이두 벤처투자, 광대통제, 중금갑자, 이신 등이 D라운드 투자에 참여했다. 물론, 후속 주지의 감독 이유로 2020년 서클의 중국 내 사업 주체인 천진 세계과학기술유한공사가 간단히 말소되었다. 흥미롭게도 서클의 IPO 소식이 나온 후 중국 광대통제의 주가는 5일 만에 44% 상승했으니, 서클이 중국에 남긴 시대의 눈물이라 할 수 있다.
전반적으로 서클(Circle)의 기업 가치는 합리적이며, 이러한 배경에서 기관들도 앞다퉈 관심을 표명했습니다. 미국 증권거래위원회의 한 문서에 따르면, 캐시 우드의 ARK 인베스트먼트 매니지먼트는 최대 1.5억 달러 규모의 주식 구매에 관심을 표했습니다. 다른 한편으로, 자산운용 거대 기업 블랙록은 IPO 지분의 약 10%를 구매할 계획입니다. 주목할 점은 두 기업이 이미 올해 3월에 협력 관계를 맺었으며, 서클은 자사 달러 예치 준비금(은행 예금 제외)의 최소 90%를 블랙록에 맡겼고, 블랙록은 자체 스테이블코인을 발행하지 않겠다는 조건을 제시했습니다. 이는 실제로 매우 현명한 전략으로, 전통 기관의 강력한 지지를 얻었을 뿐만 아니라 향후 판매 채널 개척에 유리하며, 기존 자산운용 사업의 경쟁을 교묘하게 피할 수 있었습니다.
다른 한편, 서클의 상장에 대해 시장에서는 일부 자금 회수의 의혹이 제기되었으며, 이는 서클의 이러한 움직임이 대형 자본의 원활한 퇴출을 위한 것이며 월가 자본에 유리하고 개인 투자자들에게는 실질적인 혜택이 없다는 견해입니다. 현재로서는 이러한 주장이 다소 부족해 보입니다. 먼저, 2018년에 이미 서클의 기업 가치는 30억 달러에 달했으며, 2021년 4.4억 달러 투자 유치 당시의 기업 가치도 45억 달러였습니다. 따라서 대부분의 투자자들은 투자 시점에 이미 상대적으로 높은 기업 가치를 인정했으며, 현재 72억 달러의 총 기업 가치는 오랫동안 투자해온 초기 투자자들에게 법외한 투자 수익은 아닙니다. 둘째, 이전 코인베이스의 직접 상장과 달리 서클은 일반적인 IPO 방식을 채택했습니다. 이는 초기 투자자와 내부인사들이 최초 180일 동안 주식을 매도할 수 없음을 의미하며, 최소한 단기간 내에는 개인 투자자들이 유동성 퇴출에 관여하지 않을 것입니다. 상장 직전의 추측에 따르면, 이미 초과 청약된 상황에서 대부분의 업계 관계자들은 서클이 좋은 성과를 낼 것으로 예상하고 있습니다.
성과와 상관없이, 이는 서클과 업계 모두에게 중요한 이정표적 사건입니다. 서클의 경우, 상장은 자금 압박을 해결할 뿐만 아니라 공식적으로 자본 시장에 진입하여 향후 운영과 발전을 위한 핵심 동력을 창출하고, 글로벌 확장을 더욱 촉진하며, 장기적으로 예측 가능한 미국 스테이블코인 구도에서 생태계 위치를 선점하고 선제적으로 주기적 이점을 얻을 수 있게 해줍니다.
업계 측면에서 그 영향은 더욱 심오합니다. 겉보기에는 단순한 스테이블코인 기업의 상장이지만, 실제로는 미국의 우선 대응 전략이 집중적으로 반영된 것입니다. 모든 스테이블코인 발행사를 살펴보면, 서클의 규제 준수성이 가장 두드러집니다. 이전에 뉴욕주의 비트라이센스를 획득한 점만으로도 이를 알 수 있습니다. 이를 기준으로, 이번 상장 이후 USD 코인(USDT)은 미국 스테이블코인 법안 요건을 충족하는 최초의 스테이블코인이 될 가능성이 높으며, 법정화폐와 스테이블코인의 하드 페깅 사례가 될 수 있습니다. 이를 통해 스테이블코인의 규제 준수 유통 메커니즘을 구축하게 됩니다. 이러한 배경에서 규제 준수 스테이블코인은 은행 및 월가 시스템에 공식 편입되며, 미국 달러 스테이블코인은 글로벌 암호화폐 영역을 연결하는 핵심 매개체가 됩니다. 이는 미국이 스테이블코인 법안을 추진하는 본래 의도이며, 미국 달러는 전통 금융과 암호화 금융 시스템을 관통하는 기준점이 되어 전 세계적으로 미국 달러의 패권을 다시 한번 재구축할 것입니다. 장기적으로 스테이블코인의 지속적인 발전에 따라 국경 간 지급이 은행 계좌 시스템에서 벗어나 스테이블코인을 통해 정산될 가능성이 있으며, 이는 잠재적으로 현재의 글로벌 정산 시스템에 영향을 미칠 수 있습니다.
또한 일부 분석가들은 서클의 상장이 디파이(Defi) 시장에도 자극제 역할을 할 것으로 보고 있습니다. 서클의 기업 가치 상승에 따라 스테이블코인과 밀접한 관련이 있는 업무나 프로젝트도 성장 가능성을 얻을 수 있습니다. 다시 말해, 서클은 디파이 영역의 가치평가 기준점이 될 수 있습니다.
이론적 의미는 주관적 산물이며, 시장의 태도가 근본입니다. 실제 가치가 있는지 아니면 자본의 회수인지는 상장 첫날 서클의 주가 곡선이 모든 것을 말해줄 것입니다.
