전 세계 최초의 암호화폐 자산 시장에 대한 포괄적 규제인 유럽연합의 '암호화폐 자산 시장 규제 규정(Markets in Crypto-Assets Regulation, MiCA)'이 2024년 말에 공식 발효되어, 빠르게 발전하는 암호화폐 산업에 통일된 규제 프레임워크를 제공했습니다. 그러나 시장 참여자들이 MiCA로 인한 변화에 점진적으로 적응하는 동안, 유럽연합 규제 기관의 시선은 이미 더욱 복잡한 탈중앙화 금융(DeFi) 영역으로 조용히 향하고 있으며, 2026년에 이를 명확히 규제 범주에 포함시킬 계획입니다. 이는 암호화폐 규제의 새로운 단계가 곧 도래할 것임을 예고합니다.
유럽연합 MiCA 발효, DeFi 규제 정의는 미해결 과제
MiCA의 전면 시행은 유럽연합이 암호화폐 자산 규제 분야에서 중요한 한 걸음을 내딛었음을 의미하며, 시장 투명성 향상, 투자자 보호, 금융 안정성 확보를 목표로 합니다. 그럼에도 불구하고 DeFi 프로토콜의 경우, MiCA 프레임워크 하에서 그 규제 지위는 여전히 모호합니다. 유럽 암호화폐 이니셔티브(EUCI)의 수석 정책 담당자 비야라 사보바는 최근 공개 토론에서 이 문제를 명확히 지적했으며, MiCA가 이론적으로 DeFi를 적용 범위 밖에 두었지만 많은 핵심 정의와 경계가 여전히 미해결 상태라고 말했습니다.
사보바는 더 나아가 다음과 같이 말했습니다:
"현재 유럽연합의 정책 입안자들이 DeFi를 어떻게 정의할지 정확히 아는 사람은 아무도 없습니다. 2026년 중반부터 유럽연합 관련 당국이 '탈중앙화'라는 개념을 법적으로 어떻게 정의할지 설명하기 시작할 것으로 예상합니다."
이 정의의 중요성은 자명합니다. 이는 어떤 암호화폐 프로젝트가 엄격한 금융 규제를 면제받을 수 있고, 어떤 프로젝트가 전통적인 금융 기관과 유사한 규제 요건을 따라야 하는지를 직접적으로 구분할 것입니다. 사실 MiCA 규정의 Recital 22 조항에서는 "완전히 탈중앙화된 암호화폐 자산 서비스 제공자는 본 규정의 범위에 속하지 않아야 한다"고 언급했지만, 규제 기관은 아직까지 "완전히 탈중앙화"에 대한 구체적인 기준을 명확히 제시하지 않았습니다. 이는 DeFi의 미래 규제 경로에 많은 불확실성을 남겼습니다.
(이하 생략)첫째는 어떻게 '탈중앙화'를 대만의 이익에 부합하는 방식으로 현지화하여 해석할 것인지입니다. 둘째는 규제 자원의 배분과 기술 능력 구축, 업계 종사자들의 전문성 인증 제도를 어떻게 구축할 것인지에 대한 것으로, 유럽연합과 비교했을 때 대만은 규제 준수에 필요한 인재 풀과 자원 측면에서 더욱 두드러진 도전에 직면할 수 있습니다.
전문가: 대만 규제, 가장 어려운 길을 고수하다
DeFi의 국경 없는 특성을 고려할 때, 대만의 규제 프레임워크는 국제 규제 기관의 표준과 일정 수준의 조화와 협력을 유지해야 하며, 배타적이지 않으면서도 현지 시장의 수요와 혁신을 견고하게 유지하는 것은 매우 어려운 과제입니다.
최근 대만 규제를 이슈로 만든 것은 금융감독위원회 증권선물국이 가상자산 서비스의 현금 거래를 금지한다는 통지로, 업계에 큰 반향을 일으키고 거래소 사업자들을 혼란스럽게 했습니다. 이러한 책임 분담 상황에서 탈중앙화 거래에서 '전체 거래 조회' 원칙을 어떻게 이행할 것인지, 금융감독위원회와 형사국, VASP 업계에 제출할 수 있는지에 대해 전문가들은 상당한 어려움이 있다고 말하며, 대만의 향후 규제 경로는 매우 힘들 것이라고 전망합니다:
현재 대만의 자금세탁방지법 및 관련 규정에 따르면, 타인의 가상자산 거래 행위는 대만 규제 기관의 가상자산 서비스 제공업체(VASPs) 요구사항을 충족해야 합니다. 경찰, 검사, 수사관의 암호화폐 범죄 실무에 따르면, 이는 이미 '탈중앙화' 거래 내용과 더욱 깊이 관련되어 있습니다.
향후 MICA를 따르고 DeFi 영역으로 더욱 확장하려면, 대만은 다양한 유형의 토큰과 책임, 법규 준수 비용을 명확히 하는 데 막대한 비용이 필요할 것이며, 부적절한 법규를 다시 깊이 수정해야 할 가능성이 높습니다. 대만이 국제 규제와 다른 길을 고수하면서 유럽연합을 모방하려 한다면, 규제 기관과 참여자들은 엄청난 결심이 필요할 것입니다.
