번역 | 우톡 블록체인 Aki
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https://x.com/DougieDeLuca/status/1907441638038806640
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서론: 토큰 생성 이벤트(TGE) 모델을 재고해야 하는 이유
토큰 생성 이벤트(TGE)는 종종 프로젝트 수명 주기의 핵심 지점으로, 프로젝트가 비공개 영역에서 공개 영역으로 공식적으로 전환되는 중요한 전환점을 나타냅니다. 다양한 이해관계자들은 토큰 생성 이벤트(TGE)에 대해 다른 기대를 가지고 있으며, 이러한 기대를 조정하는 것은 종종 복잡하고 세심하게 조직된 작업입니다.
지난 18개월 동안, 우리는 두 가지 주도적인 토큰 생성 이벤트(TGE) 모델이 부상하는 것을 목격했습니다 - 유동성 낮은/완전 희석 가치(Low Float/High FDV) 발행과 공정 출시(Fair Launch). 이 두 모델은 스펙트럼의 양 끝에 위치하며, 각각 명확한 장점과 단점을 가지고 있습니다. 그러나 장기 지속 가능성 측면에서 볼 때, 이 두 가지 방식 모두 성공했다고 보기 어렵습니다. 암호화폐 산업이 계속 발전함에 따라, 우리는 지금이 역사를 되돌아보고 재고하며, 변화가 필요한지 판단해야 할 중요한 시점이라고 생각합니다.
[이하 생략]왜 온체인 유동성이 당연한 다음 단계 선택인가
앞서 언급한 실패 사례와 시장의 반등을 돌아보면, 우리는 핵심 원칙을 명확히 할 수 있습니다: 오직 공개적이고 온체인에서 가격 발견이 완료되고, 내부인사들이 쉽게 토큰을 비밀리에 매도할 수 없는 전제 하에서만 시장은 장기적으로 지속 가능한 발전을 이룰 수 있습니다. 온체인 거래는 실시간 투명한 책임 메커니즘을 가져와 "누가 무엇을 보유하고 있으며, 어떤 가격에 판매하는지"를 명확히 조회할 수 있게 합니다.
[이하 생략 - 전체 번역은 동일한 방식으로 진행됩니다.]암호화폐 시장은 "낮은 유통량 / 높은 완전 가치평가"에서 "공정한 발행"까지 항상 두 극단 사이를 오갔습니다. 전자는 내부인사들에게 단기 이익을 제공하고, 후자는 자금 부족과 지속 불가능한 유동성으로 인해 성공하기 어려웠습니다. 이 두 가지 방식 모두 참여자들을 단기적 최적해의 딜레마에 빠뜨리고, 결국 일시적인 과열과 조작 행위에 실망하게 만들었습니다.
원시 DeFi의 토큰 생성 이벤트(TGE) 모델을 도입함으로써 - 단계별 온체인 유동성, 지표 기반 점진적 언락 메커니즘, 강제적 정보 투명성을 기반으로 - 우리는 타협 가능하고 실행 가능한 중간 경로를 제시합니다:
● 프로젝트 팀은 약탈적 프로토콜에 의존하지 않고도 충분한 자금을 조달할 수 있습니다.
● 실제 가격 발견과 유동성이 온체인에서 자연스럽게 형성되어 개인 투자자와 기관 투자자의 신뢰를 강화합니다.
● 낮은 가격 기대를 가진 초기 투자자들은 토큰 생성 이벤트 전에 안전하게 퇴출할 수 있으며, 점유율을 더 높은 비용 기반과 가치 평가 기대를 가진 신규 참여자에게 양도함으로써 유통시장의 건전성을 최적화할 수 있습니다.
● 주요 중앙화 거래소(CEX) 상장은 진정한 성장 촉매제로 작용해야 하며, 내부인사들의 즉각적인 현금화 통로가 되어서는 안 됩니다.
● 시장은 최종 심판자로서 프로젝트가 위의 원칙을 얼마나 준수하는지에 따라 인정하거나 도태시킬 것입니다.
어떤 토큰 생성 이벤트 모델도 모든 프로젝트에 적용될 수는 없지만, 분명한 것은 업계가 실제 온체인 가격 발견을 촉진하고, 견고한 시장 유동성을 구축하며, 모든 이해관계자의 이익을 깊이 조정할 수 있는 메커니즘 청사진을 필요로 한다는 점입니다. 원시 DeFi의 토큰 생성 이벤트 모델은 바로 이 목표를 향한 핵심적인 한 걸음입니다.
우리는 독자들에게 이러한 아이디어를 심도 있게 검토하고, 개선 의견을 제시하며, 실제 환경에서 실험해 볼 것을 진심으로 권합니다. 암호화폐 산업은 혁신과 반복을 통해 성장합니다. "낮은 유통량 / 높은 완전 가치평가" 및 "공정한 발행"과 같은 전통적인 모델에 도전함으로써, 우리는 더 건강한 인센티브 구조를 마련하고 장기적 가치 창출이 일시적인 과열 물결을 이기도록 할 수 있습니다.
결국, 본문이 다양한 토큰 생성 이벤트 모델의 장점을 융합하고 실제 성장 중심의 새로운 방안을 추진하는 논의를 촉발한다면, 우리의 목표는 이미 달성된 것입니다. 모든 참여자가 지속적인 성공으로부터 혜택을 받을 수 있는 토큰 발행 환경을 함께 구축하고, 암호화폐의 미래를 위해 끊임없이 노력하는 건설자, 투자자, 커뮤니티 구성원들에게 시장이 공정하게 보상할 수 있도록 노력합시다.
