옵션 흐름: 12억 달러 비트코인(BTC) 롤

Deribit Insights

06-07

이 기사는 기계로 번역되었습니다

원문 표시

이번 주의 Option Flows에서는 토니 스튜어트가 최근 시장 동향에 대해 논평합니다.

12억 달러 규모의 명목상 블록 옵션 흐름을 주도했습니다.

7월 112,000~120,000 콜을 스트립 매도하여 9월 115,000~140,000 콜 스프레드에 자금을 조달한 것으로 구성됨. 델타는 작지만, 조용한 여름과 그 이후의 급등을 선호함.

MM은 감마+ 쎄타 토큰(THETA) 의 일부를 흡수하여 조용한 시장에서 급격하게 움직일 필요가 있었습니다.

일론.

2) 7월 112,000+115,000+118,000+120,000 콜옵션 매도, 1,100만 달러 프리미엄 발생, 9월 115,000-140,000 콜옵션 스프레드 1,850만 달러 자금 조달에 기여. 순 지출액 750만 달러.

6월 20일 115,000~120,000 콜 스프레드와 6월 27일 120,000~125,000 콜 스프레드의 매도와 12월 170,000 콜의 지속적인 매수, 그리고 6월 <100,000 풋 2방향 매도는 제외되었습니다.

3) 일반적으로 우리는 이러한 회전이 기존 7월 롱 포지션 매도에서 비롯될 것으로 예상하며, 이후 더 오래된 상승 콜/전략으로 이어질 것으로 봅니다.

하지만 OI를 보면 (h/t @Gravity5ucks @Amberdataio ) 대부분이 신선하네요.

따라서 고립된 경우, 이 거래는 찢어지기보다는 갈아서 빻은 여름을 선호합니다.

4) 상대방 MM은 이 거래를 경쟁적으로 수행하여 감마로 상쇄되는 15만 달러의 캘린더 쎄타 토큰(THETA) 와 22만 5천 달러의 캘린더 베가(VEGA) 에 대한 위험을 감수했습니다.

주말 전 조용한 시장에서 이는 위험해 보였습니다. MM은 즉각적인 비트코인(BTC) 가격 상승과 그에 따른 Vol 매수세의 촉진을 필요로 했습니다.

5) 그러자 일론과 트럼프 사이에 말다툼이 시작되었습니다.

비트코인(BTC) 는 106,000에서 100,000 지원선으로 폭락했고, IV는 2% 변동한 것으로 가격이 책정되었습니다.

오늘 오전 유럽 시간대에 발생한 큰 TWAP으로 인해 비트코인(BTC) 104,000까지 상승했습니다.

조금만이라도 두피를 벗겨낸다면 훌륭한 감마가 될 것입니다.

6) 하지만 MM은 완전히 구출되지 않았습니다.

감마 반응의 대부분은 앞선 10일 만기 채권에서 나타났습니다. 가장 오른쪽에 있는 반응을 보세요.

MM은 긴 줄 감마(위의 분홍색 선 참조)였으며 거의 움직이지 않았습니다.

감마는 괜찮았지만, MM이 기대했던 IV 반응은 아니었습니다.

NFP의 확고함이 우세합니다.

7) MM은 Jul 대신 Jun Gamma를 한 가지 옵션으로 매진시킬 수도 있었습니다.

또는 비트코인(BTC) IV가 최저점을 기록하고 이더리움(ETH) Dvol에 비해 28% 할인된 상황에서 일부 사람들은 이더리움(ETH) Gamma를 매도하는 것이 한 가지 선택지가 될 수 있다고 생각할 수도 있습니다.

최근 이더리움(ETH) 변동성을 겪으면서 그러한 움직임을 관리하는 것은 쉽지 않았습니다.

8) 하지만 MM이 그 길을 선택해야만 했다면 어제는 대규모 이더리움(ETH) 6월 콜 매수자가 있었기 때문에 확실히 기회가 있었습니다. 6월 27일 2.8, 3.2, 3.4k 스트라이크가 50,000개에 달했고, 이는 당일 초반(현물 2600+)에 이더리움(ETH) 기간 구조의 프런트 엔드를 높였습니다.